11 avril 2026 — La trêve de deux semaines entre les États-Unis et l'Iran a donné aux marchés ce qu'ils attendaient, mais brièvement. Désormais, le pétrole remonte peu à peu, l'inflation vient d'afficher son niveau le plus élevé depuis des années, et la plus grande banque de Wall Street a lancé un ETF Bitcoin en plein milieu de tout cela. Voici ce qui a réellement bougé cette semaine et pourquoi cela compte.
Un cessez-le-feu qui n'en est pas tout à fait un
Ce devait être le moment que les marchés attendaient. Les 7 et 8 avril, les États-Unis et l'Iran ont convenu d'une trêve de deux semaines négociée par le Pakistan, et la réaction a été immédiate.
Le Bitcoin a bondi à 72 700 $. Le pétrole a perdu 13 % en une seule séance. Le S&P 500 a signé sa meilleure journée depuis avril 2025. Pendant une brève fenêtre, la prime de risque géopolitique qui pèse sur toutes les classes d'actifs depuis février semblait enfin se résorber.
Cela n'a pas duré. Jeudi, le détroit d'Ormuz était toujours de fait fermé, les autorités iraniennes exigeant une autorisation militaire pour chaque passage de navire. Les frappes israéliennes sur le Liban se sont poursuivies, Netanyahu précisant que ces opérations échappent totalement aux termes du cessez-le-feu.
Le pétrole est repassé au-dessus de 99 $ avant de se stabiliser vers 95–97 $ vendredi. L'Arabie saoudite a confirmé que sa capacité de production avait diminué d'environ 600 000 barils par jour à la suite d'attaques contre des infrastructures énergétiques.
La semaine a produit un cadre, pas une résolution, et chaque rallye bâti dessus porte une date d'expiration.
Forex : le dollar signe sa pire semaine depuis janvier
Le cessez-le-feu a fait fondre la prime de valeur refuge qui soutenait le dollar depuis février. L'indice du dollar américain a terminé nettement en baisse, avec son plus fort recul hebdomadaire depuis janvier, tandis que la plupart des principales paires s'envolaient face à lui.
La divergence entre les paires raconte toutefois une histoire plus nuancée qu'une simple vente du dollar.
L'EUR/USD, le GBP/USD et le kiwi surperforment
L'EUR/USD a gagné 1,6 % sur la semaine, à 1,1712. Le support tient à 1,1500 et les résistances se concentrent autour de 1,1850 ; une cassure au-dessus ouvrirait la zone des 1,20 signalée par Rabobank dans sa prévision à 12 mois.
Le GBP/USD a progressé de 1,9 % pour atteindre 1,344. L'USD/CAD a glissé vers 1,3800 avant de se redresser partiellement. Le dollar néo-zélandais a surperformé toutes les principales devises après que la RBNZ a maintenu ses taux à 2,25 % sans la moindre surprise accommodante.
Un IPC très élevé : les marchés l'ignorent, pour l'instant
L'IPC de mars a augmenté de 0,9 % sur un mois, la plus forte hausse mensuelle depuis 1967, tirée par un bond de 21,2 % des prix de l'essence. L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est tombé à 47,6, un plus bas historique, avec des anticipations d'inflation à un an qui grimpent à 4,8 %.
Les marchés parient que l'on a atteint le pic de l'inflation liée à la guerre. Goldman Sachs n'en est pas convaincue et prévient que le Brent pourrait s'établir en moyenne au-dessus de 100 $ sur 2026 si les perturbations à Ormuz durent encore un mois.
La crise obligataire japonaise : le vent contraire macro caché
Au-delà du bruit autour du cessez-le-feu, le rendement des obligations japonaises à 10 ans a atteint 2,39 %, son plus haut niveau depuis 1999. Avec 390 billions de yens de titres d'État en portefeuille, même une hausse de 1 % des rendements oblige les banques, assureurs et fonds de pension japonais à vendre des actifs risqués et à rapatrier des capitaux du monde entier.
Les espèces en circulation au Japon ont reculé de 4,9 % en 2025, une première baisse en 18 ans. Le Japon étant le premier créancier étranger au monde, cette ponction de liquidité touche tous les marchés. C'est le vent contraire le plus sous-estimé de l'environnement actuel.
