Giá bid là mức giá cao nhất mà người mua sẵn sàng trả ngay lúc này. Giá ask là mức giá thấp nhất mà người bán chấp nhận. Khoảng cách giữa hai mức giá này chính là spread, và đó là khoản chi phí đầu tiên của mọi lệnh giao dịch, bị tính ngay cả trước khi thị trường dịch chuyển.
Hầu hết các bài giải thích dừng lại ở đó. Phần họ bỏ qua là phép tính cụ thể: khoảng cách này tốn chính xác bao nhiêu trên một quy mô vị thế nhất định, con số đó cộng dồn ra sao qua một tháng giao dịch ở các tần suất khác nhau, và vì sao nó thay đổi tùy theo giờ giao dịch, công cụ bạn chọn, thậm chí cả loại tài khoản bạn giao dịch.
Bài viết này được sắp xếp theo từng phần, mỗi phần trả lời một câu hỏi trong số đó.
Điểm chính cần nhớ
- Spread là khoảng chênh lệch giữa giá bid (giá bán) và giá ask (giá mua). Đây là chi phí thật bị tính ngay khi vào lệnh, chứ không chỉ là một con số hiển thị trên màn hình.
- Cùng một mức spread nhưng chi phí chênh lệch rất lớn tùy theo quy mô vị thế, từ vài cent trên một micro lot đến hàng chục đô la trên một lot tiêu chuẩn.
- Spread giãn rộng theo quy luật khi thanh khoản mỏng, khi có tin tức được công bố và vào thời điểm rollover, đồng thời thu hẹp trong giai đoạn giao nhau giữa phiên London và New York.
- So sánh các nhà môi giới chỉ dựa trên spread là chưa đủ; con số quan trọng là spread cộng với hoa hồng.
Giá Bid và Ask Thực Sự Có Nghĩa Là Gì
Mỗi công cụ giao dịch đều niêm yết đồng thời hai mức giá. Nếu bạn bán ngay lúc này, bạn bán ở giá bid. Nếu bạn mua ngay lúc này, bạn mua ở giá ask. Giá ask luôn nằm trên giá bid, và chênh lệch đó là spread, được báo bằng pip đối với các cặp tiền tệ hoặc bằng đơn vị cơ sở của công cụ đối với mọi loại còn lại.
Pip là biến động giá chuẩn nhỏ nhất của một cặp tiền tệ: 0.0001 với đa số cặp tiền được niêm yết đến bốn chữ số thập phân, hoặc 0.01 với các cặp như USD/JPY được niêm yết đến hai chữ số thập phân. Spread hẹp hơn nghĩa là khoảng cách nhỏ hơn và chi phí vào lệnh thấp hơn. Spread rộng hơn thì ngược lại, và thường cho thấy thanh khoản đằng sau báo giá đang mỏng hơn.
Sổ Lệnh Đằng Sau Hai Mức Giá
Đằng sau giá bid và ask là một sổ lệnh, tức danh sách liên tục cập nhật của mọi lệnh mua và bán đang chờ được khớp ở từng mức giá. Giá bid bạn thấy đơn giản là lệnh mua đang chờ có mức giá cao nhất tại thời điểm đó. Giá ask là lệnh bán đang chờ có mức giá thấp nhất.
Khi một lệnh mới khớp với một lệnh có sẵn, giao dịch được thực hiện và sổ lệnh được cập nhật. Điều này quan trọng vì giá bid và ask không phải là mức giá cố định do một sàn giao dịch ấn định; chúng là các chào giá tốt nhất hiện tại giữa nhiều bên tham gia cạnh tranh, và liên tục thay đổi khi các chào giá đó thay đổi.
Thông tin nhanh
- Spread 1.2 pip trên một lot tiêu chuẩn EUR/USD tốn 12$ khi vào lệnh, ngay cả trước khi lệnh dịch chuyển.
Chi Phí Thực Sự Của Spread
Khi mở một lệnh, bạn đã ở thế bất lợi đúng bằng độ rộng của spread. Điều đó đúng dù vị thế có dịch chuyển theo hướng có lợi cho bạn một giây sau đó hay không. Mức thiệt ban đầu này phụ thuộc vào hai yếu tố: spread tính bằng pip và giá trị mỗi pip ở quy mô vị thế của bạn.
