Серебро за последний месяц подешевело, за последний год резко выросло и по-прежнему находится намного ниже январского рекорда. Все три утверждения верны одновременно, а причина сводится к одному событию: повышению ставки Федеральной резервной системой 16 сентября, первому с 2023 года, которое опровергло ожидания снижения ставок, на которых металл торговался большую часть года.
Главное
- Серебро торгуется около $65,21: минус 5,41% за месяц, но плюс 48,51% за год; это примерно на 46% ниже январского рекорда в $121,67.
- Повышение ставки ФРС 16 сентября до 3,75%-4,00%, первое с 2023 года, перечеркнуло ожидания снижения ставок, на которых торговалось серебро.
- 22 сентября представители ФРС Баркин и Коллинз усилили ястребиные ожидания, подняв вероятность повышения в декабре примерно до 90%.
- Главный уравновешивающий фактор — падение нефти на фоне дипломатических контактов с Ираном: оно ослабляет опасения по поводу инфляции, хотя доллар находится вблизи двухмесячных максимумов.
- Во вторник серебро выросло, несмотря на более сильный доллар. Это говорит о том, что зона спроса $61,90-$62,40 удерживается, а не пробивается вниз.
Где сейчас находится XAG/USD
По состоянию на среду, 23 сентября 2026 года, серебро торгуется около $65,21 за унцию: минус 2,75% за день и минус 5,41% за месяц по данным Trading Economics. При этом за год оно всё равно выросло на 48,51%. Исторический максимум в $121,67 металл обновил 29 января 2026 года, поэтому на текущих уровнях он находится примерно на 46% ниже пика — действительно широкий диапазон для одного календарного года.
Показатель | Значение |
|---|---|
Спот-цена | $65,21 |
Изменение за 1 день | -2,75% |
Изменение за 1 месяц | -5,41% |
Изменение за 12 месяцев | +48,51% |
Изменение с начала года | -7,69% |
Исторический максимум (29 янв. 2026) | $121,67 |
Соотношение золота и серебра | ~66,0 |
Доходность 10-летних казначейских облигаций | ~4,95% |
Ставка по федеральным фондам | 3,75%-4,00% |
ФРС повысила ключевую ставку на четверть пункта 16 сентября, и важнее самого решения оказались последовавшие за ним комментарии. В среду серебро растеряло вторничный рост именно потому, что ястребиные заявления представителей ФРС перевесили действительно поддерживающее движение на рынке нефти.
Что давит на серебро
Основной вклад на этой неделе внесли двое представителей ФРС, и их комментарии объясняют, почему сейчас тема ставок перевешивает облегчение, которое приносит нефть.
Два представителя ФРС за одну неделю
Во вторник, 22 сентября, президент ФРБ Ричмонда Том Баркин предупредил, что инфляционным шокам может потребоваться время, чтобы сойти на нет. В тот же день президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз заявила, что поддержала сентябрьское повышение именно потому, что опасается: будущая инфляция может остаться выше таргета ФРС в 2%.
Вероятность декабрьского повышения и реальная доходность
Такие заявления повышают заложенную в рынок вероятность очередного повышения: сейчас инструмент CME FedWatch показывает около 90% на дальнейшее повышение на декабрьском заседании. Более высокие ключевые ставки поднимают реальную доходность, а реальная доходность — это прямые альтернативные издержки владения металлом, который не приносит процентного дохода.
Роль доллара
Доходность 10-летних казначейских облигаций держится около 4,95%, а индекс доллара США вернулся выше психологически важной отметки 100,00 — это двухмесячный максимум. Серебро становится дороже для покупателей за пределами США, и к фактору ставок добавляется второй, независимый негативный фактор.
Что смягчает снижение
Не всё играет против серебра, и единственный сейчас противовес стоит рассмотреть отдельно.
