Los mercados financieros entran en abril en un estado inusualmente complejo. El conflicto en Oriente Medio está reescribiendo el manual macroeconómico, los bancos centrales están atrapados entre la desaceleración del crecimiento y el aumento de la inflación, y los mercados de activos digitales buscan dirección tras un brutal primer trimestre.
Ya sea que operes en Forex, materias primas o criptomonedas, los mismos temas siguen apareciendo: el riesgo geopolítico, la dinámica del dólar y la posición cada vez más incómoda de la Reserva Federal.
Esto es lo que importa esta semana y por qué.
Mercados de Forex: el dólar se estabiliza, pero la debilidad estructural persiste
Por ahora, el dólar resiste, pero la corriente de fondo sigue yendo en su contra. La incertidumbre geopolítica ha provocado una huida parcial hacia activos seguros que sostiene artificialmente al billete verde y, una vez que esa prima se desvanezca, el argumento estructural a favor de un dólar más débil volverá a imponerse con fuerza.
El EUR/USD se mantiene por encima de 1,15, pero el argumento alcista a corto plazo se debilita
El EUR/USD cotizaba cerca de $1,1584 al inicio de abril, tras retroceder desde un máximo superior a $1,19 a principios del trimestre. La trayectoria del par refleja la tensión que está en el centro de los mercados de divisas actuales: un relato de dólar fundamentalmente débil que choca con los vientos en contra de corto plazo procedentes de la geopolítica y de una inflación persistente.
El argumento estructural a favor de la fortaleza del EUR/USD sigue intacto. El recorte de tipos de la Fed en diciembre de 2025 hasta el 3,50–3,75% marcó un punto de inflexión, y la mayoría de los departamentos de análisis esperan entre dos y tres recortes adicionales en 2026 que lleven el tipo de política monetaria hacia el nivel neutral a mediados de año.
Con la ventaja de tipos reales de EE. UU. que definió 2022–2024 erosionándose, el escenario está preparado para una depreciación del dólar. El riesgo a corto plazo: si Powell no señala una relajación en la reunión del 29 de abril, el dólar rebotará. Niveles clave: soporte en 1,1500 y resistencia en 1,1740.
GBP/USD y USD/JPY: historias divergentes
Incluso con el dólar en rango durante gran parte de 2025, han surgido tendencias atractivas en los cruces: el GBP/USD por la debilidad del dólar y el USD/JPY por su fortaleza, presionados por los diferenciales de rendimiento y la dinámica del carry. Ambos pares ofrecen configuraciones más limpias que el errático rango del EUR/USD.
Oro: la paradoja del activo refugio en 2026
Se suponía que el oro sería el ganador obvio en un año marcado por la guerra, la inflación y la erosión de la confianza en los activos de papel. En cambio, ha ofrecido uno de sus comportamientos más desconcertantes de la memoria reciente: se disparó, revirtió y frustró tanto a alcistas como a bajistas. El metal no está roto, pero las fuerzas que le juegan en contra a corto plazo son reales.
Por qué el riesgo geopolítico no basta
Un dólar más fuerte y el aumento de los rendimientos de los bonos han resultado mucho más influyentes que el relato tradicional del activo refugio. El encarecimiento del petróleo derivado del conflicto con Irán elevó las expectativas de inflación, lo que llevó a los mercados a descontar menos recortes de tipos de la Fed y aumentó el coste de oportunidad de mantener oro, que no genera rendimiento.
El oro spot se disparó tras los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán a finales de febrero y luego cayó más de un 6% en pocos días, para asentarse en un rango de $5.050–$5.200.
Los objetivos de los bancos siguen siendo elevados
A pesar de la volatilidad, las grandes instituciones no han rebajado sus objetivos alcistas para final de año. J.P. Morgan mantiene una previsión de $6.300 y Deutsche Bank un objetivo de $6.000, mientras que BNP Paribas elevó su estimación media un 27%.
