Les marchés financiers abordent avril dans un état d'une complexité inhabituelle. Le conflit au Moyen-Orient réécrit le scénario macroéconomique, les banques centrales sont prises entre ralentissement de la croissance et remontée de l'inflation, et les marchés des actifs numériques cherchent une direction après un premier trimestre brutal.
Que vous tradiez le Forex, les matières premières ou les cryptomonnaies, les mêmes thèmes reviennent sans cesse : risque géopolitique, dynamique du dollar et position de plus en plus inconfortable de la Réserve fédérale.
Voici ce qui compte cette semaine, et pourquoi.
Marché des changes : le dollar se stabilise, mais la faiblesse structurelle persiste
Le dollar tient bon pour l'instant, mais le courant de fond reste contre lui. L'incertitude géopolitique a déclenché un repli partiel vers les valeurs refuges qui soutient artificiellement le billet vert — et dès que cette prime s'estompera, l'argument structurel en faveur d'un dollar plus faible reprendra le dessus avec force.
L'EUR/USD se maintient au-dessus de 1,15 — mais le scénario haussier à court terme s'étiole
L'EUR/USD s'échangeait autour de 1,1584 $ à l'ouverture d'avril, après avoir reculé depuis un pic supérieur à 1,19 $ plus tôt dans le trimestre. La trajectoire de la paire illustre la tension au cœur des marchés des changes actuels — un discours fondamental de dollar faible qui se heurte aux vents contraires de court terme liés à la géopolitique et à une inflation persistante.
L'argument structurel en faveur d'un EUR/USD plus fort reste intact. La baisse de taux de la Fed de décembre 2025 à 3,50–3,75 % a marqué un tournant, la plupart des desks de recherche anticipant deux à trois baisses supplémentaires en 2026, qui ramèneraient le taux directeur vers le niveau neutre d'ici le milieu de l'année.
L'avantage de taux réels dont bénéficiaient les États-Unis en 2022–2024 s'érodant, le décor est planté pour une dépréciation du dollar. Le risque à court terme : si Powell ne signale pas d'assouplissement lors de la réunion du 29 avril, le dollar rebondit. Niveaux clés — support à 1,1500, résistance à 1,1740.
GBP/USD et USD/JPY : deux trajectoires divergentes
Même avec un dollar évoluant dans une fourchette durant une bonne partie de 2025, des tendances intéressantes se sont dégagées sur les paires croisées — le GBP/USD pour la faiblesse du dollar et l'USD/JPY pour sa force, sous la pression des différentiels de rendement et de la dynamique du carry. Ces deux paires offrent des configurations plus nettes que la fourchette erratique de l'EUR/USD.
Or : le paradoxe de la valeur refuge en 2026
L'or devait être le gagnant évident d'une année marquée par la guerre, l'inflation et l'érosion de la confiance dans les actifs papier. Il a au contraire livré l'une de ses performances les plus déroutantes de mémoire récente — bondissant, s'inversant et frustrant haussiers comme baissiers. Le métal n'a rien perdu de ses fondamentaux, mais les forces qui pèsent sur lui à court terme sont bien réelles.
Pourquoi le risque géopolitique ne suffit pas
Un dollar plus fort et la hausse des rendements obligataires se sont révélés bien plus déterminants que le discours traditionnel de la valeur refuge. La hausse des prix du pétrole liée au conflit avec l'Iran a relevé les anticipations d'inflation, poussant les marchés à intégrer moins de baisses de taux de la Fed et accroissant le coût d'opportunité de la détention d'or, qui ne rapporte aucun rendement.
L'or au comptant a bondi après les frappes américaines et israéliennes sur l'Iran fin février, puis a chuté de plus de 6 % en quelques jours, pour se stabiliser dans une fourchette de 5 050 à 5 200 $.
Les objectifs des banques restent élevés
Malgré la volatilité, les grandes institutions n'ont pas renoncé à leurs objectifs haussiers de fin d'année. J.P. Morgan maintient une prévision de 6 300 $ et Deutsche Bank un objectif de 6 000 $, tandis que BNP Paribas a relevé de 27 % son estimation moyenne.
