Прогноз цены серебра на 2026 год: приближается ли XAG/USD ко дну после падения на 50%?

19 июля 2026 года — серебро торгуется около $55,7 за унцию, более чем на 50% ниже рекордной отметки $121,62, достигнутой 29 января.

Однозначного ответа на вопрос, куда оно пойдёт дальше, нет: мнения действительно разделились. Импульс слабый, а соотношение золота и серебра расширилось до верхней границы своего исторического диапазона. Но структурные аргументы в пользу серебра никуда не делись.

Silver Institute по-прежнему прогнозирует шестой подряд годовой дефицит, и ни один крупный банк не опустил свой целевой уровень цены на весь год ниже текущих котировок серебра.

Ключевые выводы

• Серебро торгуется около $55,7, что на 54% ниже январского исторического максимума в $121,62
• Соотношение золота и серебра на уровне 69,2:1 находится вблизи верхней границы 50-летнего диапазона — исторически такая ситуация благоприятствует серебру
• Silver Institute подтверждает шестой подряд годовой дефицит в 2026 году — 46,3 млн унций
• Целевые уровни институциональных участников на 2026 год лежат в диапазоне от $75 до $100+, и все они выше текущей спотовой цены
• Заседание FOMC 28–29 июля — ближайший крупный катализатор для определения направления

Обвал в цифрах: что произошло с серебром в 2026 году

Ралли серебра в 2025 году уже было историческим: за год рост составил более 130%. Этот импульс сохранился и в январе 2026 года, когда параболический финальный отрезок вывел XAG/USD выше $100 впервые в истории, а затем и до $121,62.

Затем Трамп выдвинул на пост главы Федеральной резервной системы Кевина Уорша, известного сторонника жёсткой политики в борьбе с инфляцией. Золото за несколько дней упало более чем на 15%. Серебро, у которого значительно выше бета-коэффициент к ожиданиям по ставкам, упало ещё сильнее и в течение недели опустилось примерно до $65.

Последовавшее движение не было чистым отскоком. Весной серебро отыгрывало потери, поднявшись выше $70, на надеждах на прекращение огня между США и Ираном, в мае опускалось примерно до $55, в   июне вновь выросло, а июль провело в медленном движении между $57 и $60.

Годовой диапазон теперь простирается от $36 до $122, а сегодняшняя цена серебра находится примерно в середине этого размаха после периода, который испытал на прочность даже терпеливых держателей.

Почему серебро падает: политика ФРС, реальные доходности и доллар

Механизм прост, если отделить его от заголовков новостей. Спрос на серебро держится на двух двигателях: около 58% идёт на промышленное использование — солнечная энергетика, полупроводники, электромобили, медицинские устройства, — а остальное составляет инвестиционный спрос, конкурирующий с облигациями и денежными средствами.

Когда ФРС склоняется к жёсткой риторике, одновременно происходят две вещи. Реальные доходности растут, из-за чего металлы, не приносящие дохода, становятся менее привлекательными для удержания, а ожидания роста ослабевают, что напрямую бьёт по промышленной половине спроса на серебро. Золото сталкивается только с первым давлением.

Поэтому серебро обычно падает сильнее золота при ястребиной переоценке и обычно сильнее растёт при голубиной.

Данные по инфляции за июнь на деле оказались мягкими: общий CPI замедлился до 3,5% с 4,2%, а базовый CPI снизился до 2,6%. Формально это позитивно для серебра.

Однако возобновившаяся напряжённость между США и Ираном вокруг Ормузского пролива и ФРС под руководством Уорша, который продолжает выступать с заявлениями, не исключая повышения ставки в сентябре, сдерживают любое восстановление. Денежные рынки по-прежнему закладывают значительную вероятность изменения ставки на сентябрьском заседании, и пока этот вопрос не прояснится, серебру сложно удерживать спрос.

Технический анализ XAG/USD: формируется ли дно?

На дневном графике серебро торгуется ниже 34-периодной EMA, а цена неоднократно тестирует поддержку вблизи $55,70 — уровень, который удерживался по ценам закрытия почти весь июль.

RSI сместился к нижней части своего диапазона, не достигнув глубокой зоны перепроданности, а объёмы в дни снижения были скорее обычными, чем паническими, что трейдеры нередко трактуют как контролируемое распределение, а не капитуляцию.

Соотношение золота и серебра — более интересный показатель. На уровне 69,2:1 оно находится вблизи верхней границы диапазона 60–70, определявшего последние пятьдесят лет, а значит, по этому показателю серебро дёшево относительно золота. Столь растянутые значения соотношения исторически предшествовали опережающему росту серебра, как только появлялся макроэкономический триггер, хотя «исторически» — это не обещание.