Or : en hausse de 2,4 % sur la semaine, toujours pris entre deux forces
L'or est soumis à des pressions contraires : la demande de valeur refuge le tire vers le haut, tandis que la vigueur du dollar et les anticipations de taux le repoussent. Cette tension en a fait l'un des trades les plus frustrants de la période de conflit, sans cassure franche ni capitulation claire.
Évolution des prix et objectifs des banques
L'XAU/USD se situe autour de 4 749 $, en hausse de 2,4 % sur la semaine, les contrats à terme de juin se réglant à 4 787,40 $. L'argent a fait mieux avec un gain hebdomadaire de 4,9 %, un signal plus constructif pour le complexe des métaux.
J.P. Morgan maintient un objectif de fin d'année à 6 300 $, Deutsche Bank à 6 000 $, et BNP Paribas a relevé son estimation de 27 %. L'argumentaire structurel — achats des banques centrales, dédollarisation, tensions budgétaires — reste intact.
Niveaux clés : support à 4 630–4 689 $, résistance à 4 900 $. Une cassure au-dessus de 4 900 $ sur des progrès crédibles du cessez-le-feu ramènerait probablement le record historique de 5 595 $ à portée avant la fin du mois.
Bitcoin : short squeeze, flux des ETF et nouvel acteur institutionnel
Le cessez-le-feu n'a pas seulement fait bouger les prix des cryptomonnaies : il a révélé où se dirigeait réellement le positionnement institutionnel à l'approche de l'événement. Les données de flux des jours précédant et suivant l'annonce racontent une histoire plus intéressante que le seul graphique des prix.
Comment le rallye s'est déroulé
La semaine du Bitcoin a commencé le 6 avril, avant le cessez-le-feu officiel. Des informations selon lesquelles le Pakistan négociait l'« accord d'Islamabad » ont poussé le BTC vers 69 000 $, déclenchant 270 millions de dollars de liquidations de positions vendeuses.
Le même jour, les entrées dans les ETF spot ont atteint 471 millions de dollars, le plus haut niveau depuis fin février, ce qui signifie que les institutions se positionnaient en amont du catalyseur et ne le poursuivaient pas.
Le 8 avril, le BTC a bondi à 72 700 $, avec 600 millions de dollars de positions vendeuses liquidées au total en 48 heures. Les taux de financement sont restés stables à légèrement négatifs tout du long, ce qui confirme des achats au comptant et non de l'effet de levier.
Où en est le BTC et ce qui le plafonne
Le Bitcoin consolide autour de 70 800–71 300 $ et échoue à franchir 73 000 $ pour la troisième fois depuis le cessez-le-feu. Une clôture quotidienne au-dessus de 75 000 $ constituerait la première cassure nette de 2026 et ouvrirait la voie vers 80 000 $.
Une rupture des 68 700 $ ouvrirait la voie vers 62 000 $. Les positions longues sur marge chez Bitfinex restent au-dessus de 80 000 BTC, ce qui constitue historiquement un signal à contre-courant lorsqu'elles sont élevées. Par ailleurs, début 2026, 9,6 milliards de dollars ont quitté le Bitcoin pour des stablecoins.
L'offre de stablecoins ERC-20 est à des sommets historiques : le capital existe, mais la ponction de liquidité japonaise le maintient en retrait.
Morgan Stanley entre dans la course
MSBT a été lancé sur NYSE Arca le 8 avril, premier ETF Bitcoin spot émis par une banque, avec des frais de gestion de 0,14 %, inférieurs aux 0,25 % de l'IBIT de BlackRock, et 34 millions de dollars d'entrées dès le premier jour.
Le véritable atout de Morgan Stanley est la distribution : 9,3 billions de dollars d'actifs clients répartis entre 16 000 conseillers financiers. La banque a également déposé des demandes pour des trusts Ethereum et Solana, sollicité une licence de conservation auprès de l'OCC et prévoit le trading crypto de détail sur E*Trade au premier semestre 2026. On passe du simple titre de presse à un changement structurel.
