El bid es el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar en este momento. El ask es el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar. La diferencia entre ambos es el spread, y es el primer coste de cada operación, que se cobra antes de que el mercado se mueva siquiera.
La mayoría de las explicaciones se quedan ahí. Lo que omiten es la aritmética: cuánto cuesta exactamente esa diferencia en un tamaño de posición determinado, cómo se acumula esa cifra a lo largo de un mes operando con distintas frecuencias, y por qué cambia según la hora a la que operas, el instrumento que eliges e incluso el tipo de cuenta con el que operas.
Este artículo está organizado en torno a esas preguntas, capítulo a capítulo.
Puntos clave
- El spread es la diferencia entre el bid (precio de venta) y el ask (precio de compra), y es un coste real que se cobra en la entrada, no solo una cifra en pantalla.
- El mismo spread cuesta cantidades muy distintas según el tamaño de la posición: desde céntimos en un microlote hasta decenas de dólares en un lote estándar.
- Los spreads se amplían de forma previsible cuando hay poca liquidez, en las publicaciones de noticias y durante el rollover, y se estrechan durante el solapamiento Londres-Nueva York.
- Comparar brokers solo por el spread induce a error; la cifra que importa es la suma de spread y comisión.
Qué significan realmente bid y ask
Todo instrumento negociable cotiza dos precios a la vez. Si vendes ahora mismo, vendes al bid. Si compras ahora mismo, compras al ask. El ask siempre está por encima del bid, y esa diferencia es el spread, que se cotiza en pips para los pares de divisas o en la unidad base del instrumento para todo lo demás.
Un pip es el movimiento de precio estándar más pequeño de un par de divisas: 0.0001 en la mayoría de los pares, cotizados con cuatro decimales, o 0.01 en pares como USD/JPY, cotizados con dos. Un spread más estrecho implica una diferencia menor y un coste de entrada más bajo. Un spread más amplio implica lo contrario, y normalmente indica que hay menos liquidez detrás de la cotización.
El libro de órdenes detrás de los dos precios
Detrás del bid y el ask hay un libro de órdenes, la lista continua de todas las órdenes de compra y venta pendientes de ejecutarse en cada nivel de precio. El bid que ves es simplemente la orden de compra pendiente más alta en ese instante. El ask es la orden de venta pendiente más baja.
Cuando una nueva orden coincide con una existente, se produce una operación y el libro se actualiza. Esto importa porque el bid y el ask no son precios fijos establecidos por un mercado organizado; son las mejores ofertas actuales entre muchos participantes que compiten, y se mueven continuamente a medida que esas ofertas cambian.
Dato rápido
- Un spread de 1.2 pips en un lote estándar de EUR/USD cuesta 12 $ de entrada, antes de que la operación se haya movido en absoluto.
El coste real del spread
Al abrir una operación, empiezas en desventaja exactamente por la amplitud del spread. Eso es así tanto si la posición se mueve a tu favor un segundo después como si no. El tamaño de ese déficit inicial depende de dos factores: el spread en pips y el valor del pip según el tamaño de tu posición.
Cómo calcular el coste
El valor del pip escala directamente con el tamaño del lote. En EUR/USD, un lote estándar (100,000 unidades) se mueve 10 $ por pip. Un minilote (10,000 unidades) se mueve 1 $ por pip. Un microlote (1,000 unidades) se mueve 0.10 $ por pip. Multiplica el valor del pip por el spread en pips y obtendrás el coste en efectivo de la entrada, antes de que la operación se haya movido un solo tick.
Veamos un ejemplo completo. Un trader abre un lote estándar de EUR/USD con un spread de 1.2 pips. El valor del pip con ese tamaño es 10 $, así que el coste es 1.2 por 10 $, es decir, 12 $. La posición necesita moverse 1.2 pips a favor del trader solo para alcanzar el punto de equilibrio respecto al spread, sin contar ninguna comisión ni financiación overnight.
Si reduces esa misma operación a un microlote, el mismo spread de 1.2 pips cuesta 0.12 $, una diferencia de cien veces determinada únicamente por el tamaño de la posición, mientras que el coste porcentual respecto al riesgo de la cuenta permanece idéntico.