Cách Tính Chi Phí
Giá trị pip tăng tỷ lệ thuận với kích thước lot. Trên EUR/USD, một lot tiêu chuẩn (100.000 đơn vị) dịch chuyển 10$ mỗi pip. Một mini lot (10.000 đơn vị) dịch chuyển 1$ mỗi pip. Một micro lot (1.000 đơn vị) dịch chuyển 0.10$ mỗi pip. Nhân giá trị pip với spread tính bằng pip, bạn có chi phí vào lệnh bằng tiền mặt, trước khi lệnh dịch chuyển dù chỉ một tick.
Hãy xem một ví dụ đầy đủ. Một nhà giao dịch mở một lot tiêu chuẩn EUR/USD với spread 1.2 pip. Giá trị pip ở quy mô đó là 10$, nên chi phí là 1.2 nhân 10$, tức 12$. Vị thế cần dịch chuyển 1.2 pip theo hướng có lợi chỉ để hòa vốn riêng phần spread, chưa tính bất kỳ khoản hoa hồng hay phí qua đêm nào.
Thu nhỏ cùng lệnh đó xuống một micro lot, spread 1.2 pip giống hệt sẽ tốn 0.12$, chênh lệch gấp 100 lần hoàn toàn do quy mô vị thế, trong khi tỷ lệ chi phí so với rủi ro của tài khoản vẫn không đổi.
Spread (pip) | 0.01 lot (micro) | 0.1 lot (mini) | 1.0 lot (tiêu chuẩn) |
|---|---|---|---|
0.1 | $0.01 | $0.10 | $1.00 |
0.5 | $0.05 | $0.50 | $5.00 |
1.0 | $0.10 | $1.00 | $10.00 |
2.0 | $0.20 | $2.00 | $20.00 |
5.0 | $0.50 | $5.00 | $50.00 |
20.0 (cặp tiền ngoại lai điển hình) | $2.00 | $20.00 | $200.00 |
Hàng cuối cùng chính là lý do các cặp tiền ngoại lai và các cặp chéo có thanh khoản thấp có cơ cấu chi phí khác biệt đáng kể so với EUR/USD. Qua kiểm tra, spread EUR/USD tại các nhà môi giới lớn trung bình khoảng 0.86 pip trên tài khoản tiêu chuẩn và có thể gần bằng 0 với báo giá ECN thô trước khi tính hoa hồng, trong khi spread của một cặp tiền ngoại lai từ 20 pip trở lên là điều phổ biến.
Công cụ bạn chọn quyết định mức chi phí tối thiểu trước cả chiến lược của bạn, và bạn nên chạy lại bảng này cho đúng cặp tiền bạn thực sự giao dịch thay vì giả định mức giá của EUR/USD áp dụng cho tất cả.
Chi Phí Qua Một Tháng
Chi phí của một lệnh đơn lẻ trông có vẻ nhỏ. Nhưng khi nhân với tần suất giao dịch trong một tháng, nó không còn nhỏ nữa.
Bảng dưới đây giả định môi trường spread ở mức trung bình và quy mô vị thế điển hình cho từng phong cách. Hãy điều chỉnh các thông số theo số liệu của riêng bạn; điều quan trọng là phương pháp, không phải những con số cụ thể.
Phong cách giao dịch | Số lệnh/tháng | Quy mô điển hình | Spread trung bình | Chi phí mỗi lệnh | Chi phí spread hằng tháng |
|---|---|---|---|---|---|
Scalper | 400 (20/ngày) | 0.1 lot | 0.5 pip | $0.50 | $200 |
Nhà giao dịch trong ngày | 100 (5/ngày) | 0.1 lot | 0.8 pip | $0.80 | $80 |
Nhà giao dịch swing | 10 | 0.5 lot | 1.2 pip | $6.00 | $60 |
Scalper giao dịch với quy mô nhỏ nhất nhưng tần suất cao nhất, và rốt cuộc trả chi phí spread cộng dồn nhiều nhất dù mỗi lệnh riêng lẻ đều rẻ. Trong một năm, con số 200$ mỗi tháng đó trở thành 2.400$ chỉ riêng tiền spread, trước khi tính bất kỳ lệnh thắng hay thua nào.
Đây là phép tính mà hầu hết nhà giao dịch không bao giờ thực hiện, và cũng là lý do hai chiến lược có tỷ lệ thắng giống hệt nhau vẫn có thể cho kết quả ròng rất khác nhau. Một phương pháp scalping cần lợi thế trên mỗi lệnh cao hơn đáng kể chỉ để bù đắp chi phí spread do chính tần suất giao dịch của nó tạo ra.