Los factores estructurales (las compras de los bancos centrales, la desdolarización y la tensión fiscal) ya existían antes del conflicto. El dato del IPC del 10 de abril y la decisión de la Fed del 29 de abril determinarán si el retroceso hacia $4.500–$5.000 es una oportunidad de compra o una señal de alerta temprana.
Mercados de criptomonedas: Bitcoin sobrevive al primer trimestre, pero por muy poco
Tras un arranque de año históricamente malo, las criptomonedas entran en abril en una posición frágil, pero no desesperada. Los flujos de los ETF y los datos on-chain cuentan una historia más matizada de lo que sugiere el precio por sí solo. La verdadera pregunta no es si Bitcoin acabará recuperándose, sino si el mercado ya ha encontrado un suelo o si todavía cabe un último tramo a la baja.
BTC entra en abril en una encrucijada
El primer trimestre de Bitcoin fue decepcionante según casi cualquier parámetro histórico: enero cerró con un -10,1%, febrero cayó un 14,8% y marzo apenas se sostuvo con un +0,19%, muy por debajo de su media histórica del +10,2% para ese mes.
BTC rebotó por encima de $68.000 a mitad de semana ante las esperanzas de una desescalada con Irán, pero el panorama técnico sigue siendo cauteloso. El nivel crítico es $67.000: un cierre claro por debajo durante tres días, combinado con unos flujos de ETF más débiles y mayores ventas de las ballenas, podría desencadenar el siguiente tramo bajista hacia $61.500 y, finalmente, $60.000. Recuperar $75.900 devolvería la estructura a un terreno constructivo.
Flujos de los ETF y posicionamiento institucional
Los ETF de Bitcoin pusieron fin a una racha de cuatro meses de salidas con entradas de $1,13 mil millones en marzo, aunque la última semana volvió a terreno negativo, lo que subraya lo frágil que sigue siendo el sentimiento.
Los ETF spot de Ethereum registraron entradas netas de $31,17 millones el 31 de marzo, lo que sugiere que el interés institucional en los vehículos cripto regulados no ha desaparecido.
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Ethereum en $2.000: ¿soporte o techo?
ETH rondaba los $1.998 al inicio de abril, con una capitalización total del mercado cripto cercana a $2,36 billones. Una ruptura sostenida por encima de $2.000 abre la zona de $2.300–$2.500; si no logra mantenerse, se arriesga a un nuevo test de $1.910.
Eventos macroeconómicos clave a vigilar
El calendario que viene es especialmente decisivo: cada publicación puede modificar las expectativas de tipos y reajustar al mismo tiempo los precios del oro, el Forex y las criptomonedas.
- 6 de abril: vence el plazo a Irán. Una escalada o un alto el fuego moverán de inmediato el petróleo, el oro y los activos de riesgo.
- 10 de abril: IPC de EE. UU. de marzo. El dato más importante a corto plazo para el oro y el dólar.
- 14 de abril: IPP de EE. UU. de marzo. Aporta contexto al IPC y condiciona las expectativas sobre la Fed hasta finales de abril.
- 29 de abril: decisión de la Reserva Federal. No hay un recorte sobre la mesa, pero el tono de Powell marcará las perspectivas para el verano.
Conclusiones clave
- El EUR/USD sigue siendo estructuralmente bajista para el dólar a 6–12 meses, pero el soporte de 1,1500 es la línea a vigilar a corto plazo.
- El argumento alcista del oro sigue vigente sobre el papel (históricamente, cada retroceso hacia $4.500 ha sido una oportunidad a medio plazo), pero la fortaleza del dólar y el aumento de los rendimientos son vientos en contra reales a corto plazo.
- Bitcoin debe defender $67.000. Una ruptura a la baja abre $60.000 y una corrección potencialmente más significativa.
- La geopolítica y el IPC son las variables dominantes en todas las clases de activos esta semana. Dimensiona tus posiciones en consecuencia.
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Aviso de riesgo:
Operar con Forex, materias primas y criptomonedas conlleva un riesgo significativo de pérdida. Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.