2026 年 4 月 18 日——本周，加密市场的主题从价格转向了基础设施。Kraken 提交 IPO 申请，并获得德意志交易所（Deutsche Börse）$200 million 的基石投资。高盛向美国证券交易委员会（SEC）提交了自己的比特币 ETF。CLARITY 法案通过参议院听证。比特币则创下 2 月以来的最高价。
以下是本周推动市场的消息，以及它们对下周意味着什么。
Kraken 提交 IPO 申请——德意志交易所投入 $200 million
4 月 14 日，法兰克福证券交易所和 Xetra 的运营方德意志交易所宣布，对 Kraken 母公司 Payward 进行 $200 million 的二级市场投资，以 $13.3 billion 的估值获得 1.5% 的股份。两天后，Kraken 联席首席执行官 Arjun Sethi 在 Semafor 世界经济峰会上证实，该交易所已秘密提交美国 IPO 申请。
德意志交易所的合作目标涵盖交易、托管、结算、抵押品管理和代币化资产。这不是对冲式的押注，而是一项战略承诺。Kraken 进入公开市场时，既有一家大型传统交易所运营商作为基石投资者，又已在 3 月获得美联储支付系统的接入资格，监管框架也正在围绕它搭建。
Coinbase 于 2021 年上市，当时加密市场看上去像是主流金融之外的平行世界。Kraken 上市时，监管框架已在围绕它搭建。这与摩根士丹利一周前推出比特币 ETF 时传递的信号一致：这一资产类别正在被传统金融体系吸纳，而不是在体系之外运行。
RaveDAO 的 RAVE：$5.7 billion 的警示
并非本周所有消息都指向市场走向成熟。在 Binance 和 Bitget 对此前的涨势展开调查后，RAVE 在 24 小时内暴跌 90%，市值蒸发约 $5.7 billion。此前它在九天内从 $0.25 飙升至 $27.33，涨幅达 10,800%，并引发了 $44 million 的爆仓。
ZachXBT 指出，约 90% 的供应量集中在三个与团队相关的钱包中，而且在价格拉升前不久，有大额资金转入交易所。RaveDAO 否认负有责任，却没有回应任何一项具体指控。
筹码高度集中、行情启动前向交易所充值、逼空，然后离场——这套模式并不陌生。监管在推进，机构在布局，但低流动性的山寨币市场仍在上演一贯的老套路。
高盛提交自己的比特币 ETF
同样在 4 月 14 日，高盛向 SEC 提交了高盛比特币溢价收益 ETF（Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF）的注册声明。这是该行首次提议发行自己的加密产品，而不是为客户持有第三方现货基金。
该基金将把至少 80% 的净资产通过贝莱德的 IBIT、富达的 FBTC 等现有现货 ETP 投资于比特币敞口，然后对这些持仓卖出看涨期权，为股东产生月度收益。覆盖比例根据市场状况在 40% 至 100% 之间浮动，即在上涨行情中限制上行空间，以换取稳定的分配。
彭博的 Eric Balchunas 称其为“婴儿潮世代的糖果”：这是为想要比特币敞口、但更看重收益而非价格增值的投资者设计的产品。高盛管理着 $3.5 trillion 的资产，其分销能力是少有新进入者能比的。贝莱德的 IBIT 累计净流入已达 $63.8 billion，高盛的基金将把它作为主要的底层工具，通过现有流动性来承接机构需求，同时在结构上形成差异。
按照 SEC 标准的 75 天审查期，预计将于 2026 年 6 月中旬前后推出。华尔街最大的机构不再只是观望比特币 ETF 市场，而是在其中打造产品。
CLARITY 法案在参议院推进
CLARITY 法案在 2025 年 7 月下旬获众议院通过，此前一个月由两党共同提出，本周通过了参议院听证。该法案划分了 SEC 与美国商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管权限，并为稳定币、DeFi 和代币化现实世界资产建立法律框架。
对于眼下宣布的这些交易而言，CLARITY 是基础。如果对监管前景没有清晰的判断，德意志交易所不会向加密托管基础设施投入 $200 million。