Основную нагрузку несёт нефть
Этот противовес — нефть. Сырьё дешевеет пять-шесть торговых сессий подряд на фоне реального дипломатического прогресса: президент Трамп назвал встречу с иранскими представителями «очень хорошей», Тегеран дал понять, что может вновь открыть Ормузский пролив в течение семи дней, если США ослабят военное давление, а Саудовская Аравия, по сообщениям, возобновляет экспорт по трубопроводу «Восток — Запад».
Почему это важно для инфляционных ожиданий
Более дешёвая нефть напрямую снижает ожидания по общей инфляции — это единственное, что сейчас работает против ястребиного настроя ФРС.
Поддерживающие факторы | Сдерживающие факторы |
|---|---|
Нефть дешевеет 5-6 сессий подряд на фоне дипломатии с Ираном | ФРС повысила ставку до 3,75%-4,00% 16 сент., впервые с 2023 года |
Дешёвая нефть снижает инфляционные ожидания | Баркин (22 сент.): инфляционные шоки медленно сходят на нет |
Цена удерживается в диапазоне $62-$68 в течение 3 недель | Коллинз (22 сент.): поддерживает повышение из-за риска инфляции выше таргета |
Импорт золота Китаем уже превысил показатель за весь 2025 год | ~90% вероятности очередного повышения в декабре (CME FedWatch) |
— | DXY выше 100,00, двухмесячный максимум |
Анализ графика: действительно важные уровни
Техническая картина спокойнее, чем можно судить по заголовкам, и именно перечисленные ниже уровни определят, сохранится ли это спокойствие.
Диапазон, который держится три недели
На дневном графике серебро уже три недели удерживается в диапазоне примерно $62-$68, а снижение в среду вернуло цену к середине этого коридора, не вытолкнув её за его пределы. 50-дневная простая скользящая средняя находится около $63, а 100- и 200-дневные средние сгруппировались около $65,35 и $66 и сейчас ограничивают рост.
Что показывают индикаторы импульса
Импульс действительно нейтральный, а не медвежий. Дневной RSI находится около 50, MACD держится вблизи нуля, а ADX около 12 говорит об отсутствии уверенного тренда в любом направлении — такие показания характерны для рынка, который переваривает новости, а не выбирает направление.
Краткосрочная картина выглядит слабее
На 4-часовом графике краткосрочная картина немного слабее: цена тестирует 50-периодную SMA около $65 после снижения ниже 100- и 200-периодных средних, а расширяющаяся отрицательная гистограмма MACD указывает на нарастающее краткосрочное давление продавцов.
Зона спроса, за которой стоит следить
Многослойная зона спроса находится между $61,90 и $62,40 и подкреплена минимумами 14 и 16 сентября. Именно этот уровень здесь по-настоящему важен. Дневное закрытие ниже $62 полностью выведет серебро из недавнего диапазона и откроет путь к области $60.
На повышение уровень $68,00 уже не раз останавливал рост в этом месяце, а подтверждённый пробой выше него откроет путь к максимумам конца августа и середины июня между $71,12 и $71,56.
Расхождение, которое упускает большинство обзоров
Вот деталь, которая теряется в заголовках: во вторник, 22 сентября, серебро выросло, хотя доллар находился вблизи двухмесячных максимумов. Это немаловажно.
Рост металла на фоне укрепляющейся валюты — реальный признак того, что зона спроса ниже выполняет свою функцию, и это самое весомое на сегодня свидетельство того, что мы имеем дело с фазой консолидации в диапазоне, а не с началом более глубокого пробоя вниз.
Бычий, нейтральный и медвежий сценарии
Вместо привязки к целевым ценам полезнее опираться на технические уровни, которые уже находятся в игре. За уровнем вроде $62 или $68 стоят реальные покупки и продажи — это видно по тому, как цена уже реагировала на них в этом месяце, в отличие от цели на горизонте шести недель, которая по большей части является догадкой.
Каждый из сценариев ниже — это условие, за которым нужно следить, а не прогноз. Три пути в основном сводятся к тому, какая сторона возьмёт верх к декабрю: ястребиный тон ФРС или облегчение от падения нефти.