В случае снижения чёткий пробой ниже $54 открывает путь к отметке $50 — уровню, который несколько стратегов называют следующим реальным дном. В случае роста возврат выше $58 вернёт в игру $60.

Для трейдеров, ежедневно следящих за XAG/USD, диапазон $54–$58 фактически является линией фронта на оставшуюся часть третьего квартала.

Двойная природа серебра: промышленный металл и защитный актив

Именно это делает серебро более трудным для прогнозирования, чем золото. Серебро действительно необходимо в реальной экономике: в солнечных фотоэлектрических элементах, проводке и двигателях электромобилей, инфраструктуре 5G и всё больше в оборудовании для дата-центров ИИ, где растёт спрос на высокопроводящие компоненты. Эта база спроса не исчезнет только потому, что график выглядит неприглядно.

Но в этой истории есть и реальный встречный ветер. Высокие цены заставили производителей экономить серебро в солнечных элементах, снижая его расход на одну панель, и, как ожидается, это сократит промышленный спрос в этом году на десятки миллионов унций. Производство ювелирных изделий и столового серебра при таких ценах также резко сократилось.

Компенсирует это снижение розничный инвестиционный спрос. Спрос на монеты и слитки, по прогнозам, вырастет в 2026 году на 18% — самыми быстрыми темпами с 2022 года, поскольку покупатели воспринимают коррекцию как точку входа, а не как тревожный сигнал.

Шестой подряд дефицит: имеет ли он значение прямо сейчас?

World Silver Survey 2026 от Silver Institute и Metals Focus, опубликованный в апреле, подтвердил, что на рынке будет дефицит шестой год подряд — нехватка составит 46,3 млн унций, что больше разрыва в 40,3 млн унций в 2025 году. С 2021 года из наземных хранилищ и запасов дилеров было изъято примерно 762 млн унций для покрытия дефицита.

Это немалая цифра, и она означает, что у физического рынка запас прочности меньше, чем пять лет назад.

Стоит честно признать, что дефицит делает и чего не делает с ценой в краткосрочной перспективе. Он не мешает ястребиной ФРС давить на реальные доходности и не помешал серебру упасть на 52% с января.

Зато он создаёт опору для структурного сценария. Предложение со стороны рудников неэластично, поскольку большая часть серебра добывается как побочный продукт добычи меди, цинка и золота и не может быстро расти только из-за роста цен. Если инвестиционный спрос хотя бы умеренно вернётся в плюс, у рынка, который и так расходует запасы, почти не будет резерва, чтобы его удовлетворить.

Прогноз цены серебра на 2026 год: медвежий, базовый и бычий сценарии 

Называть сейчас одну цифру для серебра менее полезно, чем описать возможные траектории. Три приведённых ниже сценария не равновероятны, и ни один из них не является предсказанием — это лишь рамка того, что должно произойти, чтобы цена туда пришла. 

В таблице показано, где сейчас находятся крупнейшие банки, что даёт представление о реальном позиционировании рынка. 

Ничто из этого не гарантировано, а разброс между $50 в медвежьем сценарии и более бычьими прогнозами в $100 и выше показывает, насколько рынок на самом деле расколот.

Заметно, что все крупные банки по-прежнему держат свои целевые уровни выше текущих котировок XAG/USD.

Заключение

Разрыв между текущей ценой серебра и тем, куда, по мнению большинства аналитиков, оно движется, — это именно та ситуация, когда за XAG/USD стоит внимательно наблюдать, а не торговать по заголовкам.

FAQ

Каков прогноз цены серебра на 2026 год?

Консенсус аналитиков LBMA — $79,57/унц. к концу года. Целевые уровни банков лежат в диапазоне от $75 до $100, а медвежий сценарий предполагает около $50, если ФРС повысит ставку в сентябре.

Почему серебро падает в 2026 году?

Ястребиная ФРС под руководством Кевина Уорша, более сильный доллар и растущие реальные доходности, которые одновременно бьют и по инвестиционному спросу на серебро, и по его промышленным перспективам.

Может ли цена серебра восстановиться?

Вероятно, если ФРС сохранит ставки на заседании 28–29 июля и риск повышения в сентябре угаснет. Дефицит и розничный спрос поддерживают отскок.

Достигнет ли серебро $80 или $100?

Это возможно в бычьем сценарии, если ФРС перейдёт к снижению ставок. Goldman Sachs считает $85–$100 достижимыми, если промышленный спрос сохранится.

Сохраняется ли на рынке серебра дефицит?

Да. Silver Institute подтвердил дефицит в 46,3 млн унций на 2026 год — шестой год подряд, при этом с 2021 года из запасов изъято 762 млн унций.

Отказ от ответственности: этот материал носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля на финансовых рынках сопряжена со значительным риском. Всегда проводите собственное исследование, прежде чем принимать инвестиционные или торговые решения.