การคาดการณ์ราคาเงินปี 2026: XAG/USD ใกล้จุดต่ำสุดแล้วหรือยังหลังร่วง 50%?

19 กรกฎาคม 2026 — ราคาเงินซื้อขายอยู่ที่ราว $55.7 ต่อออนซ์ ต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $121.62 เมื่อวันที่ 29 มกราคมมากกว่า 50%

คำตอบตรงๆ ว่าราคาจะไปทางไหนต่อจากนี้ ต้องบอกว่าความเห็นแตกเป็นสองฝ่ายจริงๆ โมเมนตัมอ่อนแรง และอัตราส่วนทองคำต่อเงินขยายกว้างขึ้นไปอยู่ที่ขอบบนของกรอบในอดีต แต่ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่หนุนราคาเงินยังไม่ได้หายไปไหน

Silver Institute ยังคงคาดว่าตลาดจะขาดดุลเป็นปีที่หกติดต่อกัน และไม่มีธนาคารรายใหญ่แห่งใดลดเป้าหมายราคาทั้งปีลงต่ำกว่าระดับที่ราคาเงินอยู่ในปัจจุบัน

ประเด็นสำคัญ

• ราคาเงินซื้อขายใกล้ $55.7 ลดลง 54% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ $121.62 ในเดือนมกราคม
• อัตราส่วนทองคำต่อเงินที่ 69.2:1 อยู่ใกล้ขอบบนของกรอบ 50 ปี ซึ่งในอดีตมักเป็นภาวะที่เป็นผลดีต่อราคาเงิน
• Silver Institute ยืนยันว่าปี 2026 จะขาดดุลเป็นปีที่หกติดต่อกัน ที่ 46.3 ล้านออนซ์
• เป้าหมายปี 2026 จากสถาบันต่างๆ อยู่ในช่วง $75 ถึง $100 ขึ้นไป ซึ่งทั้งหมดสูงกว่าราคาสปอตปัจจุบัน
• การประชุม FOMC วันที่ 28–29 กรกฎาคมเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญถัดไปที่จะกำหนดทิศทาง

การร่วงของราคาเงินในตัวเลข — เกิดอะไรขึ้นกับราคาเงินในปี 2026

การพุ่งขึ้นของราคาเงินในปี 2025 ถือเป็นประวัติศาสตร์อยู่แล้ว โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 130% ในรอบปี โมเมนตัมดังกล่าวต่อเนื่องมาถึงเดือนมกราคม 2026 เมื่อรอบขาขึ้นช่วงท้ายที่พุ่งแบบพาราโบลาผลักให้ XAG/USD ทะลุ $100 เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ และขึ้นไปแตะ $121.62 ในที่สุด

จากนั้นทรัมป์เสนอชื่อ Kevin Warsh ผู้ที่ได้ชื่อว่าเป็นสายเหยี่ยวด้านเงินเฟ้อ ให้เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ราคาทองคำร่วงกว่า 15% ในไม่กี่วัน ส่วนราคาเงินซึ่งมีค่าเบต้าต่อความคาดหมายเรื่องอัตราดอกเบี้ยสูงกว่ามาก ร่วงแรงกว่า และลงไปอยู่ที่ระดับกลาง $60 ภายในหนึ่งสัปดาห์

สิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากนั้นไม่ใช่การรีบาวด์อย่างชัดเจน ราคาเงินค่อยๆ ไต่กลับขึ้นไปที่ระดับ $70 ตลอดช่วงฤดูใบไม้ผลิจากความหวังเรื่องการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ก่อนจะย่อลงมาที่ระดับกลาง $50 ในเดือนพฤษภาคม ฟื้นขึ้นอีกครั้งในเดือน   มิถุนายน และเคลื่อนไหวแกว่งตัวอยู่ระหว่าง $57 ถึง $60 ตลอดเดือนกรกฎาคม

กรอบราคารอบหนึ่งปีตอนนี้กว้างตั้งแต่ $36 ถึง $122 และราคาเงินในวันนี้อยู่ราวกึ่งกลางของกรอบการแกว่งตัวดังกล่าว หลังช่วงเวลาที่ทดสอบความอดทนแม้แต่ผู้ถือระยะยาว

