6 月的大部分时间里，比特币一路被拖向 58,000 美元，创下 21 个月以来的最低报价。随后周四公布的就业报告表现疲软，相当疲软，不到一天，整个宏观叙事就发生了逆转。
BTC 已回升至 63,000 美元上方，黄金本周上涨近 2%，美元则录得自 4 月以来最糟糕的一段表现。这一切并未化解凯文·沃什领导的美联储与渴望宽松货币的市场之间的根本矛盾，但确实让风险资产在 7 月 4 日周末到来之前获得了一些喘息空间。
以下按资产逐一分析。
要点摘要
- 6 月非农就业人数仅增加 57,000，远低于 113,000 的预期，4 月和 5 月数据合计下修 74,000。据美国劳工统计局最新就业报告，9 月加息概率几乎一夜之间从约 68% 降至 50% 以下。
- 比特币从接近 58,000 美元的 652 天低点反弹，升至 63,600 美元上方，美联储主席凯文·沃什在欧洲央行辛特拉论坛上表示通胀风险已经缓解，也提供了助力。
- 黄金终结四周连跌，升向 4,160 美元，美元走弱和加息概率下降的影响超过了油价走低带来的通缩拖累。
- CLARITY Act 面临的时间窗口紧迫而严苛：参议员 7 月 13 日返回，在 8 月休会前约有 20 个工作日来通过该法案。
资产/市场 | 价位（7月6-7日） | 本周倾向 | 驱动因素 |
|---|---|---|---|
比特币 | ~63,600 美元 | 反弹 | 就业报告疲软，ETF 资金重新流入 |
以太坊 | ~1,780 美元 | 反弹，日涨 5.6% | 跟随 BTC，巨鲸吸筹 |
XRP | ~1.10–1.15 美元 | 震荡 | 对 CLARITY Act 敏感 |
Solana | ~81 美元 | 复苏 | RWA 资金流入创纪录，ETF 资金流向为正 |
Hyperliquid | ~71 美元 | 稳健领先 | 回购带动的持续需求 |
布伦特原油 | ~72 美元 | 接近 4 个月低点 | 伊朗和平进展，供应过剩 |
黄金 | ~4,160 美元 | 周涨 2% | 美元走弱，加息概率下降 |
DXY | ~100.8 | 下跌 | 自 4 月以来最大周跌幅 |
美联储：一份疲软的就业报告抹去了数周的鹰派重新定价
凯文·沃什主持的首次 FOMC 会议公布的点阵图显示，十八位官员中有九位倾向于在 2026 年加息。仅仅两周之后，劳动力市场的表现就让这一叙事陷入尴尬。
6 月经季节调整的非农就业人数增加 57,000，低于 115,000 的市场共识预期。失业率降至 4.2%，但这一下降主要是因为劳动者退出劳动力市场，而非招聘真正走强。
月份 | 非农就业人数（修正值） | 市场共识预期 | 意外幅度 |
|---|---|---|---|
4月 | 148,000 | — | 下修 31K |
5月 | 129,000 | — | 下修 43K |
6月 | 57,000 | 113,000–115,000 | 低于预期约 56K |
联邦基金利率期货随即作出反应。数据公布后数小时内，9 月加息概率从约 67% 降至 50% 以下。
沃什本周早些时候的讲话，在数据公布之前就已经缓和了市场基调。他在 欧洲央行辛特拉论坛上发言时告诉与会者，通胀风险正在缓解。
黄金：终结四周连跌
周四，黄金升破每盎司 4,100 美元，从八个月低点反弹。这与同一份就业数据对比特币等利率敏感型资产的影响恰成对照。
到周五，金价触及 4,170 美元，有望录得约 2% 的周涨幅。
据 TradingEconomics 的大宗商品数据，5 月各国央行净增持 41 吨黄金储备。即便纸面持仓随利率预期来回摆动，这也为黄金提供了需求支撑。
日期 | 黄金（约） | 备注 |
|---|---|---|
6月下旬 | ~3,955 美元 | 8 个月低点 |
7月2日 | ~4,100 美元 | 就业数据后跳涨 |
7月3–4日 | ~4,170 美元 | 周涨 2% |
原油：和平协议进展压制油价
原油维持在接近四个月低点的位置，尽管周四盘中一度因假期周末前的供应布局而短暂回升。
阿联酋已将出口恢复至每日 390 万桶以上，沙特阿拉伯则加大对亚洲的供应，使经霍尔木兹海峡的总运输量升至每日 1,000 万桶以上。
不过谈判尚未结束。伊朗前最高领袖的葬礼将于 7 月 4 日开始，卡塔尔新一轮和平谈判可能因此推迟，这提醒我们这次停火仍然脆弱，远非定局。