如果对监管框架逐步成形没有信心，高盛也不会提交收益型 ETF。这些都是机构下的注册，它们有足够长的投资期限，等待的是监管的未来走向，而不是现状。
比特币——触及 $78K，但突破尚未确认
周五，比特币触及 $78,000，为 2 月以来的最高水平。中东风险溢价消退，加上机构需求，推动价格突破了 4 月以来压制走势的阻力区。
本月大部分时间，BTC 一直在 $70,000–$74,000 区间内盘整，恐惧与贪婪指数长时间停留在 23 附近，处于深度的极度恐惧区间。此轮上涨源于美伊停火谈判出现改善。市场此前也对这一催化因素作出过反应，但之前每一轮反弹都在新闻再度转坏之前陷入停滞。
截至 4 月 16 日的一周，现货 ETF 流入合计 $332 million，此前一周为 $786 million。累计流入现已突破 $57 billion，即使在价格原地踏步的几周里，机构持仓仍在稳步吸收供应。
关键价位：阻力位 $75,000–$76,000。若日线收盘价确认站上该区间，将打开通往 $80,000 的道路。支撑位 $70,000–$72,000 已经过多次测试而保持有效。跌破 $68,700 则会改变格局。
以太坊——Glamsterdam 窗口正在开启
截至 4 月 16 日，以太坊 ETF 已连续六天录得净流入，累计总额达到 $11.82 billion。更重要的是升级日程：Glamsterdam 将于 6 月部署，而升级前的窗口历来在升级前四到六周开启，即 5 月中旬。
The Merge 带动了 35% 的事件前涨幅，Shanghai 为 40%。摩根士丹利同期提交的以太坊信托申请，为本轮增添了前几个周期所没有的机构层面。
关键价位：ETH 处于 $1,900–$2,100 区间。应关注 ETH/BTC 比率是否企稳，而不只是 ETH 的价格。
黄金——结构性买盘未变
在整个冲突期间，XAU/USD 同时受益于避险需求和美元走弱。机构的年底目标价仍处高位：摩根大通为 $6,300，德意志银行为 $6,000。
关键价位：支撑位 $4,630–$4,689。阻力位 $4,900。若在停滞战火的可信进展推动下向上突破，历史高点很可能重回视野。
山寨币——轮动之前的吸筹
比特币市占率滑落至 59.7%，山寨币交易量占比升至三个月高点。以太坊活跃地址数达到本周期新高。XRP 的交易所余额降至 2021 年以来的低点，这是吸筹而非派发。Solana 的 DEX 周交易量接近 $88 billion。
值得关注的格局是：ETH/BTC 在 5 月企稳，山寨币季节指数升破 50，比特币市占率继续下降。三者同时出现，才能确认资金流数据已开始显现的趋势。
需关注的重要事件
- 美伊停火延期——霍尔木兹海峡开放或谈判破裂，会同时影响原油、黄金、BTC 和美元。这是最主要的跨资产催化因素。
- FOMC 沟通——CPI 公布后美联储的首次表态。偏鹰的解读会压制风险资产，偏鸽则会开启建设性的情景。
- 高盛 ETF 的 SEC 审查——75 天倒计时自 4 月 14 日开始。SEC 对收益结构的意见，将为已在排队的类似申请树立范本。
- ETH/BTC 比率——Glamsterdam 升级前的窗口将在 5 月中旬开启。请关注这一比率，而不只是 ETH 的价格。
- CLARITY 法案参议院修订审议——一旦时间表确定，机构日程将大幅提前。
要点总结
比特币——周五触及 $78k，为 2 月以来最高。需要收盘站上 $76,000，才能打开 $80,000。支撑位 $70,000–$72,000。
高盛比特币 ETF——备兑看涨收益结构已于 4 月 14 日提交。预计在 SEC 审查通过后于 6 月中旬推出。华尔街如今是在 ETF 市场内部造产品，而不是在一旁观望。
以太坊——ETF 连续六天流入。Glamsterdam 窗口在 5 月中旬。请关注 ETH/BTC。
黄金——支撑位 $4,630–$4,689，阻力位 $4,900。年底目标价 $6,000–$6,300。
Kraken IPO + 德意志交易所——传统交易所运营商投入 $200M，这是结构性的承诺，而不只是一条新闻。
山寨币——轮动尚未得到确认。但每一项链上指标都指向同一个方向。先耐心，再布局。
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