19 juillet 2026 — L'argent s'échange autour de 55,7 $ l'once, soit plus de 50 % sous le record de 121,62 $ atteint le 29 janvier.
La réponse à la question de savoir où il va désormais est franchement partagée. L'élan est faible et le ratio or/argent s'est élargi jusqu'en haut de sa fourchette historique. Mais l'argumentaire structurel, lui, n'a pas bougé.
Le Silver Institute prévoit toujours un sixième déficit annuel consécutif, et aucune grande banque n'a abaissé son objectif de prix annuel sous le niveau actuel de l'argent.
Points clés
- L'argent s'échange près de 55,7 $, soit 54 % sous son plus haut historique de 121,62 $ de janvier
- Le ratio or/argent, à 69,2:1, se situe près du haut de sa fourchette sur 50 ans, une configuration historiquement favorable à l'argent
- Le Silver Institute confirme un sixième déficit annuel consécutif, de 46,3 millions d'onces pour 2026
- Les objectifs institutionnels pour 2026 vont de 75 $ à plus de 100 $, tous supérieurs au cours spot actuel
- La réunion du FOMC des 28 et 29 juillet est le prochain catalyseur majeur pour la direction du marché
Indicateur | Valeur actuelle |
|---|---|
Argent spot (XAG/USD) | 55,7 $ |
Variation depuis le plus haut historique du 29 janvier | -54 % |
Ratio or/argent | 69,2:1 (haut de la fourchette sur 50 ans) |
Déficit d'offre 2026 | 46,3 Moz (6e année consécutive) |
Consensus des analystes LBMA pour 2026 | 79,57 $/once |
Prochain catalyseur majeur | Réunion du FOMC, 28-29 juillet |
Le krach en chiffres — ce qui est arrivé à l'argent en 2026
Le rallye de l'argent en 2025 était déjà historique, avec une hausse de plus de 130 % sur l'année. Cet élan s'est prolongé en janvier 2026, lorsqu'une dernière jambe parabolique a propulsé le XAG/USD au-dessus de 100 $ pour la première fois, puis jusqu'à 121,62 $.
Puis Donald Trump a nommé Kevin Warsh, réputé partisan d'une ligne dure contre l'inflation, à la présidence de la Réserve fédérale. L'or a chuté de plus de 15 % en quelques jours. L'argent, dont le bêta par rapport aux anticipations de taux est bien plus élevé, a reculé plus fortement encore, pour atterrir au milieu des 60 $ en l'espace d'une semaine.
La suite n'a pas été un rebond net. L'argent est remonté dans les 70 $ au printemps grâce aux espoirs de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, a plongé vers le milieu des 50 $ en mai, est reparti à la hausse en juin, et passe juillet à stagner entre 57 $ et 60 $.
La fourchette sur un an s'étend désormais de 36 $ à 122 $, et le cours actuel de l'argent se situe à peu près au milieu de cette amplitude, au terme d'une séquence qui a mis à l'épreuve même les détenteurs les plus patients.
Période | XAG/USD | Moteur |
|---|---|---|
29 janv. | 121,62 $ (plus haut historique) | Poursuite du rallye parabolique de fin 2025 |
6 févr. | ~64 $ | Repricing après la nomination de Warsh à la Fed |
Mi-avril | ~80 $ | Optimisme sur le cessez-le-feu États-Unis–Iran |
Mi-mai | ~55 $ | Craintes d'un dot plot restrictif au FOMC de juin |
Mi-juin | ~69 $ | Progrès vers la signature du cessez-le-feu |
14-16 juil. | 57,66 $ - 58,55 $ | IPC modéré face à la reprise des tensions avec l'Iran |
Pourquoi l'argent recule — politique de la Fed, rendements réels et dollar
Le mécanisme est simple dès qu'on le dissocie des gros titres. L'argent repose sur deux moteurs de demande : environ 58 % part dans des usages industriels (solaire, semi-conducteurs, véhicules électriques, dispositifs médicaux), et le reste relève de la demande d'investissement, en concurrence avec les obligations et les liquidités.
Lorsque la Fed adopte un ton restrictif, deux choses se produisent simultanément. Les rendements réels montent, ce qui rend les métaux sans rendement moins attrayants à détenir, et les anticipations de croissance s'affaiblissent, ce qui frappe directement la moitié industrielle de la demande d'argent. L'or, lui, ne subit que la première pression.
C'est pourquoi l'argent chute généralement plus fort que l'or lors d'un repricing restrictif, et pourquoi il rebondit généralement plus fort lors d'un repricing accommodant.
Les données d'inflation de juin se sont en réalité révélées modérées : l'IPC global a ralenti à 3,5 % contre 4,2 %, et l'IPC sous-jacent s'est replié à 2,6 %. Sur le papier, c'est favorable à l'argent.