Altcoins et faits marquants
Au-delà du Bitcoin, la couche des altcoins génère certains des signaux structurellement les plus intéressants de la semaine, d'un cycle de mise à niveau sur Ethereum à un récit d'informatique quantique qui a fait grimper un token de 50 % en un mois.
Ethereum : la fenêtre Glamsterdam approche
L'Ethereum s'échange dans une fourchette de 1 900–2 100 $, avec la mise à niveau Glamsterdam prévue pour juin. The Merge a généré un rallye de 35 % avant l'événement, Shanghai 40 %, Dencun 20 %, tous démarrés 4 à 6 semaines en amont. Cette fenêtre s'ouvre à la mi-mai.
La stabilisation du ratio ETH/BTC est le signal précurseur. Le dépôt simultané par Morgan Stanley d'un trust Ethereum ajoute une dimension institutionnelle que les précédentes mises à niveau n'avaient pas.
Le moment quantique d'Algorand
L'ALGO a bondi de près de 50 % en 30 jours après qu'un article de Google Quantum AI a présenté son schéma de signature post-quantique FALCON comme un modèle pour la sécurité des blockchains.
Le token est passé de 0,08 $ à près de 0,12 $, portant sa capitalisation au-delà de 1 milliard de dollars. Le soutien implicite de Google lui a donné un souffle que le seul momentum n'aurait pas pu lui offrir.
Tokens d'IA, Solana et tuyauterie institutionnelle
Les tokens d'IA restent le seul secteur à avoir affiché des gains soutenus au premier trimestre : Bittensor (TAO) en hausse de 67,5 % sur 30 jours, FET de 44 %, Render de 21 %. Le volume hebdomadaire des DEX de Solana avoisine 88 milliards de dollars : une activité réelle, pas un simple récit.
Six institutions, dont Fidelity et Tradeweb, ont rejoint Pyth Network cette semaine pour distribuer des données institutionnelles onchain couvrant le FX au comptant, les métaux et les swaps sur le brut : des choix d'infrastructure aux implications pluriannuelles pour les RWA.
La Russie s'emploie à combler la zone grise réglementaire
La Douma d'État russe a présenté trois projets de loi sur les cryptomonnaies plafonnant les achats des investisseurs non qualifiés à 3 730 $ par an, imposant une déclaration fiscale et prévoyant des amendes ainsi qu'une interdiction de deux ans en cas d'activité illégale. La législation complète est attendue le 1er juillet 2026, avec une application d'ici juillet 2027.
Avec 20 millions d'utilisateurs de cryptomonnaies en Russie, c'est la plus grande formalisation du marché à ce jour, et un signal clair que la zone grise réglementaire mondiale se résorbe.
Événements clés à surveiller
- Pourparlers américano-iraniens ce week-end — la réouverture d'Ormuz fait bouger simultanément le pétrole, l'or, le dollar et le BTC. Rien d'autre ne s'en approche.
- Compte rendu de la réunion du FOMC — premiers commentaires de la Fed après l'IPC. Un ton restrictif abaisse le plafond des actifs risqués ; une lecture accommodante ouvre le scénario constructif.
- Examen du CLARITY Act en commission (fin avril) — catalyseur législatif majeur pour la structure du marché crypto.
- Ethereum Glamsterdam — surveillez dès maintenant le ratio ETH/BTC pour repérer des signaux d'accumulation à la mi-mai.
À retenir
- EUR/USD — la structure baissière sur le dollar reste intacte. Support 1,1500, résistance 1,1850. Ormuz est le déclencheur pour 1,20.
- Or — en hausse de 2,4 % sur la semaine. Les replis vers 4 630 $ restent des opportunités à moyen terme. Objectifs toujours à 6 000 $ et plus.
- Bitcoin — consolide à 70 800–71 300 $. Il lui faut 75 000 $ pour confirmer la cassure. La flambée des JGB japonais est un plafond caché.
- Algorand — l'histoire altcoin de la semaine, +50 % grâce à un récit quantique soutenu par Google.
- Pétrole — en baisse de 13 %, mais le Brent reste près de 95 $. Ormuz n'a pas rouvert. Dimensionnez vos positions en conséquence.
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