Сценарий | Триггер | Уровень для наблюдения | Что подтверждает |
|---|---|---|---|
Бычий | Снижение нефти сохраняется, тон ФРС смягчается к декабрю | Возврат выше $66 (100-дневная SMA), затем $68 | Дневное закрытие выше $68 открывает путь к $71,12-$71,56 |
Нейтральный | Диапазон сохраняется, смешанные сигналы ФРС продолжаются | Удержание между $62 и $68 | Повторные отскоки от обеих границ диапазона |
Медвежий | Очередной ястребиный сюрприз, нефть отскакивает на фоне новой напряжённости на Ближнем Востоке | Пробой зоны спроса $61,90-$62,40 | Дневное закрытие ниже $62 |
Золото, медь и платина: один шок, разная скорость
Весь комплекс драгоценных и промышленных металлов переваривает этот ценовой шок, связанный со ставками, но в разном темпе, и сами различия информативны.
Более умеренное снижение золота
Золото опустилось до $4 314,38 23 сентября: минус 1,14% за день и минус 7,26% за месяц, хотя за год оно всё ещё выросло на 15,47%. Месячное снижение получилось более мягким, чем у серебра (5,41%).
Собственная коррекция платины
Платина находится около $1 809: на неё по-прежнему давит сильный доллар, но она стабилизируется после резкой коррекции в начале года.
Медь — исключение
Медь стоит особняком: она торгуется вблизи исторического максимума выше $6,80 за фунт, прибавив 48,7% за двенадцать месяцев. Рост обусловлен перебоями с поставками в Чили, Индонезии и ДРК, а также стремительно растущим спросом со стороны дата-центров для ИИ и энергосетей — эта история в значительной степени не связана с траекторией ставок ФРС.
О чём говорит соотношение золота и серебра
Соотношение золота и серебра около 66 говорит само за себя: на этой неделе оно немного выросло, что указывает на отставание серебра от золота даже при общем макроэкономическом негативном фоне. Это согласуется с более высокой чувствительностью серебра к движениям, вызванным ставками, из-за его меньшего и более спекулятивного рынка по сравнению с золотом.
Эта чувствительность — по сути эффект процентной ставки, проявляющийся в реальном времени во всём комплексе металлов, а не нечто уникальное для серебра.
За чем следить дальше
То, какой из описанных сценариев реализуется, определят четыре фактора, и отслеживать их можно уже сейчас, не дожидаясь декабря.
Декабрьское заседание и всё, что к нему ведёт
Декабрьское заседание FOMC — самый очевидный катализатор впереди, а вероятность повышения около 90% по CME FedWatch будет меняться с каждым новым макроэкономическим показателем. Стоит следить и за другими выступлениями представителей ФРС: Баркин и Коллинз на этой неделе повлияли на металл сильнее, чем само решение по ставке две недели назад.
Реальная доходность и нефть
Реальная доходность 10-летних облигаций — прямая связь между политикой ФРС и активом без доходности, таким как серебро, поэтому её стоит проверять ежедневно. Также важно, удержится ли снижение нефти: отскок к $100 убрал бы единственный фактор, который сейчас уравновешивает ястребиный настрой ФРС.
FAQ
Почему серебро дешевеет сегодня?
Ястребиные комментарии представителей ФРС Баркина и Коллинз 22 сентября усилили ожидания повышения ставки в декабре, что укрепило доллар и повысило реальную доходность.
Будут ли цены на серебро расти или падать до конца 2026 года?
Это зависит от того, подтвердит ли декабрь очередное повышение или падение нефти даст ФРС возможность сделать паузу. В любом случае ключевая структура, за которой стоит следить, — диапазон $62-$68.
Остаётся ли серебро на бычьем рынке, несмотря на недавнее снижение?
Да, если судить по 12-месячному показателю: плюс 48,51% за год. Откат отражает смену ожиданий по ФРС, а не изменение тренда.
Отказ от ответственности: этот материал носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля на финансовых рынках сопряжена со значительным риском. Прежде чем принимать торговые решения, всегда проводите собственный анализ.