Mais la reprise des tensions entre les États-Unis et l'Iran autour du détroit d'Ormuz, ainsi qu'une Fed sous la présidence de Warsh qui multiplie les auditions sans exclure une hausse de taux en septembre, ont bridé toute reprise. Les marchés monétaires intègrent encore des probabilités non négligeables d'un mouvement de taux à la réunion de septembre, et tant que cela ne sera pas tranché, l'argent a du mal à conserver une demande acheteuse.
Facteur | Niveau en juillet 2026 | Effet sur l'argent |
|---|---|---|
IPC global (sur un an) | 3,5 %, contre 4,2 % | Positif — atténue la pression d'un relèvement des taux |
IPC sous-jacent (sur un an) | 2,6 %, contre 2,9 % | Positif |
Réunion du FOMC | 28-29 juillet, statu quo intégré à ~90 % | Neutre à positif si le statu quo est confirmé |
Probabilité d'une hausse en septembre | Toujours significativement intégrée | Négatif — plafonne les rebonds |
Tensions États-Unis–Iran | Nouvelles frappes, blocus naval | Mitigé — demande de valeur refuge contre craintes sur la croissance |
Dollar américain | Ferme | Négatif |
Analyse technique du XAG/USD — un plancher se dessine-t-il ?
Le graphique journalier montre l'argent sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 34 périodes, les cours testant à plusieurs reprises un support proche de 55,70 $, un niveau qui a tenu en clôture durant l'essentiel de juillet.
Le RSI a dérivé vers le bas de sa fourchette sans atteindre de zone de survente profonde, et les volumes lors des séances de baisse sont restés ordinaires plutôt que paniques, ce que les traders interprètent souvent comme une distribution contrôlée plutôt qu'une capitulation.
Le ratio or/argent est le chiffre le plus intéressant. À 69,2:1, il se situe près du haut de la bande de 60 à 70 qui a défini les cinquante dernières années, ce qui, selon cette mesure, rend l'argent bon marché par rapport à l'or. Des ratios aussi étirés ont historiquement précédé une surperformance de l'argent dès que le déclencheur macroéconomique apparaît, même si « historiquement » ne vaut pas promesse.
Type de niveau | Prix | Signification |
|---|---|---|
Support immédiat | 55 $ | Tenu en clôture journalière tout au long de juillet |
Support majeur | 54 $ | Une cassure ouvre la voie vers 50 $ |
Plancher structurel | 50 $ | Zone de cassure de long terme issue de 2011/1980 |
Résistance immédiate | 58 $ | À reconquérir pour faire basculer le biais à la hausse |
Résistance suivante | 60 $ | Seuil psychologique rond, ancienne zone de consolidation |
Indicateur de tendance | Sous l'EMA 34 | Structure baissière intacte |
Ratio or/argent | 71,8:1 | Près du haut de la fourchette sur 50 ans (60-70) |
À la baisse, une cassure nette sous 54 $ ouvrirait la voie vers le seuil des 50 $, un niveau que plusieurs stratèges ont signalé comme le prochain véritable plancher. À la hausse, la reconquête de 58 $ remettrait 60 $ en jeu.
Pour les traders qui suivent le XAG/USD au jour le jour, cette bande 54–58 $ constitue en pratique la ligne de front pour le reste du troisième trimestre.
La double identité de l'argent — métal industriel et valeur refuge
C'est ce qui rend l'argent plus difficile à prévoir que l'or. L'argent est réellement indispensable à l'économie physique : cellules photovoltaïques, câblage et moteurs de véhicules électriques, infrastructures 5G et, de plus en plus, matériel des centres de données d'IA, où la demande de composants à haute conductivité progresse. C'est une base de demande qui ne disparaît pas parce qu'un graphique a mauvaise allure.
Ce récit comporte toutefois un vrai vent contraire. Les prix élevés ont poussé les fabricants à « économiser » l'argent dans les cellules solaires, en réduisant la quantité par panneau, ce qui devrait retrancher des dizaines de millions d'onces de la demande industrielle cette année. La fabrication de bijoux et d'argenterie a elle aussi nettement reculé à ces niveaux de prix.
Segment de demande | Tendance 2026 | Détail |
|---|---|---|
Industriel (total) | ~58 % de la demande totale | Solaire, électronique, véhicules électriques, matériel d'IA |
Photovoltaïque solaire | Quantité par panneau en baisse | Part passée de 11 % (2014) à 29 % (2024) de l'usage industriel, désormais réduite par les économies de matière |
Fabrication de bijoux | -16 % à ~159,4 Moz | Plus bas sur cinq ans, repli lié aux prix |
Argenterie | -20 % | Les consommateurs préfèrent vendre face à des prix élevés |
Pièces et lingots (investissement physique) | +18 % | Plus haut niveau depuis 2022 |
Avoirs en ETP/ETF | Entrées nettes en 2025 (68,3 Moz) | Poursuite de la dynamique attendue en 2026 |
Ce qui compense ce repli, c'est l'investissement des particuliers. La demande de pièces et de lingots devrait progresser de 18 % en 2026, son rythme le plus soutenu depuis 2022, les acheteurs voyant dans la correction un point d'entrée plutôt qu'un signal d'alerte.
