À force d'observer des profils de volume, on finit par les voir se regrouper en quelques formes reconnaissables, des lettres en quelque sorte. Un P ici, une sorte de b minuscule là, parfois un D équilibré ou un B à double bosse.
Ces appellations ne sont pas là pour le plaisir : chacune reflète une répartition distincte du volume réellement accumulé au cours d'une séance, et cette répartition en dit long sur le déroulement de l'enchère, selon qu'elle a suivi une tendance, connu un retournement ou trouvé un véritable accord des deux côtés sur le prix.
Cet article présente d'abord le vocabulaire (POC, Value Area, nœuds de volume), puis les formes elles-mêmes, en se concentrant sur le b minuscule : ce qu'il signifie, comment il se forme et en quoi il diffère du P, du D et du B majuscule, avec lequel on le confond facilement.
Points clés
- Un profil de volume en forme de b minuscule montre une acceptation plus forte du volume dans la partie basse d'une fourchette, souvent après une pression vendeuse ou une liquidation de positions acheteuses.
- La forme décrit où les échanges ont réellement eu lieu ; elle ne prédit pas, à elle seule, la direction suivante du prix.
- Le Point of Control, la Value Area High et la Value Area Low sont les trois repères à partir desquels se lit chaque forme de profil.
- Le b minuscule (une seule distribution pondérée vers le bas) et le B majuscule (deux distributions distinctes) ne se ressemblent que par le nom ; le comportement de marché sous-jacent est différent.
- Le volume des bourses centralisées et le volume en ticks courant sur le Forex au comptant ne mesurent pas la même chose, ce qu'il vaut mieux savoir avant de comparer des profils d'un marché à l'autre.
Qu'est-ce qu'un profil de volume ?
Un profil de volume est un histogramme couché sur le côté. Au lieu d'afficher le volume dans le temps, en bas du graphique, il montre le volume par niveau de prix, à la verticale : chaque barre horizontale représente l'importance des échanges à ce niveau de prix précis pendant la séance ou la plage choisie.
Pourquoi il ressemble à une ligne d'horizon
Le résultat évoque davantage une ligne d'horizon urbaine qu'un graphique en barres classique. Certains niveaux de prix passent presque inaperçus, d'autres dominent nettement leurs voisins, et c'est précisément cette silhouette qui donne naissance aux formes de lettres.
Une séance où les échanges se sont concentrés vers le bas de la fourchette produit une silhouette lourde en bas ; une séance qui a construit deux poches distinctes de forts échanges produit deux bosses séparées.
La forme n'a rien de décoratif : c'est un résumé visuel direct de l'endroit où le marché a réellement fait ses affaires.
À savoir
- Le Market Profile a été inventé par Peter Steidlmayer, trader à la corbeille du CBOT, au début des années 1980, afin de rendre visibles aux traders hors de la corbeille les enchères qui s'y déroulaient.
Pourquoi le prix seul ne vous l'apprend pas
Un simple graphique en ligne ou en chandeliers ne montre pas où le volume s'est installé. Deux séances peuvent clôturer exactement au même prix et raconter pourtant des histoires totalement différentes dès que l'on regarde leurs profils de volume : l'une peut montrer une participation large et homogène sur toute la fourchette, l'autre un volume presque entièrement entassé dans une bande étroite proche du haut ou du bas.
Lire un profil de volume : POC, Value Area et nœuds
Avant de comparer les formes, il faut fixer le vocabulaire. Trois notions font l'essentiel du travail, et chaque forme abordée plus loin se lit par rapport à elles.
