Ngày 12 tháng 9 năm 2026. ECB là bên hành động trước. Hôm Thứ Năm, ECB đã nâng lãi suất tiền gửi thêm 0.25 điểm phần trăm lên 2.50%, lần tăng thứ hai trong năm nay, và chỉ thẳng vào Trung Đông như lý do khiến lạm phát không chịu hạ nhiệt. Hai ngày sau, dầu Brent chạm 108 USD/thùng, mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 5, khi các đợt tấn công bằng tên lửa của Iran vào tàu chiến Mỹ đẩy cuộc xung đột sang một giai đoạn mới.
Giờ đây ba ngân hàng trung ương nữa lần lượt đến lượt mình trong vòng 48 giờ. Fed ra quyết định vào ngày 16 tháng 9, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) kết thúc cuộc họp vào ngày 18 tháng 9, còn Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) ra quyết định vào ngày 17. Chưa có kết quả nào trong ba kết quả này ngã ngũ, điều không bình thường với một tuần có nhiều thứ phụ thuộc đến vậy.
Điểm chính
- ECB đã nâng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản lên 2.50% vào ngày 10 tháng 9, với lãi suất tái cấp vốn chính ở mức 2.65%
- Dầu Brent chạm 108 USD/thùng vào ngày 10 tháng 9 rồi hạ xuống dưới 105 USD nhờ các tín hiệu ngoại giao
- Fed, BoJ và BoE ra quyết định cách nhau chưa đầy 48 giờ, từ ngày 16 đến 18 tháng 9
- Bảng lương Mỹ tháng 8 đạt 162,000 việc làm, đẩy xác suất Fed tăng lãi suất lên mức cao hơn 50% một chút trên CME FedWatch
- Các cơ quan quản lý EU xác định rủi ro ICT liên quan đến AI trong lĩnh vực tài chính là một ưu tiên giám sát mới
ECB hành động, còn đồng euro gần như không phản ứng
Hội đồng Thống đốc đã nâng cả ba lãi suất chủ chốt thêm 0.25 điểm phần trăm tại Berlin hôm Thứ Năm, đưa lãi suất tiền gửi lên 2.50%, lãi suất tái cấp vốn lên 2.65% và lãi suất cho vay biên lên 2.90%, có hiệu lực từ ngày 16 tháng 9. Tất cả 65 nhà kinh tế trong khảo sát của Reuters đều đã dự báo đúng kết quả này.
Chủ tịch Christine Lagarde mô tả cuộc bỏ phiếu là nhất trí và cho biết chính sách sẽ tiếp tục được quyết định theo từng cuộc họp, không cam kết gì về bước đi tiếp theo.
"Chúng tôi đã bất ngờ trước sức bền của nền kinh tế, và trong các dự báo trước đó chúng tôi đã tính đến việc tăng trưởng sẽ thấp hơn mức chúng ta đang thấy và đang dự báo." - Christine Lagarde, Chủ tịch ECB, họp báo ngày 10 tháng 9
Lập luận của ECB khá thẳng thắn. Lạm phát tổng thể của khu vực đồng euro đạt 3.3% trong tháng 8, do giá năng lượng tăng vọt 14.3%, và ECB hiện dự báo lạm phát năm 2027 ở mức 2.5% thay vì 2.3% như dự báo hồi tháng 6. Dự báo tăng trưởng cũng được nâng lên 0.9% cho năm nay. Một đợt tăng lãi suất đi kèm việc nâng cả dự báo lạm phát lẫn dự báo tăng trưởng không phải là điều thị trường kỳ vọng cách đây sáu tháng.
EUR/USD giảm xuống dưới 1.1600 khi có thông báo, phục hồi vào phiên đóng cửa tại New York và duy trì quanh 1.1610 đến hết Thứ Sáu. Một đợt tăng lãi suất đã được định giá đầy đủ mà chỉ khiến cặp tiền biến động chừng mười pip cho thấy diễn biến thực sự vẫn còn ở phía trước, trên lịch của phía Mỹ.
Lãi suất ECB | Mức mới | Có hiệu lực |
|---|---|---|
Lãi suất tiền gửi | 2.50% | 16/9/2026 |
Lãi suất tái cấp vốn chính | 2.65% | 16/9/2026 |
Lãi suất cho vay biên | 2.90% | 16/9/2026 |
Dự báo lạm phát năm 2027 | 2.5% (tăng từ 2.3%) | Điều chỉnh so với dự báo tháng 6 |
Dầu lại vượt 100 USD, và lần này mức giá đang được giữ vững
Dầu Brent vượt mốc 100 USD/thùng vào ngày 9 tháng 9 sau khi Mỹ tấn công các tàu chở dầu của Iran và lực lượng Houthi đánh vào hạ tầng năng lượng của Ả Rập Xê Út, rồi tiếp tục tăng lên 108 USD vào ngày hôm sau, mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 5.
Đến Thứ Sáu, giá đã hạ xuống dưới 105 USD trước thông tin các bộ trưởng của Hội đồng Hợp tác vùng Vịnh sẽ gặp người đồng cấp Iran tại Oman để thảo luận về việc bảo vệ hoạt động vận tải biển qua eo biển Hormuz.