Spread (pips) | 0.01 lote (micro) | 0.1 lote (mini) | 1.0 lote (estándar) |
|---|---|---|---|
0.1 | $0.01 | $0.10 | $1.00 |
0.5 | $0.05 | $0.50 | $5.00 |
1.0 | $0.10 | $1.00 | $10.00 |
2.0 | $0.20 | $2.00 | $20.00 |
5.0 | $0.50 | $5.00 | $50.00 |
20.0 (par exótico típico) | $2.00 | $20.00 | $200.00 |
Esa última fila es la razón por la que los pares exóticos y los cruces de baja liquidez tienen una estructura de costes sensiblemente distinta a la de EUR/USD. Los spreads de EUR/USD medidos en distintos brokers importantes promedian aproximadamente 0.86 pips en cuentas estándar y pueden rondar el cero con precios ECN raw antes de comisión, mientras que en un par exótico es habitual un spread de 20 pips o más.
El instrumento que eliges fija tu suelo de costes antes que tu estrategia, y conviene aplicar esta tabla al par que realmente operas en lugar de suponer que los precios de EUR/USD valen para todos.
Cuánto te cuesta a lo largo de un mes
El coste de una sola operación parece pequeño. Multiplicado por la frecuencia de operación a lo largo de un mes, deja de parecerlo.
La tabla siguiente supone un entorno de spreads medio y un tamaño de posición típico para cada estilo. Ajusta los datos a tus propias cifras; lo importante es el método, no los números concretos.
Estilo de trading | Operaciones/mes | Tamaño típico | Spread medio | Coste por operación | Coste mensual del spread |
|---|---|---|---|---|---|
Scalper | 400 (20/día) | 0.1 lote | 0.5 pips | $0.50 | $200 |
Day trader | 100 (5/día) | 0.1 lote | 0.8 pips | $0.80 | $80 |
Swing trader | 10 | 0.5 lote | 1.2 pips | $6.00 | $60 |
El scalper opera con el tamaño más pequeño pero con la mayor frecuencia, y acaba pagando el mayor coste acumulado de spread aunque cada operación individual sea barata. En un año, esa cifra mensual de 200 $ se convierte en 2,400 $ pagados solo en spread, antes de contar una sola ganancia o pérdida.
Este es el cálculo que la mayoría de los traders nunca hace, y es la razón por la que dos estrategias con idéntico porcentaje de aciertos pueden producir resultados netos muy distintos. Un enfoque de scalping necesita una ventaja por operación notablemente mayor solo para cubrir el coste de spread que genera su propia frecuencia.
Por qué se mueve el spread
El spread no es fijo ni siquiera en una cuenta de spread variable. Se amplía y se contrae a lo largo del día según la liquidez, y entender el patrón ayuda a explicar por qué la misma operación puede costar notablemente más a las 23:00 que a las 14:00.
Liquidez por sesión: el relevo entre Londres y Nueva York
Los mercados de divisas funcionan con sesiones que se solapan: Sídney, Tokio, Londres, Nueva York. La liquidez es mayor cuando se solapan dos sesiones importantes, y la ventana Londres–Nueva York, aproximadamente de 12:00 a 16:00 UTC, produce los spreads más estrechos de la jornada.
Fuera de ese solapamiento, y especialmente durante la sesión asiática, cuando solo están activas Tokio y Sídney, los datos medidos muestran spreads de EUR/USD entre un 30 y un 50 por ciento más amplios que durante el solapamiento Londres–Nueva York.
Tiempo respecto a la publicación | Spread (pips) |
|---|---|
-10 min | 0.9 |
-1 min | 0.9 |
En la publicación | 3.5 |
+1 min | 5.8 |
+5 min | 2.1 |
+15 min | 1.0 |
El horario del mercado forex es continuo, desde la apertura de Sídney el lunes por la mañana hasta el cierre de Nueva York el viernes por la tarde, pero disponibilidad continua no es lo mismo que liquidez continua, y el spread es la señal más clara de la diferencia entre ambas.