ทำไมราคาเงินจึงร่วง — นโยบายเฟด อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง และดอลลาร์

กลไกนี้เข้าใจไม่ยากเมื่อแยกออกจากพาดหัวข่าว ราคาเงินขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์สองเครื่องยนต์ คือประมาณ 58% ถูกใช้ในภาคอุตสาหกรรม ได้แก่ พลังงานแสงอาทิตย์ เซมิคอนดักเตอร์ รถยนต์ไฟฟ้า และอุปกรณ์การแพทย์ ส่วนที่เหลือเป็นอุปสงค์เพื่อการลงทุนที่แข่งกับพันธบัตรและเงินสด

เมื่อเฟดมีท่าทีเข้มงวด จะเกิดสองสิ่งพร้อมกัน อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงเพิ่มขึ้น ทำให้โลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทนน่าถือครองน้อยลง และความคาดหวังการเติบโตอ่อนลง ซึ่งกระทบอุปสงค์ครึ่งที่มาจากภาคอุตสาหกรรมของเงินโดยตรง ขณะที่ทองคำเผชิญแรงกดดันแรกเพียงอย่างเดียว

นี่คือเหตุผลที่ราคาเงินมักร่วงแรงกว่าทองคำเมื่อตลาดปรับราคาตามท่าทีเข้มงวด และมักพุ่งแรงกว่าเมื่อตลาดปรับราคาตามท่าทีผ่อนคลาย

ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมิถุนายนออกมาอ่อนตัวจริง: CPI ทั่วไป ชะลอลงเหลือ 3.5% จาก 4.2% และ CPI พื้นฐานลดลงเหลือ 2.6% ซึ่งในทางทฤษฎีเป็นผลดีต่อราคาเงิน

แต่ ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านรอบช่องแคบฮอร์มุซ ที่กลับมาอีกครั้ง และเฟดภายใต้ประธาน Warsh ที่ยังคงให้ถ้อยแถลงโดยไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ทำให้การฟื้นตัวถูกกดไว้ ตลาดเงินยังคงให้น้ำหนักค่อนข้างมากกับโอกาสที่จะมีการปรับอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน และจนกว่าเรื่องนี้จะชัดเจน ราคาเงินก็ยังรักษาแรงซื้อไว้ได้ยาก

การวิเคราะห์ทางเทคนิค XAG/USD — กำลังก่อตัวเป็นจุดต่ำสุดหรือไม่

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาเงินซื้อขายต่ำกว่า EMA 34 คาบ โดยราคาทดสอบแนวรับใกล้ $55.70 ซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งเป็นระดับที่ยืนได้ในแง่ราคาปิดตลอดเกือบทั้งเดือนกรกฎาคม

RSI เคลื่อนลงมาใกล้ขอบล่างของกรอบ แต่ยังไม่ถึงระดับ oversold ลึก และปริมาณการซื้อขายในวันที่ราคาลงก็ไม่ได้สูงผิดปกติหรือมีสัญญาณตื่นตระหนก ซึ่งเทรดเดอร์มักตีความว่าเป็นการทยอยขายแบบควบคุมได้ ไม่ใช่การเทขายแบบยอมแพ้ (capitulation)

อัตราส่วนทองคำต่อเงิน เป็นตัวเลขที่น่าสนใจกว่า ที่ 69.2:1 อัตราส่วนนี้อยู่ใกล้ขอบบนของกรอบ 60 ถึง 70 ที่เป็นกรอบมาตลอดห้าสิบปีที่ผ่านมา ซึ่งตามมาตรวัดนี้หมายความว่าเงินราคาถูกเมื่อเทียบกับทองคำ ในอดีต อัตราส่วนที่ขยายกว้างขนาดนี้มักนำไปสู่การที่ราคาเงินให้ผลตอบแทนดีกว่าเมื่อปัจจัยมหภาคที่เป็นตัวจุดชนวนมาถึง แม้ว่า “ในอดีต” จะไม่ใช่คำสัญญาก็ตาม