Notion | Ce qu'elle repère | Indice visuel sur l'histogramme |
|---|---|---|
Point of Control (POC) | Prix auquel le volume échangé est le plus élevé | La barre la plus large |
Value Area High (VAH) | Limite supérieure de la zone contenant environ 70 % du volume | Bord supérieur de la bande centrale épaisse |
Value Area Low (VAL) | Limite inférieure de la zone contenant environ 70 % du volume | Bord inférieur de la bande centrale épaisse |
Nœud de fort volume | Prix avec nettement plus de volume que ses voisins | Un pic local dans la largeur des barres |
Nœud de faible volume | Prix avec nettement moins de volume que ses voisins | Un creux ou un vide dans la largeur des barres |
Point of Control (POC)
C'est le niveau de prix unique auquel le plus de volume a été échangé pendant la séance. Visuellement, c'est la barre la plus large de l'histogramme, la partie la plus épaisse de la lettre que dessine le profil.
Les traders considèrent le POC comme le prix que le marché a jugé le plus juste sur la période, le niveau où le plus d'affaires ont réellement été conclues.
Value Area High et Value Area Low (VAH / VAL)
Ce sont les bornes de la fourchette contenant environ 70 % du volume de la séance, une convention héritée du Market Profile lui-même. Tout ce qui se situe entre la VAH et la VAL correspond à la zone où le marché a passé le plus de temps et de volume, la zone « acceptée ».
Le prix situé en dehors de cette fourchette a été testé, mais le marché s'y est installé moins confortablement, ce qui explique pourquoi de nombreux traders traitent différemment les excursions au-delà de la VAH ou de la VAL et les mouvements à l'intérieur de la zone.
Nœuds de fort volume et nœuds de faible volume
Un nœud de fort volume est un niveau de prix où le volume s'est accumulé nettement plus que chez ses voisins, et il agit souvent comme un aimant vers lequel le prix revient. Un nœud de faible volume est l'inverse : une zone mince que le marché a traversée rapidement, sans beaucoup d'échanges.
Ces zones ont tendance à être retraversées rapidement si le prix y revient, car rien ne l'y retient : le prix traverse généralement un nœud de faible volume sans s'y attarder.
Ce que montre réellement un profil en forme de b minuscule
Imaginez le profil pivoté de sorte que le prix défile à la verticale et que les barres de volume s'étendent sur les côtés. Dans un profil en forme de b, la partie large se situe vers le bas de la fourchette de la séance et s'amincit en une bande plus étroite vers le haut ; la silhouette rappelle la panse et la hampe d'un b minuscule.
Facteur contributif | Effet sur le profil |
|---|---|
La séance ouvre plus haut, puis se replie | Le volume s'éloigne de la partie haute de la fourchette |
Échanges prolongés dans la bande basse | Construisent une base large et riche en volume en bas |
Liquidation de positions acheteuses pendant la baisse | Ajoute un volume de vendeurs forcés, qui renforce la base basse |
Retour limité vers les sommets | Laisse la partie haute mince, ce qui forme la « hampe » du b |
Pourquoi le volume se concentre en bas
Ce schéma apparaît couramment après une séance qui a ouvert plus haut, s'est repliée, puis a passé le plus clair de son temps restant à échanger et à rééchanger dans une bande de prix plus basse. Les vendeurs ont contrôlé le marché assez longtemps pour qu'une véritable acceptation s'y construise.
Une vague de liquidation de positions acheteuses accélère souvent ce phénomène. Les traders qui sortent de positions perdantes à mesure que le prix baisse ajoutent du volume dans cette zone basse, puisque les positions stoppées sont des vendeurs forcés quel que soit le choix qu'elles auraient fait autrement ; c'est en partie pour cela que les séances en b coïncident fréquemment avec de fortes baisses plutôt qu'avec une lente dérive.
Ce qu'elle ne vous dit pas
Une forme en b décrit ce qui s'est déjà produit pendant la séance, pas ce qui va suivre. Il est tout à fait possible qu'une séance se termine avec un profil en b puis s'inverse brutalement le lendemain.
Traiter cette forme comme un signal d'achat ou de vente autonome revient à sauter la véritable étape d'analyse : déterminer ce que signifie cette zone de valeur basse par rapport à la tendance générale, aux supports et résistances proches et à la position de la liquidité. La forme décrit des affaires conclues, elle ne prédit pas la suite.
