L'argent est en baisse sur un mois, en forte hausse sur un an, et toujours très en dessous de son record de janvier. Ces trois constats sont vrais à la fois, et l'explication tient à un seul événement : la hausse de taux de la Réserve fédérale du 16 septembre, la première depuis 2023, qui a renversé le scénario de baisses de taux sur lequel le métal s'échangeait depuis presque toute l'année.
Points clés
- L'argent s'échange autour de 65,21 $, en baisse de 5,41 % sur le mois mais en hausse de 48,51 % sur un an, soit environ 46 % sous son record de janvier à 121,67 $.
- La hausse de la Fed du 16 septembre à 3,75 %-4,00 %, la première depuis 2023, a inversé le scénario de baisses de taux sur lequel l'argent s'échangeait.
- Les responsables de la Fed Barkin et Collins ont renforcé les anticipations restrictives le 22 septembre, portant à environ 90 % les probabilités d'une hausse en décembre.
- La chute du pétrole sur fond de diplomatie avec l'Iran est la principale force compensatrice : elle apaise les craintes d'inflation alors que le dollar reste proche de ses plus hauts de deux mois.
- L'argent a progressé mardi malgré un dollar plus fort, ce qui laisse penser que la zone de demande à 61,90 $-62,40 $ tient bon plutôt que de céder.
Où en est XAG/USD à l'heure actuelle
Au mercredi 23 septembre 2026, l'argent s'échange autour de 65,21 $ l'once, en recul de 2,75 % sur la journée et de 5,41 % sur le mois, selon Trading Economics. Il reste en hausse de 48,51 % par rapport à il y a un an. Le métal a atteint un plus haut historique de 121,67 $ le 29 janvier 2026 ; aux niveaux actuels, il se situe donc environ 46 % sous ce sommet, une amplitude vraiment large pour une seule année civile.
Indicateur | Valeur |
|---|---|
Cours spot | 65,21 $ |
Variation sur 1 jour | -2,75 % |
Variation sur 1 mois | -5,41 % |
Variation sur 12 mois | +48,51 % |
Variation depuis le début de l'année | -7,69 % |
Plus haut historique (29 janv. 2026) | 121,67 $ |
Ratio or/argent | ~66,0 |
Rendement du Trésor à 10 ans | ~4,95 % |
Taux des fonds fédéraux | 3,75 %-4,00 % |
La Fed a relevé son taux directeur d'un quart de point le 16 septembre, et ce sont les déclarations qui ont suivi qui ont compté plus que la décision elle-même. L'argent a effacé mercredi ses gains de mardi précisément parce que les propos restrictifs de la Fed ont pesé plus lourd qu'un mouvement du pétrole pourtant réellement favorable.
Ce qui pèse sur l'argent
Deux responsables de la Fed, nommément cités, ont fait l'essentiel des dégâts cette semaine, et leurs propos expliquent pourquoi le dossier des taux l'emporte actuellement sur le soulagement venu du pétrole.
Deux responsables de la Fed, une semaine
Le mardi 22 septembre, le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, a averti que les chocs inflationnistes pourraient mettre du temps à s'estomper. Le même jour, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a indiqué avoir soutenu la hausse de septembre précisément parce qu'elle craint que l'inflation future ne reste au-dessus de la cible de 2 % de la Fed.
Les probabilités pour décembre et les rendements réels
Ce type de discours fait grimper les probabilités implicites de marché d'une nouvelle hausse, et l'outil CME FedWatch affiche aujourd'hui environ 90 % de chances d'un nouveau relèvement lors de la réunion de décembre. Des taux directeurs plus élevés font monter les rendements réels, et les rendements réels représentent directement le coût d'opportunité de la détention d'un métal qui ne verse aucun intérêt.
Le rôle du dollar
Le Trésor à 10 ans se situe autour de 4,95 %, et l'indice du dollar américain est remonté au-dessus du seuil psychologique des 100,00, un plus haut de deux mois, ce qui renchérit l'argent pour les acheteurs hors des États-Unis et ajoute un second vent contraire, distinct, à celui des taux.
Ce qui amortit la baisse
Tout ne joue pas contre l'argent, et le seul contrepoids actuellement à l'œuvre mérite d'être compris pour lui-même.