IEA đã cắt giảm dự báo nhu cầu toàn cầu năm 2026 đi 2.5 triệu thùng/ngày, mức giảm theo năm mạnh nhất kể từ đại dịch, trong khi OPEC cũng hạ triển vọng tăng trưởng nhu cầu của mình tháng thứ năm liên tiếp. Goldman Sachs đã nâng dự báo giá Brent lên 85 USD cho tháng 12, với giả định gián đoạn kéo dài sang năm 2027. Giá xăng tại Mỹ lên 4.22 USD/gallon, cao nhất kể từ tháng 6.
Chỉ số | Số liệu |
|---|---|
Đỉnh của Brent, ngày 10/9 | 108 USD/thùng, cao nhất kể từ tháng 5 |
Brent, ngày 11/9 | Dưới 105 USD, giảm khoảng 3% trong ngày |
IEA cắt giảm nhu cầu năm 2026 | -2.5 triệu thùng/ngày |
Giá xăng tại Mỹ | 4.22 USD/gallon |
Dự báo Brent của Goldman (tháng 12/2026) | 85 USD/thùng |
Ba ngân hàng trung ương, 48 giờ, một tuần đầy biến động
Fed ra quyết định vào ngày 16 tháng 9, với lãi suất quỹ liên bang hiệu dụng ở mức khoảng 3.63% sau khi bảng lương tháng 8 đạt 162,000 so với dự báo đồng thuận khoảng 56,000. CME FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất ở mức cao hơn 50% một chút, gần như ngang với tung đồng xu.
Ngân hàng Trung ương Anh tiếp nối vào ngày 17, với tăng trưởng GDP hằng tháng của Anh đạt 0.3% trong tháng 6, một tín hiệu trái chiều về việc liệu BoE có giữ nguyên lãi suất hay không. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản khép lại chuỗi sự kiện vào ngày 17 và 18, quyết định về mức lãi suất chính sách vốn đã ở 0.75%, cao nhất kể từ năm 1995.
Chỉ số đồng đô la đã đi ngang quanh mức 99 suốt tuần, không thể vượt 100 hay giảm nhiều xuống dưới 98.80. Diễn biến đi ngang đó chính là dáng vẻ của một thị trường thực sự không biết ba ngân hàng trung ương sắp nghiêng về hướng nào.
Ngân hàng trung ương | Ngày quyết định | Lãi suất hiện tại | Nhận định của thị trường |
|---|---|---|---|
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) | 16/9 | Hiệu dụng khoảng 3.63% | Xác suất tăng lãi suất ở mức hơn 50% một chút |
Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) | 17/9 | 4.00% | Trái chiều sau số liệu GDP tháng 6 yếu |
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) | 17-18/9 | 0.75% | Cao nhất kể từ năm 1995 |
Các cơ quan quản lý chuyển sự chú ý sang rủi ro AI trong tài chính
Ngoài vấn đề lãi suất, các cơ quan giám sát của EU đã có một động thái chung đáng chú ý. EBA, EIOPA và ESMA kêu gọi tăng cường quản trị và giám sát nhất quán hơn đối với rủi ro ICT phát sinh từ các mô hình AI tiên tiến được sử dụng trong lĩnh vực tài chính của EU, lần đầu tiên ba cơ quan cùng hành động riêng về AI thay vì về rủi ro dữ liệu hay an ninh mạng nói chung.
Đối với các nhà môi giới CFD và Forex vốn đang phải xử lý các quy định can thiệp sản phẩm của MiFID II, đây là tín hiệu cho thấy cuộc thảo luận tuân thủ tiếp theo sẽ đi về đâu.
Kết luận
ECB hành động trước và thị trường chỉ nhún vai, vì một đợt tăng lãi suất đã được định giá đầy đủ hiếm khi tự nó làm thị trường chuyển động. Giá dầu mới là yếu tố gây tác động thực sự trong tuần này, hai lần vượt 100 USD và buộc mọi mô hình lạm phát phải thêm một dòng cho năng lượng. Giờ đây Fed, BoJ và Ngân hàng Trung ương Anh lần lượt ra quyết định cách nhau chưa đầy hai ngày, và không quyết định nào trong ba quyết định này là chuyện hình thức.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao EUR/USD gần như không biến động sau đợt tăng lãi suất của ECB?
Mức tăng 25 điểm cơ bản lên 2.50% đã được toàn bộ 65 nhà kinh tế trong khảo sát của Reuters dự báo và định giá đầy đủ, nên bản thân thông báo hầu như không mang thêm thông tin mới.
Vì sao giá dầu đang chi phối các quyết định lãi suất trong tuần này?
Brent trên 100 USD trực tiếp đẩy kỳ vọng lạm phát lên, đó là một phần lý do xác suất Fed tăng lãi suất tăng lên sau đợt tăng giá.
Điều gì xảy ra nếu Fed tăng lãi suất còn BoJ giữ nguyên?
Chênh lệch lãi suất giữa đồng đô la và đồng yên sẽ nới rộng thêm, một kịch bản liên quan đến giao dịch carry trade và việc định vị USD/JPY.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và không được coi là lời khuyên đầu tư. Giao dịch trên thị trường tài chính tiềm ẩn rủi ro đáng kể. Hãy luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch nào.