Vì Sao Spread Thay Đổi
Spread không cố định, kể cả trên tài khoản có spread thả nổi. Nó giãn ra và co lại trong ngày tùy theo thanh khoản, và hiểu được quy luật này sẽ giúp giải thích vì sao cùng một lệnh có thể tốn kém hơn đáng kể lúc 23:00 so với lúc 14:00.
Thanh Khoản Theo Phiên: Giai Đoạn Chuyển Giao Từ London Sang New York
Thị trường tiền tệ vận hành qua các phiên nối tiếp nhau và chồng lấn: Sydney, Tokyo, London, New York. Thanh khoản sâu nhất khi hai phiên lớn chồng lấn, và khung giờ London–New York, khoảng 12:00 đến 16:00 UTC, cho spread hẹp nhất trong ngày giao dịch.
Ngoài khung giờ chồng lấn đó, và đặc biệt trong phiên châu Á khi chỉ có Tokyo và Sydney hoạt động, dữ liệu kiểm tra cho thấy spread EUR/USD rộng hơn 30 đến 50% so với trong giai đoạn giao nhau London–New York.
Thời điểm so với lúc công bố | Spread (pip) |
|---|---|
-10 phút | 0.9 |
-1 phút | 0.9 |
Lúc công bố | 3.5 |
+1 phút | 5.8 |
+5 phút | 2.1 |
+15 phút | 1.0 |
Giờ giao dịch forex chạy liên tục từ lúc mở cửa Sydney sáng thứ Hai đến lúc đóng cửa New York chiều thứ Sáu, nhưng thị trường mở liên tục không có nghĩa là thanh khoản liên tục, và spread là tín hiệu rõ nhất cho thấy sự khác biệt giữa hai điều này.
Phiên (UTC) | Thanh khoản tương đối | Diễn biến spread điển hình |
|---|---|---|
Sydney/Tokyo (21:00–09:00) | Thấp hơn | Rộng nhất trong ngày |
London (07:00–16:00) | Cao | Thu hẹp mạnh khi mở cửa |
Giao nhau London–New York (12:00–16:00) | Cao nhất | Spread hẹp nhất |
Chỉ có New York (16:00–21:00) | Trung bình | Giãn rộng sau khi London đóng cửa |
Giãn Rộng Quanh Các Tin Tức Có Tác Động Mạnh
Trước các dữ liệu kinh tế quan trọng như bảng lương phi nông nghiệp hay các quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương, các nhà tạo lập thị trường rút báo giá vì biên độ kết quả có thể xảy ra mở rộng đột ngột. Spread của các cặp tiền bị ảnh hưởng có thể tăng gấp nhiều lần trong vài giây quanh thời điểm công bố, rồi trở lại bình thường sau khi phản ứng ban đầu lắng xuống.
Đặt lệnh thị trường vào khung thời gian đó đồng nghĩa với việc chấp nhận bất kỳ mức spread nào đang hiển thị tại thời điểm ấy, có thể gấp nhiều lần chi phí bình thường của cặp tiền.
Khung Giờ Rollover
Mỗi ngày một lần, thường vào khoảng 21:00–22:00 UTC (17:00 giờ New York), các vị thế đang mở được tính phí swap, tức khoản điều chỉnh lãi suất qua đêm khi giữ một vị thế có đòn bẩy qua mốc thời gian này.
Bản thân mức swap phản ánh chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền trong cặp, và có thể làm tăng hoặc giảm chi phí của vị thế tùy theo hướng lệnh. Thanh khoản mỏng đi trong những phút quanh thời điểm rollover khi các ngân hàng cân đối sổ sách, và spread vì thế giãn rộng trong thời gian ngắn.
Đây là khung giờ không nên mở lệnh mới nếu có thể tránh, và cũng là yếu tố đáng kiểm tra nếu bạn giữ vị thế đủ lâu để vượt qua mốc thời gian hằng ngày này.
Ngày Lễ và Sổ Lệnh Mỏng
Các ngày nghỉ lễ tại những trung tâm tài chính lớn, kể cả những ngày không đóng cửa hẳn thị trường forex, làm giảm số lượng bên tham gia. Sổ lệnh mỏng hơn nghĩa là có ít lệnh chờ hơn ở mỗi mức giá, và đó chính là điều kiện tạo ra spread rộng hơn cùng khả năng cao xảy ra requote, tức lệnh bị từ chối rồi được nhà môi giới gửi lại ở mức giá mới vì báo giá ban đầu không còn khả dụng vào lúc lệnh đến được nhà cung cấp thanh khoản.