Sesión (UTC) | Liquidez relativa | Comportamiento típico del spread |
|---|---|---|
Sídney/Tokio (21:00–09:00) | Baja | El más amplio del día |
Londres (07:00–16:00) | Alta | Se estrecha con fuerza en la apertura |
Solapamiento Londres–Nueva York (12:00–16:00) | La más alta | Spreads más estrechos |
Solo Nueva York (16:00–21:00) | Moderada | Se amplía tras el cierre de Londres |
Ampliación en torno a publicaciones de alto impacto
Antes de datos económicos importantes, como las nóminas no agrícolas o las decisiones de tipos de los bancos centrales, los creadores de mercado retiran sus cotizaciones porque el abanico de resultados probables se amplía bruscamente. Los spreads de los pares afectados pueden multiplicarse varias veces en los segundos en torno a la publicación y luego normalizarse una vez que se asienta la reacción inicial.
Colocar una orden de mercado en esa ventana significa aceptar el spread que se muestre en ese instante, que puede ser varias veces el coste normal del par.
La ventana del rollover
Una vez al día, normalmente en torno a las 21:00–22:00 UTC (17:00 en Nueva York), las posiciones abiertas se ajustan con el tipo de swap, el ajuste de interés overnight por mantener una posición apalancada pasada esa hora.
El tipo de swap refleja el diferencial de tipos de interés entre las dos divisas del par, y puede sumar o restar al coste de una posición según su dirección. La liquidez disminuye en los minutos en torno al rollover mientras los bancos cuadran sus libros, y los spreads se amplían brevemente como resultado.
Es una mala ventana para abrir nuevas posiciones si puedes evitarlo, y un factor que conviene revisar si una posición se mantiene el tiempo suficiente para cruzar ese límite diario.
Festivos y libros de órdenes poco profundos
Los días festivos en los principales centros financieros, incluso aquellos que no cierran por completo el mercado de divisas, reducen el número de participantes activos. Un libro de órdenes menos profundo implica menos órdenes pendientes en cada nivel de precio, que es justo la condición que produce spreads más amplios y una mayor probabilidad de requote: una orden rechazada que el broker vuelve a enviar a un nuevo precio porque la cotización original ya no está disponible cuando la orden llega al proveedor de liquidez.
Spreads fijos frente a variables
Algunos brokers ofrecen spreads fijos que se mantienen constantes con independencia de las condiciones del mercado, útiles para la previsibilidad de costes pero a menudo más amplios en promedio que los precios variables en periodos tranquilos.
Los spreads variables siguen la liquidez real del mercado: se estrechan cuando el libro es profundo y se amplían justo cuando se vuelve menos profundo, en las publicaciones de noticias, en el rollover y fuera de las sesiones principales.
Ninguna de las dos estructuras es más barata en todos los casos; la elección correcta depende de si el trader valora la previsibilidad o el menor coste medio que conlleva aceptar picos ocasionales.
Quién fija realmente el bid y el ask
Los dos precios proceden de los proveedores de liquidez, normalmente bancos e instituciones financieras que transmiten cotizaciones de forma continua al mercado. Un creador de mercado mantiene un inventario y cotiza ambos lados directamente, obteniendo beneficio del spread mientras toma el otro lado de las operaciones de los clientes.
En un mercado electrónico, el bid y el ask visibles son simplemente los mejores precios pendientes en el libro de órdenes en ese instante: el precio más alto al que se ha comprometido un comprador y el más bajo al que se ha comprometido un vendedor.
Profundidad de mercado y datos de nivel 2
La profundidad de mercado, que a veces se muestra como datos de nivel 2, amplía esta imagen más allá del mejor bid y ask para mostrar la pila completa de órdenes pendientes en cada nivel de precio.
Un mercado con órdenes profundas y bien apiladas a ambos lados tiende a mantener spreads más estrechos bajo presión que uno con solo un puñado de órdenes cerca de la parte superior del libro, y por eso precisamente la liquidez y la amplitud del spread se mueven juntas.
Un trader que observe los datos de nivel 2 puede ver venir una ampliación del spread un instante antes de que aparezca en un panel de cotizaciones estándar, porque la profundidad disminuye primero.
Spread betting frente a trading con CFD
La mecánica de bid y ask es idéntica en el spread betting y en el trading con CFD; ambos cotizan un precio de compra y uno de venta con la diferencia incorporada al coste de entrada.
La distinción es estructural, no de precios. El spread betting, disponible en algunas jurisdicciones, trata cada posición como una apuesta sobre la dirección del precio por punto de movimiento, y sus ganancias suelen recibir un tratamiento fiscal distinto al de una posición en CFD, que es un contrato para intercambiar la diferencia en el precio de un activo entre la apertura y el cierre de una operación.