ด้านล่าง หากหลุด $54 อย่างชัดเจนจะเปิดทางสู่ระดับ $50 ซึ่งนักกลยุทธ์หลายรายชี้ว่าเป็นแนวพื้นจริงจังถัดไป ด้านบน หากกลับขึ้นมายืนเหนือ $58 ได้ ระดับ $60 ก็จะกลับมาอยู่ในสายตาอีกครั้ง

สำหรับเทรดเดอร์ที่ติดตาม XAG/USD ทุกวัน กรอบ $54–$58 นี้คือแนวรบหลักตลอดช่วงที่เหลือของไตรมาส 3

สองบทบาทของเงิน — โลหะอุตสาหกรรมที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยด้วย

นี่คือส่วนที่ทำให้ราคาเงินคาดการณ์ยากกว่าทองคำ เงินเป็นสิ่งจำเป็นอย่างแท้จริงในเศรษฐกิจภาคจริง ไม่ว่าจะเป็นเซลล์แสงอาทิตย์ สายไฟและมอเตอร์ของรถยนต์ไฟฟ้า โครงสร้างพื้นฐาน 5G และฮาร์ดแวร์ของดาต้าเซ็นเตอร์ AI ที่ชิ้นส่วนนำไฟฟ้าสูงมีความต้องการเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ นี่คือฐานอุปสงค์ที่ไม่หายไปเพียงเพราะกราฟดูไม่สวย

ในเรื่องราวนี้ก็มีปัจจัยลบที่แท้จริงเช่นกัน ราคาที่สูงทำให้ผู้ผลิตลดปริมาณเงินที่ใช้ในเซลล์แสงอาทิตย์ (“thrift”) ส่งผลให้ปริมาณเงินต่อแผงลดลง และคาดว่าจะหักอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมออกไปหลายสิบล้านออนซ์ในปีนี้ การผลิตเครื่องประดับและเครื่องเงินก็ลดลงอย่างรุนแรงที่ระดับราคาเหล่านี้เช่นกัน

สิ่งที่มาชดเชยการลดลงดังกล่าวคือการลงทุนของรายย่อย อุปสงค์เหรียญและแท่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 18% ในปี 2026 ซึ่งเป็นอัตราที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 เพราะผู้ซื้อมองการปรับฐานเป็นจุดเข้าซื้อ ไม่ใช่สัญญาณเตือน

การขาดดุลปีที่หกติดต่อกัน — สำคัญจริงในตอนนี้หรือไม่

World Silver Survey 2026 จาก Silver Institute และ Metals Focus ซึ่งเผยแพร่ในเดือนเมษายน ยืนยันว่าตลาดจะขาดดุลเป็นปีที่หกติดต่อกัน โดยขาดดุล 46.3 ล้านออนซ์ กว้างกว่าช่องว่าง 40.3 Moz ของปี 2025 ตั้งแต่ปี 2021 มีการดึงเงินราว 762 ล้านออนซ์ออกจากห้องนิรภัยและสต็อกของผู้ค้าเพื่ออุดช่องว่างนี้

นี่ไม่ใช่ตัวเลขเล็กน้อย และหมายความว่าตลาดของจริงมีส่วนรองรับน้อยกว่าเมื่อห้าปีก่อน

ควรพูดตรงๆ ว่าการขาดดุลส่งผลต่อราคาในระยะใกล้ได้และไม่ได้อย่างไร มันไม่ได้หยุดเฟดสายเหยี่ยวจากการกดดันอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง และไม่ได้หยุดราคาเงินจากการร่วง 52% นับตั้งแต่เดือนมกราคม

สิ่งที่มันทำได้คือวางแนวพื้นรองรับให้กับปัจจัยเชิงโครงสร้าง อุปทานจากเหมืองมีความยืดหยุ่นต่ำ เพราะเงินส่วนใหญ่เป็นผลพลอยได้จากการทำเหมืองทองแดง สังกะสี และทองคำ จึงเพิ่มกำลังผลิตได้ไม่เร็วเพียงเพราะราคาสูงขึ้น หากอุปสงค์เพื่อการลงทุนกลับมาเป็นบวกอีกครั้งแม้เพียงเล็กน้อย ตลาดที่กำลังดึงสต็อกสำรองอยู่แล้วก็แทบไม่มีช่องว่างเหลือที่จะรองรับได้

