Bạc giảm trong một tháng qua, tăng mạnh so với một năm trước và vẫn thấp hơn nhiều so với mức kỷ lục hồi tháng 1. Cả ba điều này đều đúng cùng lúc, và nguyên nhân quy về một sự kiện: đợt tăng lãi suất ngày 16 tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lần đầu tiên kể từ năm 2023, đã đảo ngược giả định cắt giảm lãi suất mà kim loại này đã giao dịch theo trong phần lớn năm nay.
Những điểm chính
- Bạc giao dịch quanh mức $65,21, giảm 5,41% trong tháng nhưng tăng 48,51% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn khoảng 46% so với mức kỷ lục $121,67 hồi tháng 1.
- Việc Fed tăng lãi suất ngày 16 tháng 9 lên 3,75%-4,00%, lần đầu tiên kể từ năm 2023, đã đảo ngược giả định cắt giảm lãi suất mà bạc đã giao dịch theo.
- Các quan chức Fed Barkin và Collins củng cố kỳ vọng diều hâu vào ngày 22 tháng 9, đẩy xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 lên khoảng 90%.
- Giá dầu giảm nhờ ngoại giao với Iran là lực đối trọng chính, làm dịu lo ngại lạm phát dù USD đang ở gần mức cao nhất hai tháng.
- Bạc tăng vào thứ Ba bất chấp USD mạnh hơn, cho thấy vùng cầu $61,90-$62,40 đang được giữ vững thay vì bị phá vỡ.
XAG/USD đang ở đâu
Tính đến thứ Tư, ngày 23 tháng 9 năm 2026, bạc giao dịch quanh mức $65,21 mỗi ounce, giảm 2,75% trong ngày và 5,41% trong tháng qua, theo Trading Economics. Bạc vẫn tăng 48,51% so với một năm trước. Kim loại này đạt mức cao kỷ lục $121,67 vào ngày 29 tháng 1 năm 2026, nên ở mức hiện tại bạc thấp hơn khoảng 46% so với đỉnh, một biên độ thực sự rộng trong vòng một năm dương lịch.
Chỉ số | Giá trị |
|---|---|
Giá giao ngay | $65,21 |
Thay đổi 1 ngày | -2,75% |
Thay đổi 1 tháng | -5,41% |
Thay đổi 12 tháng | +48,51% |
Thay đổi từ đầu năm đến nay | -7,69% |
Mức cao kỷ lục (29/1/2026) | $121,67 |
Tỷ lệ vàng/bạc | ~66,0 |
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm | ~4,95% |
Lãi suất quỹ liên bang | 3,75%-4,00% |
Fed đã tăng lãi suất chính sách thêm 0,25 điểm phần trăm vào ngày 16 tháng 9, và những phát biểu kể từ đó mới là yếu tố quan trọng hơn bản thân quyết định này. Bạc đã mất đi mức tăng của phiên thứ Ba vào thứ Tư, cụ thể là vì những phát biểu diều hâu của Fed lấn át một diễn biến thực sự hỗ trợ từ giá dầu.
Điều gì đang kéo bạc đi xuống
Hai quan chức Fed được nêu tên đã gây ra phần lớn thiệt hại trong tuần này, và phát biểu của họ giải thích vì sao câu chuyện lãi suất hiện đang thắng thế trước sự nhẹ nhõm đến từ giá dầu ở phía bên kia.
Hai quan chức Fed, một tuần
Vào thứ Ba, ngày 22 tháng 9, Chủ tịch Fed Richmond Tom Barkin cảnh báo rằng các cú sốc lạm phát có thể mất thời gian để hạ nhiệt. Cùng ngày, Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cho biết bà ủng hộ đợt tăng lãi suất tháng 9 chính vì lo ngại lạm phát trong tương lai có thể duy trì trên mục tiêu 2% của Fed.