Les autres formes, côte à côte
Trois autres formes reviennent assez souvent pour qu'il vaille la peine de les connaître sur le bout des doigts, et deux d'entre elles, le b minuscule et le B majuscule, sont constamment confondues alors qu'elles décrivent des comportements de marché réellement différents.
Profil en forme de P
L'image miroir du b : volume concentré vers le haut de la fourchette, avec une queue mince en dessous. Il se forme après une séance haussière qui a passé l'essentiel de son volume tardif près des plus hauts, souvent à la suite de rachats de positions vendeuses ou d'achats agressifs ayant construit une acceptation à des prix élevés.
Profil en forme de D
Une distribution unique, à peu près symétrique, centrée au milieu de la fourchette, plus épaisse au POC et s'amincissant uniformément vers la VAH et la VAL. C'est ce à quoi ressemble typiquement une séance équilibrée, à double sens : aucune pression directionnelle dominante, simplement une rotation saine autour d'une zone de juste valeur.
Profil en forme de B majuscule (double distribution)
C'est celui que l'on confond sans cesse avec le b minuscule, et la distinction compte. Un profil en B majuscule présente deux bosses de fort volume distinctes, séparées par un vide de faible volume ; c'est typiquement la signature d'une séance qui a échangé et accepté le prix dans une zone, s'est déplacée de façon décisive (souvent sur une actualité ou lors d'un changement de session), puis a construit une seconde zone d'acceptation, séparée, ailleurs.
Ce n'est pas « davantage de la même forme que le b minuscule » : c'est structurellement un autre schéma, avec deux enchères distinctes dans une même séance plutôt qu'une seule enchère déséquilibrée.
Forme | Formation | Contexte typique | Interprétation possible | Limites |
|---|---|---|---|---|
En P | Volume épais en haut, mince en bas | Tendance haussière jusqu'à la clôture, rachats de positions vendeuses | Acceptation construite à des prix plus élevés | Ne confirme pas la poursuite, indique seulement où les échanges se sont installés |
En b minuscule | Volume épais en bas, mince en haut | Repli, liquidation de positions acheteuses | Acceptation construite à des prix plus bas | Même limite, propre à la séance, aucune garantie pour la suite |
En D | Une seule bosse symétrique, centrée | Rotation équilibrée, à double sens | Juste valeur sans côté dominant | L'information directionnelle la plus faible des quatre |
En B majuscule | Deux bosses distinctes, séparées par un vide mince | Un mouvement décisif qui scinde la séance en deux enchères | Deux zones de valeur distinctes, le marché pouvant être en transition de l'une à l'autre | Facile à confondre avec le b minuscule si on ne le lit pas attentivement |
Lire les formes avec tout le reste
La forme d'un profil de volume est un élément parmi d'autres, pas l'analyse entière. La lire isolément, c'est la meilleure façon d'aboutir à deux interprétations différentes du même cas de figure par deux traders qui regardent exactement le même graphique.
Une même séance en b minuscule ne signifie pas la même chose selon sa position par rapport à la tendance générale, selon qu'elle s'est formée à un niveau déjà aligné sur un support ou une résistance, et selon que la zone de valeur basse coïncide avec une poche de liquidité susceptible d'être revisitée.
Facteur de confirmation | Ce qu'il apporte à la lecture d'un b |
|---|---|
Position dans la tendance générale | Distingue un b de continuation de tendance d'un b de retournement |
Alignement avec supports et résistances | Poids supplémentaire si la zone de valeur basse correspond à un niveau existant |
Liquidité à proximité | Indique si la zone risque d'être revisitée ou balayée |
Position du VWAP | Confirme un véritable consensus si le VWAP se situe dans la zone de valeur |
Un b qui se forme au bas d'une tendance baissière de plusieurs semaines ne se lit pas comme un b qui se forme en milieu de fourchette au sein d'une tendance haussière établie : même forme, contexte différent, implications différentes.
Le VWAP ajoute une couche supplémentaire. Lorsque le prix moyen pondéré par les volumes d'une séance se situe dans la zone de valeur que vient de construire un profil en b, c'est une confirmation supplémentaire que la zone basse reflète un véritable consensus, et non un bref creux sans épaisseur qui aurait attiré du volume par hasard.