Le pétrole fait le gros du travail
Ce contrepoids, c'est le pétrole. Le brut a reculé pendant cinq à six séances consécutives sur fond de réels mouvements diplomatiques : le président Trump a décrit une réunion « très bonne » avec des émissaires iraniens, Téhéran a laissé entendre qu'il pourrait rouvrir le détroit d'Ormuz sous sept jours si les États-Unis relâchent la pression militaire, et l'Arabie saoudite rétablirait ses exportations via son oléoduc Est-Ouest.
Pourquoi cela compte pour les anticipations d'inflation
Un pétrole plus bas se répercute directement sur des anticipations d'inflation globale plus faibles, ce qui est le seul élément qui va actuellement à l'encontre du discours restrictif de la Fed.
Soutiens | Freins |
|---|---|
Pétrole en baisse depuis 5-6 séances d'affilée grâce à la diplomatie avec l'Iran | La Fed relève ses taux à 3,75 %-4,00 % le 16 sept., une première depuis 2023 |
Un pétrole plus bas apaise les anticipations d'inflation | Barkin (22 sept.) : les chocs inflationnistes sont lents à se dissiper |
Prix maintenu dans la fourchette 62 $-68 $ depuis 3 semaines | Collins (22 sept.) : soutient la hausse face au risque d'inflation supérieure à la cible |
Les importations d'or de la Chine dépassent déjà le total de 2025 | ~90 % de probabilité d'une nouvelle hausse en décembre (CME FedWatch) |
— | DXY au-dessus de 100,00, plus haut de deux mois |
Lecture du graphique : les niveaux qui comptent vraiment
Le tableau technique est plus calme que ne le laissent penser les gros titres, et les niveaux précis ci-dessous détermineront si ce calme se maintient.
La fourchette tenue depuis trois semaines
Sur le graphique journalier, l'argent évolue depuis trois semaines dans une fourchette d'environ 62 $ à 68 $, et la baisse de mercredi l'a ramené vers le milieu de cette bande plutôt qu'en dehors. La moyenne mobile simple à 50 jours se situe près de 63 $, tandis que les moyennes à 100 et 200 jours se regroupent autour de 65,35 $ et 66 $, plafonnant pour l'instant le potentiel de hausse.
Ce que montrent les indicateurs de momentum
Le momentum est réellement neutre plutôt que baissier. Le RSI journalier se situe près de 50, le MACD oscille près de zéro, et l'ADX proche de 12 signale un manque de conviction de tendance dans un sens comme dans l'autre, le genre de lecture qui apparaît lorsqu'un marché digère l'actualité au lieu de s'engager dans une direction.
Le court terme paraît plus faible
Le graphique en 4 heures raconte une histoire un peu plus faible à court terme : le prix teste la SMA à 50 périodes près de 65 $ après être passé sous les moyennes à 100 et 200 périodes, et un histogramme MACD négatif en expansion indique une pression vendeuse de court terme qui se construit.
La zone de demande à surveiller
La zone de demande, constituée de plusieurs niveaux, se situe entre 61,90 $ et 62,40 $, renforcée par les plus bas du 14 et du 16 septembre. C'est le niveau qui compte vraiment ici. Une clôture journalière sous 62 $ sortirait l'argent de sa fourchette récente et ouvrirait la voie vers la zone des 60 $.
À la hausse, 68,00 $ a plafonné les rebonds à plusieurs reprises ce mois-ci, et une cassure confirmée au-dessus exposerait les plus hauts de fin août et de mi-juin, entre 71,12 $ et 71,56 $.
La divergence que la plupart des analyses ignorent
Voici le détail qui se perd dans les gros titres : l'argent a en réalité progressé mardi 22 septembre, alors même que le dollar était proche de ses plus hauts de deux mois. Ce n'est pas anodin.
Un métal qui gagne du terrain face à une devise qui se renforce est un vrai signe que la zone de demande en dessous remplit son rôle, et c'est l'élément le plus solide à ce stade pour y voir une phase de digestion dans une fourchette plutôt que le début d'un décrochage plus profond.
Scénarios haussier, neutre et baissier
Plutôt que de les arrimer à des objectifs de prix, il est plus utile de les ancrer sur les niveaux techniques déjà en jeu. Un niveau comme 62 $ ou 68 $ s'appuie sur de véritables flux d'achat et de vente, visibles dans la façon dont le prix y a déjà réagi ce mois-ci, contrairement à un objectif à six semaines, qui relève surtout de la conjecture.
Chaque scénario ci-dessous est une condition à surveiller, et non une prévision. Les trois trajectoires dépendent surtout du camp qui l'emportera d'ici décembre : le ton restrictif de la Fed ou le soulagement venu de la baisse du pétrole.