Xác suất tháng 12 và lợi suất thực
Những phát biểu như vậy đẩy xác suất thị trường ngụ ý về một đợt tăng lãi suất nữa lên cao hơn, và hiện công cụ CME FedWatch cho thấy khả năng khoảng 90% sẽ có thêm một đợt tăng tại cuộc họp tháng 12. Lãi suất chính sách cao hơn nâng lợi suất thực, và lợi suất thực chính là chi phí cơ hội trực tiếp của việc nắm giữ một kim loại không trả lãi.
Vai trò của đồng USD
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang ở gần 4,95%, và Chỉ số USD (US Dollar Index) đã tăng trở lại trên mốc tâm lý quan trọng 100,00, mức cao nhất hai tháng, khiến bạc đắt hơn đối với người mua bên ngoài nước Mỹ và tạo thêm một lực cản thứ hai, tách biệt, bên cạnh câu chuyện lãi suất.
Điều gì đang đỡ đà giảm
Không phải mọi yếu tố đều chống lại bạc, và lực đối trọng duy nhất đang hiện hữu đáng được tìm hiểu riêng.
Dầu đang gánh phần lớn vai trò
Lực đối trọng đó là dầu. Giá dầu thô đã giảm trong năm đến sáu phiên liên tiếp nhờ những chuyển động ngoại giao thực chất: Tổng thống Trump mô tả cuộc gặp với các đặc phái viên Iran là “rất tốt”, Tehran cho biết có thể mở lại eo biển Hormuz trong vòng bảy ngày nếu Mỹ nới lỏng sức ép quân sự, và Ả Rập Xê Út được cho là đang khôi phục xuất khẩu qua đường ống Đông-Tây.
Vì sao điều này quan trọng với kỳ vọng lạm phát
Giá dầu thấp hơn tác động trực tiếp làm giảm kỳ vọng lạm phát toàn phần, và đây là yếu tố duy nhất đang đi ngược lại luận điểm diều hâu của Fed hiện nay.
Hỗ trợ | Gây áp lực |
|---|---|
Dầu giảm 5-6 phiên liên tiếp nhờ ngoại giao với Iran | Fed tăng lãi suất lên 3,75%-4,00% vào ngày 16/9, lần đầu tiên kể từ năm 2023 |
Dầu giảm làm dịu kỳ vọng lạm phát | Barkin (22/9): các cú sốc lạm phát chậm hạ nhiệt |
Giá giữ trong vùng $62-$68 suốt 3 tuần | Collins (22/9): ủng hộ tăng lãi suất vì rủi ro lạm phát vượt mục tiêu |
Lượng vàng nhập khẩu của Trung Quốc đã vượt tổng cả năm 2025 | Xác suất ~90% sẽ tăng lãi suất thêm lần nữa vào tháng 12 (CME FedWatch) |
— | DXY trên 100,00, mức cao nhất hai tháng |
Đọc biểu đồ: Những mức giá thực sự quan trọng
Bức tranh kỹ thuật êm ả hơn so với những gì các tiêu đề gợi ý, và các mức giá cụ thể dưới đây sẽ quyết định liệu sự êm ả đó có được duy trì hay không.
Vùng dao động kéo dài ba tuần
Trên biểu đồ ngày, bạc đã duy trì trong vùng dao động khoảng $62 đến $68 suốt ba tuần nay, và cú giảm hôm thứ Tư kéo giá về giữa dải này chứ không đẩy ra khỏi dải. Đường trung bình động đơn giản (SMA) 50 ngày nằm gần $63, trong khi các đường trung bình 100 ngày và 200 ngày tập trung quanh $65,35 và $66, hiện đang chặn đà tăng.
Các chỉ báo động lượng cho thấy gì
Động lượng thực sự trung tính chứ không giảm. RSI khung ngày nằm gần 50, MACD dao động sát mức không, và ADX gần 12 cho thấy thiếu niềm tin vào xu hướng ở cả hai chiều, kiểu chỉ số thường xuất hiện khi thị trường đang tiêu hóa tin tức thay vì cam kết theo một hướng.