Spread Cố Định và Spread Thả Nổi
Một số nhà môi giới cung cấp spread cố định, không đổi bất kể điều kiện thị trường, hữu ích để dự đoán chi phí nhưng thường rộng hơn mức trung bình của spread thả nổi trong những giai đoạn thị trường yên ắng.
Spread thả nổi bám sát thanh khoản thực tế của thị trường, thu hẹp khi sổ lệnh dày và giãn rộng đúng lúc sổ lệnh mỏng đi, tức khi có tin tức, vào thời điểm rollover và ngoài các phiên chính.
Không cơ cấu nào rẻ hơn trong mọi trường hợp; lựa chọn phù hợp tùy thuộc vào việc nhà giao dịch coi trọng sự ổn định có thể dự đoán hay coi trọng mức chi phí trung bình thấp hơn đi kèm với việc chấp nhận những lần spread tăng vọt thỉnh thoảng.
Ai Thực Sự Định Ra Giá Bid và Ask
Hai mức giá này đến từ các nhà cung cấp thanh khoản, thường là ngân hàng và các tổ chức tài chính liên tục phát báo giá vào thị trường. Một nhà tạo lập thị trường nắm giữ lượng hàng tồn và niêm yết cả hai phía trực tiếp, thu lợi nhuận từ spread đồng thời đứng ở phía đối diện của các lệnh khách hàng.
Trong một thị trường điện tử, giá bid và ask hiển thị đơn giản là các mức giá tốt nhất đang chờ trong sổ lệnh tại thời điểm đó: mức giá cao nhất mà một người mua cam kết và mức giá thấp nhất mà một người bán cam kết.
Độ Sâu Thị Trường và Dữ Liệu Level 2
Độ sâu thị trường, đôi khi được hiển thị dưới dạng dữ liệu level 2, mở rộng bức tranh này vượt ra ngoài giá bid và ask tốt nhất để cho thấy toàn bộ chồng lệnh đang chờ ở từng mức giá.
Một thị trường có các lệnh dày, xếp chồng tốt ở cả hai phía thường giữ được spread hẹp hơn khi chịu áp lực so với thị trường chỉ có vài lệnh gần đầu sổ lệnh, và đó chính là lý do thanh khoản và độ rộng spread luôn biến động cùng nhau.
Một nhà giao dịch theo dõi dữ liệu level 2 có thể thấy trước spread sắp giãn rộng trước khi nó hiện lên trên bảng báo giá thông thường, vì độ sâu mỏng đi trước.
Spread Betting và Giao Dịch CFD
Cơ chế bid-ask giống hệt nhau giữa spread betting và giao dịch CFD; cả hai đều niêm yết giá mua và giá bán với phần chênh lệch nằm sẵn trong chi phí vào lệnh.
Sự khác biệt nằm ở cấu trúc chứ không phải ở cách định giá. Spread betting, có sẵn ở một số khu vực pháp lý, coi mỗi vị thế là một khoản đặt cược vào hướng đi của giá trên mỗi điểm dịch chuyển, với lợi nhuận thường được đối xử khác về thuế so với một vị thế CFD, vốn là hợp đồng trao đổi phần chênh lệch giá của một tài sản giữa lúc mở và lúc đóng lệnh.
Cả hai công cụ đều mang cùng một bài học cốt lõi của bài viết này: spread niêm yết là chi phí vào lệnh bất kể lệnh nằm trong hình thức nào, và để so sánh hai loại này cần dùng cùng một phép tính chi phí toàn phần được trình bày ở phần tiếp theo.
So Sánh Chi Phí Của Các Nhà Môi Giới Đúng Cách
So sánh nhà môi giới chỉ dựa trên spread là sai lầm phổ biến nhất khi tìm kiếm mức chi phí tốt. Một nhà môi giới quảng cáo tài khoản spread thô 0.0 pip không có nghĩa là miễn phí; chi phí chỉ đơn giản được chuyển sang khoản hoa hồng theo lot tính riêng. Con số quan trọng là chi phí toàn phần: spread cộng hoa hồng, quy đổi thành một con số duy nhất cho mỗi lot.