外汇：美元自 4 月以来最糟糕的一周
疲软的就业数据对美元的影响与对黄金如出一辙，迅速瓦解了鹰派交易。黄金上涨的同时，美元正走向自 4 月以来最大的周跌幅。
EUR/USD 一直在 1.13–1.14 附近窄幅交易。 FXStreet 的实时报道指出，该货币对“无法维持此前升破 DXY 101.50 水平的涨势”，随后就业数据不及预期，令美元回落。
与此同时，USD/JPY 顽固地停留在 162 附近，仍是自 1980 年代中期以来日元最疲弱的水平之一。
CLARITY Act：倒计时不再只是理论
这项“就快通过”了好几个月的法案，如今终于有了明确的截止时间。据 KuCoin 政策频道转述的报道，在国会 8 月休会前，议员们在 7 月 13 日之后只有 20 个工作日来通过 CLARITY Act。
卢米斯参议员一直在大力推动 7 月表决，但该法案仍需至少七张民主党选票，才能达到 60 票的阻挠议事门槛。与总统持有加密货币相关的伦理条款尚未解决，仍是症结所在。
预测市场因这种不确定性而剧烈波动，一个月前通过概率约为 74%，随后降至 40% 区间高位（接近 50%），之后又有所回升，因为美国证券交易委员会（SEC）委员海斯特·皮尔斯本周表示，她仍“乐观地认为今年夏天能完成”。
资产 | 6月 ETF 资金流向 | 突出驱动因素 |
|---|---|---|
比特币 | –45 亿美元 | 月度流出创纪录 |
以太坊 | –5.29 亿美元 | 跟随 BTC 走弱 |
XRP | +5,946 万美元 | 连续第 3 个月为正 |
Hyperliquid | +1.61 亿美元 | 回购机制，DEX 交易量 |
Solana | ~持平 | 被 RWA/稳定币增长抵消 |
比特币、以太坊与山寨币板块
比特币从 58,000 美元反弹，与 CryptoQuant 标记的重度吸筹区域相吻合。在过去两周里，巨鲸增持了超过 270,000 枚 BTC，而同期 ETF 仍在持续流出。
以太坊紧随 BTC 走高，周五开盘上涨 5.6%，报价接近 1,730 美元。
在风险曲线的更远端，资金轮动正变得更有选择性。XRP 现货 ETF 6 月吸引了 5,946 万美元，连续第三个月净流入为正，Hyperliquid 基金则增加了 1.61 亿美元，而同期比特币和以太币 ETF 合计流出创纪录的 50 亿美元。
Solana 目前的故事由基本面驱动：其现实世界资产 TVL 在 7 月 2 日创下 34 亿美元的纪录，链上稳定币供应量突破 160 亿美元。
需关注的重要事件
未来两周的分量比往常更重：美联储会议纪要、最新的初请失业金数据以及参议院复会，都将在7 月 14 日公布的 CPI 报告之前落地，而该报告可能确认或彻底扭转本周的重新定价。
日期 | 事件 | 重要性 |
|---|---|---|
7月8日 | FOMC 会议纪要 | 首次了解就业数据不及预期后美联储内部的真实分歧程度 |
7月9日 | 初请失业金人数 | 确认或削弱劳动力市场降温的叙事 |
7月13日 | 参议院结束休会返回 | 开启 CLARITY Act 的 20 天倒计时 |
7月14日 | 6月 CPI 数据 | 对 9 月加息辩论具有决定性意义 |
7月下旬 | FOMC 会议（7月28–29日） | 下一次正式利率决议 |
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常见问题
6 月就业报告改变了美联储的利率路径吗？
并没有彻底扭转，但确实大幅削弱了 9 月加息的理由。加息概率在一个交易日内从约 67% 降至 50% 以下。
为什么黄金在就业数据疲软时上涨？
加息概率下降，意味着持有黄金这类不产生收益的资产的机会成本降低。与此同时美元走弱，带来第二重利好。
CLARITY Act 在 2026 年仍有望通过吗？
时间比以往任何时候都紧张。7 月 13 日之后的 20 个工作日才是真正的截止期限，而且该法案仍需至少七张民主党选票。
目前哪些加密资产吸引了最多的 ETF 资金？
XRP 和 Hyperliquid，两者的月度资金流向均持续为正，而比特币和以太币基金在 6 月流出数十亿美元。
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