Bức tranh ngắn hạn yếu hơn
Biểu đồ 4 giờ kể một câu chuyện ngắn hạn yếu hơn đôi chút, khi giá đang kiểm tra SMA 50 kỳ gần $65 sau khi trượt xuống dưới cả hai đường trung bình 100 kỳ và 200 kỳ, cùng với biểu đồ histogram MACD âm đang mở rộng cho thấy áp lực bán ngắn hạn đang tăng dần.
Vùng cầu cần theo dõi
Vùng cầu nhiều lớp nằm giữa $61,90 và $62,40, được củng cố bởi các mức thấp ngày 14 và 16 tháng 9. Đó mới là mức thực sự quan trọng ở đây. Một phiên đóng cửa ngày dưới $62 sẽ đưa bạc ra khỏi hoàn toàn vùng dao động gần đây và mở đường tới khu vực $60.
Ở chiều tăng, $68,00 đã nhiều lần chặn các nhịp tăng trong tháng này, và một cú phá vỡ được xác nhận phía trên mức này sẽ mở đường tới các đỉnh cuối tháng 8 và giữa tháng 6 trong khoảng $71,12 đến $71,56.
Sự phân kỳ mà phần lớn các bài viết bỏ sót
Đây là chi tiết bị chìm trong các tiêu đề: bạc thực tế đã tăng vào thứ Ba, ngày 22 tháng 9, ngay cả khi USD đang ở gần mức cao nhất hai tháng. Đó không phải chuyện nhỏ.
Việc một kim loại tăng điểm trước một đồng tiền đang mạnh lên là dấu hiệu thực sự cho thấy vùng cầu bên dưới đang phát huy tác dụng, và đó là bằng chứng mạnh nhất hiện nay cho thấy đây là giai đoạn tiêu hóa trong biên độ đi ngang chứ không phải khởi đầu của một đợt sụt giảm sâu hơn.
Kịch bản tăng, trung tính và giảm
Thay vì gắn các kịch bản này với mục tiêu giá, sẽ hữu ích hơn nếu neo chúng vào các mức kỹ thuật thực tế đang có. Một mức như $62 hay $68 có lực mua và bán thực sự đằng sau, thể hiện qua cách giá đã phản ứng tại đó trong tháng này, không giống một mục tiêu xa sáu tuần, vốn phần lớn chỉ là phỏng đoán.
Mỗi kịch bản dưới đây là một điều kiện cần theo dõi, không phải một dự báo. Ba hướng đi chủ yếu quy về việc bên nào thắng thế cho đến tháng 12: giọng điệu diều hâu của Fed hay sự nhẹ nhõm từ giá dầu giảm.
Kịch bản | Yếu tố kích hoạt | Mức cần theo dõi | Điều gì xác nhận |
|---|---|---|---|
Tăng giá | Giá dầu tiếp tục giảm, giọng điệu của Fed dịu lại trước tháng 12 | Lấy lại $66 (SMA 100 ngày), sau đó là $68 | Đóng cửa ngày trên $68 mở đường tới $71,12-$71,56 |
Trung tính | Vùng dao động kéo dài, tín hiệu từ Fed tiếp tục trái chiều | Giữ trong khoảng $62 đến $68 | Giá liên tục bị đẩy lùi tại cả hai biên của vùng dao động |
Giảm giá | Thêm một bất ngờ diều hâu, dầu phục hồi do căng thẳng Trung Đông tái diễn | Phá vỡ vùng cầu $61,90-$62,40 | Đóng cửa ngày dưới $62 |
Vàng, đồng và bạch kim: Cùng một cú sốc, tốc độ khác nhau
Toàn bộ nhóm kim loại quý và kim loại công nghiệp đang cùng tiêu hóa cú sốc lãi suất này, chỉ là không cùng nhịp độ, và chính những khác biệt đó cũng mang lại thông tin.