Le sixième déficit consécutif — cela compte-t-il vraiment en ce moment ?
Le World Silver Survey 2026 du Silver Institute et de Metals Focus, publié en avril, a confirmé que le marché serait en déficit pour la sixième année de suite, avec un manque de 46,3 millions d'onces, plus important que celui de 40,3 Moz en 2025. Depuis 2021, environ 762 millions d'onces ont été prélevées sur les stocks en coffres et chez les négociants pour combler l'écart.
Ce n'est pas un chiffre négligeable, et cela signifie que le marché physique dispose de moins de marge qu'il y a cinq ans.
Il faut être honnête sur ce qu'un déficit fait ou ne fait pas aux prix à court terme. Il n'empêche pas une Fed restrictive de peser sur les rendements réels, et il n'a pas empêché l'argent de reculer de 52 % depuis janvier.
Ce qu'il fait, en revanche, c'est établir un plancher sous l'argumentaire structurel. L'offre minière est inélastique, puisque la plus grande partie de l'argent est un sous-produit de l'extraction du cuivre, du zinc et de l'or, et elle ne peut pas augmenter rapidement simplement parce que les prix montent. Si la demande d'investissement redevient ne serait-ce que modestement positive, un marché qui puise déjà dans ses réserves dispose de très peu de marge pour l'absorber.
Indicateur | Chiffre |
|---|---|
Années de déficit consécutives | 6 (2021-2026) |
Déficit 2025 | 40,3 Moz |
Déficit prévu 2026 | 46,3 Moz (+15 % sur un an) |
Prélèvement cumulé sur les stocks depuis 2021 | 762 Moz |
Flexibilité de l'offre minière | Faible — essentiellement un sous-produit de l'extraction du cuivre, du zinc et de l'or |
Source | Silver Institute / Metals Focus, World Silver Survey 2026 |
Prévisions du cours de l'argent en 2026 — scénarios baissier, central et haussier
Fixer un chiffre unique pour l'argent à l'heure actuelle est moins utile que d'exposer les trajectoires possibles. Les trois scénarios ci-dessous ne sont pas également probables, et aucun n'est une prédiction : ils constituent un cadre pour comprendre ce qui devrait se produire pour y parvenir.
Ce tableau montre où se situent actuellement les grandes banques, ce qui donne une idée du positionnement réel de la place.
Institution | Objectif 2026 | Notes |
|---|---|---|
JPMorgan | 81 $ | Scénario central, moyenne sur l'année |
LBMA (enquête auprès de 26 analystes) | 79,57 $ | Moyenne consensuelle |
Goldman Sachs | 85–100 $ | Si la demande industrielle tient |
UBS | 80 $ | Abaissé depuis 85 $ après le resserrement du déficit |
HSBC | 75 $ | Anticipe une moyenne de 68 $ en 2027 |
Aucun de ces chiffres n'est garanti, et l'écart entre les 50 $ du scénario baissier et les prévisions plus haussières de plus de 100 $ montre à quel point le marché est réellement divisé.
Ce qui frappe, c'est que tous les grands desks maintiennent encore un objectif supérieur au cours actuel du XAG/USD.
Conclusion
L'écart entre le niveau actuel de l'argent et celui que la plupart des prévisionnistes jugent probable est précisément le type de configuration qui justifie de suivre le XAG/USD de près plutôt que de le trader sur un gros titre.
FAQ
Quelles sont les prévisions du cours de l'argent pour 2026 ?
Le consensus des analystes de la LBMA est de 79,57 $/once d'ici la fin de l'année. Les objectifs des banques vont de 75 $ à 100 $, avec un scénario baissier proche de 50 $ si la Fed relève ses taux en septembre.
Pourquoi l'argent recule-t-il en 2026 ?
Une Fed restrictive sous la présidence de Kevin Warsh, un dollar plus fort et la hausse des rendements réels, qui pèsent à la fois sur la demande d'investissement en argent et sur ses perspectives industrielles.
Le cours de l'argent peut-il se redresser ?
Probablement, si la Fed maintient ses taux lors de la réunion des 28 et 29 juillet et que le risque d'une hausse en septembre s'estompe. Le déficit et la demande des particuliers soutiennent tous deux un rebond.
L'argent atteindra-t-il 80 $ ou 100 $ ?
C'est possible dans le scénario haussier, si la Fed bascule vers des baisses de taux. Goldman Sachs juge 85–100 $ atteignable si la demande industrielle se maintient.
Le marché de l'argent est-il toujours en déficit ?
Oui. Le Silver Institute a confirmé un déficit de 46,3 millions d'onces pour 2026, la sixième année consécutive, avec 762 millions d'onces prélevées sur les réserves depuis 2021.
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