Lorsque le VWAP se situe au contraire bien en dehors de cette zone de valeur, c'est le signe que l'histoire de la séance est plus compliquée que la seule forme ne le laisse penser.
Volume des bourses centralisées et volume en ticks du Forex au comptant
Les formes se lisent de la même manière d'un marché à l'autre, mais ce qui est réellement mesuré en dessous n'est pas toujours identique, une différence qu'il faut comprendre avant de comparer des profils entre instruments.
Ce que mesure réellement le volume issu des bourses
Avant d'appliquer tout cela à différents marchés, un point à signaler : un profil de volume construit à partir de données d'une bourse centralisée (contrats à terme, la plupart des plateformes d'échange de cryptomonnaies) reflète le nombre réel de contrats ou de jetons échangés. C'est une mesure directe et dénombrable de la participation.
Pourquoi le Forex au comptant recourt à un substitut
Le Forex au comptant n'a pas de bourse centrale unique ; les plateformes utilisent donc généralement le volume en ticks, un décompte des variations de prix, comme substitut. Il est corrélé à l'activité réelle, mais ce n'est pas la même mesure.
Les outils construits à partir de données de trading historiques comportent des limites inhérentes, et l'écart entre le volume réel et son substitut sur le Forex en est l'un des exemples les plus concrets.
Ce que cela implique pour comparer des formes entre marchés
Trader une paire de devises n'est pas le même exercice que trader un contrat à terme coté, et le volume qui les sous-tend en témoigne. Les contrats à terme et la plupart des plateformes d'échange de cryptomonnaies donnent un décompte réel, celui des contrats ou des jetons effectivement échangés.
Les plateformes Forex ne le peuvent pas, aucune bourse unique ne voyant l'ensemble du marché ; le volume en ticks prend donc le relais, en comptant les variations de prix plutôt que les transactions.
Les deux évoluent assez souvent ensemble pour être utiles, mais ils ne mesurent pas la même chose. Mettre en regard un b issu des contrats à terme sur l'or et un b issu de l'EUR/USD, c'est comparer un décompte exact à une estimation, et non deux lectures équivalentes.
Conclusion
Les lettres ne sont qu'un raccourci pour désigner l'endroit où le volume d'une séance s'est réellement accumulé : lourd en bas pour le b minuscule, lourd en haut pour le P, centré pour le D, scindé en deux amas distincts pour le B majuscule. Mais une forme ne décrit que la séance du jour. Elle ne prédit pas demain, et elle n'est utile qu'une fois mise en balance avec la tendance, à la structure et à la liquidité, au lieu d'être tradée seule, ce qui explique pourquoi la lecture théorique ne mène qu'à un certain point.
FAQ
Un profil en forme de b signifie-t-il que le prix va continuer de baisser ?
Non. Il montre où le volume s'est installé pendant la séance, pas où le prix ira ensuite. C'est un contexte, pas un signal.
Quelle est la vraie différence entre le b minuscule et le B majuscule ?
Le b minuscule est une seule distribution déséquilibrée, pondérée vers le bas. Le B majuscule correspond à deux distributions distinctes séparées par un vide, un comportement de marché tout à fait différent.
Puis-je lire un profil de volume de la même façon sur le Forex et sur les cryptomonnaies ?
Pas exactement. Les bourses centralisées fournissent un décompte réel du volume, tandis que le Forex utilise le volume en ticks comme substitut. Comparables sur le principe, pas en précision.
Que signifie concrètement un nœud de faible volume ?
Une zone de prix que le marché a traversée rapidement. Il y a eu peu d'activité auparavant, si bien qu'elle tend à être retraversée vite.
Le Point of Control est-il la même chose que le VWAP ?
Non. Le POC est le prix unique où le volume est le plus élevé. Le VWAP est la moyenne sur l'ensemble de la séance, un chiffre différent qui peut être proche ou éloigné du POC.