Vàng giảm nhẹ hơn
Vàng giảm xuống $4.314,38 vào ngày 23 tháng 9, giảm 1,14% trong ngày và 7,26% trong tháng, dù vẫn tăng 15,47% so với cùng kỳ năm trước, một mức giảm theo tháng nhẹ hơn so với mức 5,41% của bạc.
Đợt điều chỉnh riêng của bạch kim
Bạch kim đang ở gần $1.809, vẫn chịu áp lực từ sức mạnh của USD nhưng đang ổn định sau đợt điều chỉnh mạnh của riêng nó hồi đầu năm.
Đồng, trường hợp ngoại lệ
Đồng hoàn toàn là trường hợp ngoại lệ, giao dịch gần mức cao kỷ lục trên $6,80 mỗi pound, tăng 48,7% trong mười hai tháng, được thúc đẩy bởi gián đoạn nguồn cung tại Chile, Indonesia và CHDC Congo (DRC) cùng với nhu cầu tăng vọt từ các trung tâm dữ liệu AI và lưới điện, một câu chuyện phần lớn tách rời khỏi lộ trình lãi suất của Fed.
Tỷ lệ vàng/bạc cho thấy điều gì
Tỷ lệ vàng/bạc gần 66 cũng nói lên một điều: tỷ lệ này nới rộng nhẹ trong tuần này, cho thấy bạc diễn biến kém hơn vàng ngay cả khi cùng chịu một lực cản vĩ mô, phù hợp với độ nhạy cao hơn của bạc trước các biến động do lãi suất, do thị trường bạc nhỏ hơn và mang tính đầu cơ hơn so với vàng.
Độ nhạy đó thực chất chỉ là tác động của lãi suất hiện ra theo thời gian thực trên toàn bộ nhóm kim loại, chứ không phải điều riêng có của bạc.
Cần theo dõi điều gì tiếp theo
Bốn yếu tố sẽ quyết định kịch bản nào ở trên thực sự diễn ra, và không yếu tố nào đòi hỏi phải chờ đến tháng 12 mới bắt đầu theo dõi.
Cuộc họp tháng 12 và những gì dẫn tới đó
Cuộc họp FOMC tháng 12 là chất xúc tác rõ ràng nhất phía trước, và xác suất tăng lãi suất khoảng 90% trên CME FedWatch sẽ thay đổi theo từng dữ liệu mới. Hãy theo dõi thêm các phát biểu khác của quan chức Fed, vì Barkin và Collins đã tác động đến kim loại này trong tuần qua nhiều hơn so với quyết định lãi suất thực tế hai tuần trước.
Lợi suất thực và giá dầu
Lợi suất thực kỳ hạn 10 năm là mối liên kết trực tiếp giữa chính sách của Fed và một tài sản không sinh lãi như bạc, đáng để kiểm tra hằng ngày. Và hãy theo dõi liệu đà giảm của dầu có được giữ vững không, một nhịp hồi phục về phía $100 sẽ loại bỏ yếu tố duy nhất hiện đang bù trừ cho luận điểm diều hâu của Fed.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao bạc giảm hôm nay?
Những phát biểu diều hâu từ các quan chức Fed Barkin và Collins vào ngày 22 tháng 9 đã củng cố kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 12, làm USD mạnh lên và đẩy lợi suất thực cao hơn.
Giá bạc sẽ tăng hay giảm trong phần còn lại của năm 2026?
Tùy thuộc vào việc tháng 12 có xác nhận thêm một đợt tăng lãi suất hay không, hoặc giá dầu giảm có cho Fed dư địa để tạm dừng. Vùng dao động $62-$68 là cấu trúc cần theo dõi trong cả hai trường hợp.
Bạc có còn trong thị trường tăng giá bất chấp đợt giảm gần đây không?
Có, xét theo thước đo 12 tháng, tăng 48,51% so với cùng kỳ năm trước. Nhịp điều chỉnh phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng về Fed, không phải sự thay đổi của xu hướng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được coi là lời khuyên đầu tư. Giao dịch trên thị trường tài chính tiềm ẩn rủi ro đáng kể. Hãy luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch nào.