การคาดการณ์ราคาเงินปี 2026 — สถานการณ์ขาลง กรณีฐาน และขาขึ้น 

การระบุตัวเลขเดียวให้กับราคาเงินในตอนนี้มีประโยชน์น้อยกว่าการวางเส้นทางที่เป็นไปได้ สามสถานการณ์ด้านล่างมีโอกาสเกิดไม่เท่ากัน และไม่มีสถานการณ์ใดเป็นการพยากรณ์ แต่เป็นกรอบว่าต้องเกิดอะไรขึ้นบ้างจึงจะไปถึงจุดนั้น 

ตารางนี้แสดงจุดยืนปัจจุบันของธนาคารรายใหญ่ ซึ่งช่วยให้เห็นภาพว่าตลาดวางตำแหน่งกันอย่างไรจริงๆ 

ไม่มีตัวเลขใดเป็นการรับประกัน และช่องว่างระหว่างกรณีขาลงที่ $50 กับการคาดการณ์ฝั่งขาขึ้นที่ $100 ขึ้นไป บ่งบอกว่าตลาดแตกเป็นสองฝ่ายอย่างแท้จริง

สิ่งที่โดดเด่นคือโต๊ะซื้อขายรายใหญ่ทุกแห่งยังคงตั้งเป้าหมายไว้สูงกว่าราคา XAG/USD ในปัจจุบัน

บทสรุป

ช่องว่างระหว่างราคาเงินในปัจจุบันกับระดับที่นักพยากรณ์ส่วนใหญ่เชื่อว่าจะไปถึง คือภาวะที่ทำให้ XAG/USD ควรค่าแก่การติดตามอย่างใกล้ชิด แทนที่จะเทรดตามพาดหัวข่าว

คำถามที่พบบ่อย

คาดการณ์ราคาเงินปี 2026 เป็นอย่างไร

ค่าเฉลี่ยฉันทามติของนักวิเคราะห์ LBMA อยู่ที่ $79.57/ออนซ์ ณ สิ้นปี เป้าหมายจากธนาคารอยู่ในช่วง $75 ถึง $100 โดยกรณีขาลงอยู่ใกล้ $50 หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

ทำไมราคาเงินจึงร่วงในปี 2026

เฟดสายเหยี่ยวภายใต้ประธาน Kevin Warsh ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้น ซึ่งกระทบทั้งอุปสงค์เพื่อการลงทุนและแนวโน้มภาคอุตสาหกรรมของเงินพร้อมกัน

ราคาเงินจะฟื้นตัวได้หรือไม่

มีแนวโน้มเป็นไปได้ หากเฟดคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 28–29 กรกฎาคม และความเสี่ยงที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจางลง ทั้งภาวะขาดดุลและอุปสงค์จากรายย่อยต่างหนุนการรีบาวด์

ราคาเงินจะไปถึง $80 หรือ $100 หรือไม่

เป็นไปได้ภายใต้กรณีขาขึ้น หากเฟดเปลี่ยนทิศไปสู่การลดดอกเบี้ย Goldman Sachs มองว่า $85–$100 เป็นระดับที่ทำได้หากอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมยังแข็งแกร่ง

ตลาดโลหะเงินยังขาดดุลอยู่หรือไม่

ใช่ Silver Institute ยืนยันภาวะขาดดุล 46.3 ล้านออนซ์สำหรับปี 2026 ซึ่งเป็นปีที่หกติดต่อกัน โดยมีการดึงเงิน 762 ล้านออนซ์จากสต็อกสำรองตั้งแต่ปี 2021

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน การเทรดในตลาดการเงินมีความเสี่ยงสูง โปรดศึกษาหาข้อมูลด้วยตนเองทุกครั้งก่อนตัดสินใจลงทุนหรือเทรด