Ambos instrumentos comparten la lección central de este artículo: el spread cotizado es el coste de entrada sea cual sea el formato en el que se encuentre la operación, y compararlos exige aplicar el mismo cálculo de coste total que se explica en el siguiente capítulo.
Cómo comparar correctamente los costes de los brokers
Comparar brokers solo por el spread es el error más común al buscar el mejor precio. Un broker que anuncia una cuenta con spread raw de 0.0 pips no es gratuito; el coste simplemente se ha trasladado a una comisión por lote que se cobra por separado. La cifra que importa es el coste total: spread más comisión, convertido en una única cifra por lote.
Una cuenta con un spread medio de 0.1 pips y una comisión de ida y vuelta de 3.50 $ cuesta en total aproximadamente 4.50 $ por lote estándar. Una cuenta sin comisión que anuncia un spread medio de 0.8 pips cuesta unos 8.00 $ por lote estándar por la misma operación. La cifra del spread anunciado, por sí sola, apunta en la dirección equivocada.
Contrasta cualquier comparación con las condiciones en vivo de tu propio broker en lugar de con una página de marketing. Los spreads se mueven con el mercado, y una cifra citada para una sesión no se mantiene en todas ellas.
Análisis de costes de transacción: la versión institucional de este cálculo
Las mesas institucionales formalizan exactamente esta comparación bajo el nombre de análisis de costes de transacción, una revisión sistemática de lo que ha costado realmente la ejecución frente a un precio de referencia, que combina spread, comisión y slippage en una única cifra medible por operación.
Operación | Instrumento | Spread pagado | Comisión | Slippage | Coste total |
|---|---|---|---|---|---|
1 | EUR/USD | $1.00 | $3.50 | $0.00 | $4.50 |
2 | EUR/USD | $1.00 | $3.50 | $2.10 | $6.60 |
3 | GBP/USD | $1.40 | $3.50 | $0.00 | $4.90 |
4 | EUR/USD | $3.20 | $3.50 | $5.80 | $12.50 |
5 | XAU/USD | $2.50 | $3.50 | $1.20 | $7.20 |
Media | $1.82 | $3.50 | $1.82 | $7.14 |
Los traders minoristas rara vez hacen algo tan formal, pero el hábito de fondo se aplica directamente: registra el spread pagado, la comisión cobrada y cualquier slippage entre el precio previsto y el precio de ejecución en una muestra de operaciones, y compara después ese total con el de otro broker o tipo de cuenta en las mismas condiciones de mercado.
Un puñado de operaciones registradas de este modo dice más sobre el coste real que cualquier tabla de spreads anunciada por un broker.
Conclusión
El spread es fácil de pasar por alto porque nunca aparece como una partida separada, sino que está incorporado al precio que ves. Pero cuando haces los cálculos por tamaño de posición y los multiplicas por un mes de operaciones, deja de ser ruido de fondo y se convierte en un coste real y previsible que merece estar en la misma conversación de planificación que el riesgo y el tamaño de las posiciones.
Nada de esto consiste en evitar el spread por completo, algo imposible en cualquier instrumento. Se trata de saber qué sesiones, tamaños de posición y tipos de cuenta lo hacen menor en relación con lo que intentas conseguir, y de comparar brokers por la cifra que realmente importa: spread más comisión, no solo el spread.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un pip?
El movimiento de precio estándar más pequeño de un par de divisas, normalmente 0.0001.
¿Cuál es la diferencia entre bid y ask?
El bid es lo que pagan los compradores; el ask es lo que aceptan los vendedores. La diferencia entre ambos es el spread.
¿Por qué se amplían los spreads en ciertos momentos?
La poca liquidez, las sesiones de bajo volumen, las publicaciones de noticias y el rollover reducen la profundidad del libro de órdenes, lo que amplía el spread.
¿Una cuenta con spread cero significa operar gratis?
No. El coste suele trasladarse a una comisión por lote, así que lo que importa es el coste total.
¿Qué es el slippage?
La diferencia entre el precio que esperabas y el precio al que se ejecutó realmente tu orden, habitual en mercados rápidos o poco profundos.