Les événements ont été dingues. Nous devons admettre que nous les avons suivis de près, comme tout le monde, au fil de leur déroulement. Dire que nous sommes sous le choc de l'effondrement de FTX est un euphémisme. L'enfant chéri de l'industrie crypto n'était finalement que poudre aux yeux.
Sans commenter aucun point en particulier, nous avons jugé utile d'expliquer la différence entre les courtiers CFD/Forex et les plateformes d'échange de produits dérivés sur cryptomonnaies. Les courtiers CFD/Forex existent depuis très, très longtemps. Pour être tout à fait honnêtes, la toute première version de notre type d'activité était connue sous le nom de « bucket shop ». Ce terme est aujourd'hui devenu péjoratif pour désigner les courtiers qui fonctionnent uniquement en tant que Market Maker (ce qu'on appelle le Dealing Desk). Cela dit, le secteur existe depuis la fin de la Première Guerre mondiale. Toutefois, contrairement aux cryptomonnaies, cette activité est en réalité extrêmement bien réglementée et les règles sont claires : les principes énoncés par MiFID II, ainsi que certains issus de Dodd-Frank, sont connus de pratiquement tous les acteurs du secteur. Nous présentons ici quelques différences entre notre activité et celle d'une plateforme d'échange de dérivés crypto :
1. Nous n'apparions pas les ordres sur notre plateforme comme le font les plateformes d'échange de dérivés crypto. Nous avons un fournisseur de liquidité qui prend en charge les transactions de nos clients, puis les apparie parmi d'autres fournisseurs de liquidité. Notre fournisseur de liquidité est un Prime of Prime qui agrège la liquidité de 21 autres Prime LP, dont des banques de premier rang (Tier 1) pour le Forex. Ce processus est en place, tant sur le plan technologique que réglementaire, depuis plus de 30 à 40 ans. La technologie qui sous-tend notre liquidité est plus ou moins utilisée par tous les courtiers du monde, y compris les tout premiers du secteur.
2. La fonction d'échange de notre site web est un simple outil pratique. Nous nous efforçons de ne prendre aucun risque lié aux mouvements de cryptomonnaies spécifiques et nous ne construisons pas notre activité autour de l'idée d'être une plateforme d'échange. Il s'agit d'un outil très rapide, destiné à réapprovisionner rapidement la marge à partir des soldes existants. Ce n'est pas une fonctionnalité essentielle.
3. Nous prenons en charge un nombre très limité de cryptomonnaies, et plus limité encore pour les garanties du solde de trading. Là encore, c'est pour limiter les risques. Le fonctionnement est le suivant : nous disposons de ce que l'on appelle des « comptes de marge » auprès de nos fournisseurs de liquidité. Nous avons des comptes de liquidité libellés dans les différentes garanties, chacun étant alimenté séparément. De fait, comme nous offrons à nos clients un effet de levier supérieur à celui que nos fournisseurs de liquidité nous accordent, nous appliquons des règles strictes en matière de levier pour les soldes plus élevés, et nous sommes souvent surcollatéralisés par rapport aux soldes clients dans les comptes de marge, afin de maintenir une bonne offre de trading sur marge.
4. Notre priorité, ce sont les marchés traditionnels. Pour être honnêtes, nous pensons que notre produit, sous sa forme de CFD, est supérieur à ce que l'on voit sur les plateformes de dérivés à appariement d'ordres, avec leurs algorithmes et leurs Market Makers discutables, même à un coût légèrement plus élevé. Cependant, nous n'avons rencontré jusqu'ici qu'un succès assez limité dans ce domaine. Nos traders restent principalement concentrés sur les marchés traditionnels.
5. Nous n'avons aucune exposition à une plateforme d'échange de cryptomonnaies. Toutes nos contreparties viennent de la finance traditionnelle (TradFi) et sont avant tout des sociétés de la finance traditionnelle qui opèrent aussi dans l'univers des cryptomonnaies. Ce sont toutes des entités réglementées, titulaires de licences à Chypre, en Estonie, à Dubaï, etc.