Le bitcoin a passé l'essentiel du mois de juin à se rapprocher des 58 000 $, son plus bas niveau en 21 mois. Puis le rapport sur l'emploi de jeudi est tombé, nettement en dessous des attentes, et en l'espace d'une journée, tout le discours macroéconomique a basculé.
Le BTC repasse au-dessus de 63 000 $, l'or a gagné près de 2 % sur la semaine et le dollar vient d'enregistrer sa pire séquence depuis avril. Rien de tout cela ne résout la tension de fond entre la Fed de Kevin Warsh et un marché qui réclame une politique monétaire plus accommodante, mais les actifs risqués gagnent un peu d'air à l'approche du week-end du 4 juillet.
Voici le détail, actif par actif.
Points clés
- Les créations d'emplois de juin n'ont atteint que 57 000, bien en deçà des 113 000 attendus, et les chiffres d'avril et mai ont été révisés à la baisse de 74 000 au total. Résultat : les probabilités de hausse de taux en septembre sont passées d'environ 68 % à moins de 50 % presque du jour au lendemain, selon le dernier rapport sur l'emploi du Bureau of Labor Statistics.
- Le bitcoin a rebondi depuis un plus bas de 652 jours proche de 58 000 $ pour s'échanger au-dessus de 63 600 $, aidé par le président de la Fed Kevin Warsh, qui a déclaré au forum de Sintra de la BCE que les risques d'inflation s'étaient atténués.
- L'or a mis fin à quatre semaines de baisse et progresse vers 4 160 $, un dollar plus faible et des probabilités de hausse réduites l'emportant sur l'effet désinflationniste du pétrole moins cher.
- Le CLARITY Act dispose désormais d'un calendrier serré et impitoyable : les sénateurs reviennent le 13 juillet avec environ 20 jours ouvrés pour adopter le texte avant la pause estivale d'août.
Actif / Marché | Niveau (6-7 juillet) | Biais hebdomadaire | Moteur |
|---|---|---|---|
Bitcoin | ~63 600 $ | Rebond | Rapport sur l'emploi décevant, retour des flux vers les ETF |
Ethereum | ~1 780 $ | Rebond, +5,6 % sur la journée | Suit le BTC, accumulation des baleines |
XRP | ~1,10–1,15 $ | Irrégulier | Sensibilité au CLARITY Act |
Solana | ~81 $ | Redressement | Afflux record sur les RWA, flux ETF positifs |
Hyperliquid | ~71 $ | Leader constant | Demande soutenue par les rachats |
Pétrole Brent | ~72 $ | Proche d'un plus bas de 4 mois | Avancées de la paix avec l'Iran, surabondance de l'offre |
Or | ~4 160 $ | +2 % sur la semaine | Dollar plus faible, probabilités de hausse en baisse |
DXY | ~100,8 | En baisse | Pire repli hebdomadaire depuis avril |
La Fed : un seul rapport sur l'emploi décevant efface des semaines de repricing restrictif
Deux semaines seulement après la première réunion du FOMC sous Kevin Warsh, dont le dot plot montrait que neuf des dix-huit responsables penchaient pour une hausse en 2026, le marché du travail a fait quelque chose de gênant pour ce scénario.
Les créations d'emplois non agricoles ont progressé de 57 000 en juin en données corrigées des variations saisonnières, contre un consensus de 115 000. Le taux de chômage a reculé à 4,2 %, mais cette baisse s'explique surtout par des travailleurs quittant la population active plutôt que par un véritable dynamisme des embauches.
Mois | Créations d'emplois (révisées) | Consensus | Surprise |
|---|---|---|---|
Avril | 148 000 | — | Révisé à la baisse de 31 K |
Mai | 129 000 | — | Révisé à la baisse de 43 K |
Juin | 57 000 | 113 000–115 000 | Manqué d'environ 56 K |
Les contrats à terme sur les fed funds ont réagi immédiatement. La probabilité d'une hausse en septembre est passée d'environ 67 % à moins de 50 % dans les heures qui ont suivi la publication.
Les propos de Warsh en début de semaine avaient déjà adouci le ton avant même la publication des données. S'exprimant au forum de Sintra de la BCE, il a indiqué aux participants que les risques d'inflation s'atténuaient.
Or : fin de quatre semaines de baisse consécutives
L'or a bondi au-dessus de 4 100 $ l'once jeudi, rebondissant depuis un plus bas de huit mois. C'est le pendant de l'effet qu'ont eu ces mêmes données sur l'emploi sur les actifs sensibles aux taux comme le bitcoin.
Vendredi, il a touché 4 170 $, en passe d'afficher une hausse hebdomadaire d'environ 2 %.
Les banques centrales ont ajouté 41 tonnes métriques nettes à leurs réserves en mai, selon les données sur les matières premières de TradingEconomics. Cela offre au métal un plancher de demande, même si le positionnement papier fluctue au gré des anticipations de taux.
Date | Or (approx.) | Note |
|---|---|---|
Fin juin | ~3 955 $ | Plus bas de 8 mois |
2 juillet | ~4 100 $ | Bond après le rapport sur l'emploi |
3–4 juillet | ~4 170 $ | Hausse hebdomadaire de 2 % |
Pétrole : les avancées vers un accord de paix plafonnent les prix
Le brut reste proche de ses plus bas de quatre mois, même si la séance de jeudi a brièvement rebondi sous l'effet du positionnement sur l'offre avant le week-end férié.
Les Émirats arabes unis ont rétabli leurs exportations au-delà de 3,9 millions de barils par jour, et l'Arabie saoudite a accru ses flux vers l'Asie, portant le trafic total dans le détroit d'Ormuz au-dessus de 10 millions de barils par jour.