Les moteurs structurels — achats des banques centrales, dédollarisation, tensions budgétaires — étaient déjà en place avant le conflit. Le CPI du 10 avril et la décision de la Fed du 29 avril détermineront si le repli vers 4 500–5 000 $ est une opportunité d'achat ou un signal d'alerte précoce.
Marchés des cryptomonnaies : le Bitcoin survit au T1 — de justesse
Après un début d'année historiquement médiocre, les cryptomonnaies abordent avril dans une position fragile, mais pas désespérée. Les flux des ETF et les données on-chain racontent une histoire plus nuancée que ne le laisse penser le seul prix. La vraie question n'est pas de savoir si le Bitcoin finira par se redresser, mais si le marché a déjà touché un point bas, ou si une nouvelle jambe baissière reste possible.
Le BTC entre en avril à la croisée des chemins
Le T1 du Bitcoin a été décevant selon presque tous les standards historiques — janvier a clôturé à -10,1 %, février a perdu 14,8 % et mars s'est à peine maintenu à +0,19 %, bien en dessous de sa moyenne historique de +10,2 % pour ce mois.
Le BTC a rebondi au-dessus de 68 000 $ en milieu de semaine sur des espoirs de désescalade avec l'Iran, mais le tableau technique reste prudent. Le niveau critique est 67 000 $ — une clôture nette sur trois jours en dessous, combinée à l'affaiblissement des flux des ETF et à l'augmentation des ventes des baleines, pourrait déclencher la prochaine jambe baissière vers 61 500 $, puis 60 000 $. Reprendre 75 900 $ ramènerait la structure vers un scénario constructif.
Flux des ETF et positionnement institutionnel
Les ETF Bitcoin ont mis fin à quatre mois consécutifs de sorties avec 1,13 milliard de dollars d'entrées en mars, même si la dernière semaine est repassée en territoire négatif — ce qui souligne la fragilité du sentiment.
Les ETF Ethereum au comptant ont enregistré 31,17 millions de dollars d'entrées nettes le 31 mars, ce qui suggère que l'intérêt institutionnel pour les véhicules crypto réglementés n'a pas disparu.
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Ethereum à 2 000 $ : support ou plafond ?
L'ETH évoluait près de 1 998 $ à l'ouverture d'avril, pour une capitalisation totale du marché crypto proche de 2,36 billions de dollars. Une cassure durable au-dessus de 2 000 $ ouvrirait la zone des 2 300–2 500 $ ; un échec à se maintenir risquerait un nouveau test de 1 910 $.
Principaux événements macroéconomiques à surveiller
Le calendrier à venir est d'une importance inhabituelle — chaque publication peut modifier les anticipations de taux et réévaluer simultanément l'or, le Forex et les cryptomonnaies.
- 6 avril — Expiration de l'ultimatum à l'Iran. Une escalade ou un cessez-le-feu feront immédiatement bouger le pétrole, l'or et les actifs risqués.
- 10 avril — CPI américain de mars. La publication à court terme la plus importante pour l'or et le dollar.
- 14 avril — PPI américain de mars. Apporte un éclairage complémentaire au CPI et façonne les anticipations sur la Fed jusqu'à fin avril.
- 29 avril — Décision de la Réserve fédérale. Une baisse n'est pas à l'ordre du jour, mais le ton de Powell dessinera les perspectives pour l'été.
Points clés à retenir
- EUR/USD : structurellement baissier sur le dollar à 6–12 mois, mais le support de 1,1500 est la ligne à surveiller à court terme.
- L'or : le scénario haussier reste intact sur le papier — chaque repli vers 4 500 $ a historiquement été une opportunité à moyen terme — mais la vigueur du dollar et la hausse des rendements sont de véritables vents contraires à court terme.
- Le Bitcoin doit défendre 67 000 $. Une cassure en dessous ouvre la voie vers 60 000 $ et une correction potentiellement plus marquée.
- La géopolitique et le CPI sont les variables dominantes sur toutes les classes d'actifs cette semaine. Dimensionnez vos positions en conséquence.
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Avertissement sur les risques :
Le trading du Forex, des matières premières et des cryptomonnaies comporte un risque de perte important. Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.