Một tài khoản có spread trung bình 0.1 pip và hoa hồng round-turn 3.50$ tốn tổng cộng khoảng 4.50$ cho mỗi lot tiêu chuẩn. Một tài khoản không tính hoa hồng, quảng cáo spread trung bình 0.8 pip, tốn khoảng 8.00$ cho mỗi lot tiêu chuẩn với cùng lệnh đó. Chỉ nhìn vào con số spread được quảng cáo sẽ dẫn bạn đi sai hướng.
Hãy đối chiếu mọi so sánh với điều kiện thực tế của chính nhà môi giới bạn đang dùng thay vì một trang quảng cáo. Spread thay đổi theo thị trường, và con số được báo cho một phiên không đúng với tất cả các phiên.
Phân Tích Chi Phí Giao Dịch: Phiên Bản Của Giới Tổ Chức Cho Phép Tính Này
Các bàn giao dịch tổ chức chính thức hóa đúng phép so sánh này dưới tên gọi phân tích chi phí giao dịch, một quy trình rà soát có hệ thống xem việc thực hiện lệnh thực tế tốn bao nhiêu so với giá chuẩn, gộp spread, hoa hồng và trượt giá thành một con số đo lường được cho mỗi lệnh.
Lệnh | Công cụ | Spread đã trả | Hoa hồng | Trượt giá | Chi phí toàn phần |
|---|---|---|---|---|---|
1 | EUR/USD | $1.00 | $3.50 | $0.00 | $4.50 |
2 | EUR/USD | $1.00 | $3.50 | $2.10 | $6.60 |
3 | GBP/USD | $1.40 | $3.50 | $0.00 | $4.90 |
4 | EUR/USD | $3.20 | $3.50 | $5.80 | $12.50 |
5 | XAU/USD | $2.50 | $3.50 | $1.20 | $7.20 |
Trung bình | $1.82 | $3.50 | $1.82 | $7.14 |
Nhà giao dịch cá nhân hiếm khi làm điều gì chính thức đến mức này, nhưng thói quen cốt lõi hoàn toàn có thể áp dụng: ghi lại spread đã trả, hoa hồng bị tính và mọi khoản trượt giá giữa giá dự định và giá khớp trên một mẫu các lệnh, rồi so sánh tổng đó với một nhà môi giới hoặc loại tài khoản khác trong cùng điều kiện thị trường.
Vài lệnh được ghi chép theo cách này cho thấy chi phí thực tế rõ hơn bất kỳ bảng spread nào mà nhà môi giới quảng cáo.
Kết Luận
Spread rất dễ bị bỏ qua vì nó không bao giờ xuất hiện thành một dòng chi phí riêng, mà đơn giản được tính sẵn vào mức giá bạn thấy. Nhưng một khi bạn tính theo quy mô vị thế và nhân lên qua một tháng giao dịch, nó không còn là tiếng ồn nền mà trở thành một khoản chi phí thực, có thể dự đoán, và xứng đáng nằm cùng bàn với rủi ro và quy mô vị thế khi bạn lập kế hoạch.
Tất cả những điều này không nhằm tránh hẳn spread, vì điều đó không thể thực hiện được trên bất kỳ công cụ nào. Mục tiêu là biết phiên nào, quy mô vị thế nào và loại tài khoản nào làm spread nhỏ hơn so với những gì bạn muốn đạt được, và so sánh các nhà môi giới dựa trên con số thực sự quan trọng: spread cộng hoa hồng, chứ không chỉ riêng spread.
Câu hỏi thường gặp
Pip là gì?
Là biến động giá chuẩn nhỏ nhất của một cặp tiền tệ, thường là 0.0001.
Giá bid và giá ask khác nhau thế nào?
Giá bid là mức người mua trả; giá ask là mức người bán chấp nhận. Khoảng cách giữa hai mức giá này là spread.
Vì sao spread giãn rộng vào những thời điểm nhất định?
Thanh khoản mỏng, các phiên có khối lượng thấp, tin tức được công bố và rollover đều làm giảm độ sâu của sổ lệnh, khiến spread giãn rộng.
Tài khoản spread bằng 0 có nghĩa là giao dịch miễn phí không?
Không. Chi phí thường chuyển sang khoản hoa hồng theo lot, nên điều quan trọng là chi phí toàn phần.
Trượt giá là gì?
Là khoảng chênh lệch giữa mức giá bạn kỳ vọng và mức giá mà lệnh của bạn thực sự được khớp, thường gặp trong thị trường biến động nhanh hoặc thanh khoản mỏng.