Les discussions ne sont toutefois pas terminées. Un nouveau cycle de négociations de paix au Qatar risque d'être retardé en raison des funérailles de l'ancien Guide suprême iranien, qui débutent le 4 juillet — un rappel que ce cessez-le-feu reste fragile plutôt que définitif.
Forex : la pire semaine du dollar depuis avril
Les données d'emploi décevantes ont fait au dollar ce qu'elles ont fait à l'or : elles ont rapidement dégonflé le trade restrictif. La hausse de l'or s'est accompagnée d'un dollar américain en route vers sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril.
L'EUR/USD évolue dans une fourchette étroite autour de 1,13–1,14. La couverture en direct de FXStreet notait que la paire « n'a pas pu maintenir sa progression précédente au-delà du niveau de 101,50 du DXY » avant que la déception sur l'emploi ne fasse reculer le billet vert.
L'USD/JPY, de son côté, reste obstinément proche de 162, l'un des niveaux les plus élevés face au yen depuis le milieu des années 1980.
CLARITY Act : le compte à rebours n'est plus théorique
Le texte censé être « proche » depuis des mois a désormais une échéance chiffrée. Les parlementaires n'ont que 20 jours ouvrés après le 13 juillet pour adopter le CLARITY Act avant la pause estivale du Congrès en août, selon des informations reprises par le service politique de KuCoin.
La sénatrice Lummis plaide avec insistance pour un vote en juillet, mais le texte a encore besoin d'au moins sept voix démocrates pour franchir le seuil de 60 voix requis contre l'obstruction parlementaire. Les dispositions éthiques non résolues liées aux avoirs crypto du président restent le point de blocage.
Les marchés de prédiction ont oscillé au gré de cette incertitude — d'environ 74 % de probabilité d'adoption il y a un mois à un peu moins de 50 %, avant de remonter légèrement après que la commissaire de la SEC Hester Peirce a déclaré cette semaine rester « optimiste quant à l'adoption du texte cet été ».
Actif | Flux ETF de juin | Moteur marquant |
|---|---|---|
Bitcoin | –4,5 Md$ | Sorties mensuelles record |
Ethereum | –529 M$ | Suit la faiblesse du BTC |
XRP | +59,46 M$ | 3e mois positif consécutif |
Hyperliquid | +161 M$ | Mécanisme de rachat, volume des DEX |
Solana | ~Stable | Compensé par la croissance des RWA et des stablecoins |
Bitcoin, Ethereum et le segment des altcoins
Le rebond du bitcoin depuis 58 000 $ correspond à un niveau que CryptoQuant avait identifié comme une zone d'accumulation intense. Les baleines ont acheté plus de 270 000 BTC au cours des deux semaines précédentes, alors même que les ETF continuaient de saigner.
Ethereum a suivi le BTC à la hausse, gagnant 5,6 % à l'ouverture de vendredi, près de 1 730 $.
Plus loin sur la courbe du risque, la rotation des capitaux devient plus sélective. Les ETF spot XRP ont attiré 59,46 millions de dollars en juin, leur troisième mois positif consécutif, tandis que les fonds Hyperliquid ont ajouté 161 millions de dollars — alors même que les ETF bitcoin et ether ont perdu ensemble un record de 5 milliards de dollars.
L'histoire de Solana repose pour l'instant sur les fondamentaux : sa TVL en actifs du monde réel a atteint un record de 3,4 milliards de dollars le 2 juillet, avec une offre de stablecoins on-chain dépassant 16 milliards de dollars.
Événements clés à surveiller
Les deux prochaines semaines pèsent plus lourd que d'habitude : la publication du compte rendu de la Fed, un nouveau chiffre des inscriptions hebdomadaires au chômage et le retour du Sénat interviennent tous avant le rapport sur l'IPC du 14 juillet, qui pourrait confirmer ou annuler complètement le repricing de cette semaine.
Date | Événement | Pourquoi c'est important |
|---|---|---|
8 juillet | Compte rendu de la réunion du FOMC | Premier aperçu de la division réelle au sein de la Fed après la déception sur l'emploi |
9 juillet | Inscriptions hebdomadaires au chômage | Confirme ou atténue le scénario d'un refroidissement du marché du travail |
13 juillet | Retour du Sénat après la pause | Lance le compte à rebours de 20 jours du CLARITY Act |
14 juillet | IPC de juin | Élément décisif pour le débat sur une hausse en septembre |
Fin juillet | Réunion du FOMC (28–29 juillet) | Prochaine décision officielle sur les taux |
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FAQ
Le rapport sur l'emploi de juin a-t-il changé la trajectoire des taux de la Fed ?
Il ne l'a pas inversée purement et simplement, mais il a nettement affaibli l'argument en faveur d'une hausse en septembre. Les probabilités sont passées d'environ 67 % à moins de 50 % en une seule séance.
Pourquoi l'or a-t-il progressé après des données d'emploi décevantes ?
Des probabilités de hausse plus faibles réduisent le coût d'opportunité de la détention d'un actif sans rendement comme l'or. Le dollar s'est affaibli en même temps, ce qui a ajouté un second vent porteur.
Le CLARITY Act est-il toujours sur la bonne voie pour 2026 ?
Le calendrier n'a jamais été aussi serré. Vingt jours ouvrés après le 13 juillet constituent la vraie échéance, et le texte a encore besoin d'au moins sept voix démocrates.
Quels actifs crypto attirent le plus de capitaux via les ETF en ce moment ?
XRP et Hyperliquid, qui affichent tous deux des flux mensuels positifs réguliers, tandis que les fonds bitcoin et ether ont perdu des milliards en juin.
Avertissement : ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading sur les marchés financiers comporte des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre toute décision d'investissement ou de trading.