Scénario | Déclencheur | Niveau à surveiller | Ce qui le confirme |
|---|---|---|---|
Haussier | La baisse du pétrole se maintient, le ton de la Fed s'adoucit d'ici décembre | Reconquête de 66 $ (SMA à 100 jours), puis de 68 $ | Une clôture journalière au-dessus de 68 $ ouvre 71,12 $-71,56 $ |
Neutre | La fourchette persiste, les signaux contradictoires de la Fed continuent | Maintien entre 62 $ et 68 $ | Rejets répétés aux deux extrémités de la fourchette |
Baissier | Nouvelle surprise restrictive, rebond du pétrole sur fond de regain de tensions au Moyen-Orient | Cassure de la zone de demande 61,90 $-62,40 $ | Clôture journalière sous 62 $ |
Or, cuivre et platine : le même choc, des vitesses différentes
L'ensemble des métaux précieux et industriels digère ce choc de taux en même temps, mais pas au même rythme, et les écarts sont en eux-mêmes instructifs.
Le repli plus modéré de l'or
L'or a reculé à 4 314,38 $ le 23 septembre, en baisse de 1,14 % sur la journée et de 7,26 % sur le mois, tout en restant en hausse de 15,47 % sur un an, soit un repli mensuel plus modéré que les 5,41 % de l'argent.
La correction propre au platine
Le platine se situe près de 1 809 $, toujours pénalisé par la même vigueur du dollar mais se stabilisant après sa propre correction marquée plus tôt dans l'année.
Le cuivre, cas à part
Le cuivre est complètement à part : il s'échange près de son plus haut historique, au-dessus de 6,80 $ la livre, en hausse de 48,7 % sur douze mois, porté par des perturbations d'approvisionnement au Chili, en Indonésie et en RDC, ainsi que par une demande en plein essor des centres de données d'IA et des réseaux électriques, une histoire largement déconnectée de la trajectoire des taux de la Fed.
Ce que dit le ratio or/argent
Le ratio or/argent, proche de 66, en dit long ici : il s'est légèrement élargi cette semaine, ce qui signale une sous-performance de l'argent par rapport à l'or même face à un vent contraire macroéconomique commun, en cohérence avec la plus forte sensibilité de l'argent aux mouvements liés aux taux, compte tenu d'un marché plus étroit et plus spéculatif que celui de l'or.
Cette sensibilité n'est en réalité que l'effet des taux d'intérêt qui se manifeste en temps réel sur l'ensemble des métaux, et non quelque chose de propre à l'argent.
Ce qu'il faut surveiller ensuite
Quatre éléments détermineront lequel des scénarios ci-dessus se réalisera, et aucun n'exige d'attendre décembre pour commencer à le suivre.
La réunion de décembre et ce qui y mène
La réunion du FOMC de décembre est le catalyseur le plus évident à venir, et les quelque 90 % de probabilité de hausse sur CME FedWatch évolueront à chaque nouvelle donnée. Surveillez aussi les autres interventions de membres de la Fed : Barkin et Collins ont davantage fait bouger le métal cette semaine que la décision de taux elle-même il y a deux semaines.
Rendements réels et pétrole
Les rendements réels à 10 ans constituent le lien direct entre la politique de la Fed et un actif sans rendement comme l'argent, à vérifier chaque jour. Et surveillez si la baisse du pétrole se maintient : un rebond vers 100 $ supprimerait le seul élément qui contrebalance actuellement le discours restrictif de la Fed.
FAQ
Pourquoi l'argent baisse-t-il aujourd'hui ?
Les propos restrictifs des responsables de la Fed Barkin et Collins le 22 septembre ont renforcé les anticipations de hausse en décembre, ce qui a soutenu le dollar et fait monter les rendements réels.
Le prix de l'argent va-t-il monter ou baisser d'ici la fin de 2026 ?
Cela dépend de la confirmation d'une nouvelle hausse en décembre, ou de la baisse du pétrole qui donnerait à la Fed la marge de faire une pause. La fourchette 62 $-68 $ est la structure à surveiller dans les deux cas.
L'argent est-il toujours en marché haussier malgré le récent repli ?
Oui, selon la mesure sur 12 mois, avec une hausse de 48,51 % sur un an. Le repli reflète l'évolution des anticipations sur la Fed, et non un changement de tendance.
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