25 de abril de 2026 — Esta semana el protagonismo fue para la infraestructura. Morgan Stanley lanzó un fondo de reservas para stablecoins, Tether congeló 344 M$ en USDT vinculados a Irán, los ETF de Bitcoin registraron ocho jornadas consecutivas de entradas por un total de 2.100 millones de dólares, y la OPV de SpaceX por 75.000 millones de dólares está ya a seis semanas, y se nutre de la misma bolsa de liquidez que ha impulsado a las criptomonedas durante todo el mes.
Morgan Stanley lanza el banco central de las stablecoins
El 23 de abril, Morgan Stanley Investment Management presentó MSNXX —el Stablecoin Reserves Portfolio—, un fondo monetario de deuda pública diseñado específicamente para emisores de stablecoins. El fondo invierte únicamente en efectivo y en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo con vencimiento inferior a 93 días, tiene como objetivo un valor liquidativo constante de 1 $, ofrece liquidez en el mismo día y aplica un ratio de gastos del 0,20 %.
El mercado al que accede ya alcanza los 316.000 millones de dólares, y Standard Chartered prevé que crezca hasta los 2 billones de dólares en 2028. MSNXX está estructurado expresamente para cumplir los estándares de reservas de la Ley GENIUS —firmada por el presidente Trump en julio de 2025—, lo que sitúa a Morgan Stanley junto a BlackRock y BNY como custodios institucionales de las reservas de dólares digitales.
A principios de abril, el banco también presentó su Bitcoin Trust ETP. El banco ya no se cubre frente a las criptomonedas. Está construyendo las tuberías que las rodean.
La congelación de 344 M$ de Tether vinculada a Irán: las sanciones llegan a la era blockchain
El 23 de abril, Tether congeló 344 millones de dólares en USDT en dos direcciones de Tron en coordinación con la OFAC y las fuerzas del orden de EE. UU. Al día siguiente, el secretario del Tesoro Scott Bessent confirmó que las wallets estaban vinculadas a Irán y presentó la medida como parte de una campaña denominada «Economic Fury», cuyo objetivo es cortar los salvavidas financieros de Teherán mientras se estancan las conversaciones de alto el fuego.
Una wallet contenía 213 millones de dólares en USDT y la otra, 131 millones. Ambas fueron incluidas en la lista negra a nivel de contrato inteligente. Chainalysis estima que el ecosistema cripto de Irán alcanzó los 7.800 millones de dólares en 2025, y que la actividad vinculada a la Guardia Revolucionaria (IRGC) representaba aproximadamente la mitad en el cuarto trimestre.
Los mercados apenas se inmutaron: el contrato de Polymarket sobre stablecoins por pérdida de paridad se mantenía en una probabilidad del 2,9 % con un volumen mínimo. La lectura de fondo es estructural: la OFAC dispone ahora de un brazo de ejecución nativo de la blockchain, y la resistencia a la censura en los raíles de las stablecoins es condicional por diseño.
Bitcoin: 2.100 M$ en entradas a los ETF, pero el muro de los 80.000 $ resiste
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron ocho jornadas consecutivas de entradas por un total de 2.100 millones de dólares hasta el 23 de abril, lo que eleva las entradas netas acumuladas a 58.000 millones de dólares y los activos bajo gestión totales a 102.000 millones. IBIT, de BlackRock, impulsó aproximadamente el 75 % de la sesión del 23 de abril por sí solo. Eric Balchunas, de Bloomberg, confirmó que las entradas de abril alcanzaron los 2.430 millones de dólares, la mejor racha desde enero.
Bitcoin tocó el miércoles su nivel más alto desde enero antes de que los vendedores entraran por debajo de los 80.000 $. El interés abierto cayó más de un 6 % en 24 horas a medida que se deshacía el apalancamiento.
La subida del petróleo, hasta los 103 $ por barril tras la supuesta incautación por parte de EE. UU. de tres petroleros iraníes, añadió presión macroeconómica. La divergencia que define este mercado: las instituciones absorben la oferta a través de los ETF mientras los tenedores a corto plazo aprovechan discretamente esa demanda para salir.
Niveles clave: resistencia en 79.000–80.000 $. Un cierre confirmado por encima apunta a 85.000 $. El soporte de 74.000–70.000 $ ha aguantado en varias pruebas. Perder los 68.700 $ cambiaría el panorama.
La OPV de SpaceX: una fuga de liquidez de 75.000 M$ a las puertas de las criptomonedas
El riesgo macro infravalorado: SpaceX presentó de forma confidencial un S-1 con el objetivo de captar 75.000 millones de dólares con una valoración de 1,75 billones. Una salida a bolsa en junio que sería el mayor debut bursátil de la historia. OpenAI apunta al cuarto trimestre con una valoración cercana al billón de dólares. Según se informa, Anthropic planea debutar en octubre captando más de 60.000 millones de dólares. En conjunto, se espera que las tres atraigan más de 240.000 millones de dólares antes de que acabe el año, más que todas las OPV estadounidenses respaldadas por capital riesgo desde el año 2000 juntas.
Hay dos mecanismos que conectan directamente con las criptomonedas. Primero, la asignación minorista del 30 % (unos 22.000 millones de dólares) triplica el tamaño habitual de una operación: es capital que no pujará por Bitcoin o altcoins. Segundo, la propia SpaceX tiene 8.285 BTC en su balance, lo que la convierte en la primera OPV de megacapitalización con una posición en Bitcoin declarada bajo las nuevas normas de contabilidad a valor razonable. Polymarket asigna una probabilidad del 65 % a una salida a bolsa en junio.
El paralelismo histórico resulta incómodo. Los traders que interpretaron la OPV de Coinbase en 2021 como un punto de inflexión para las criptomonedas vieron cómo el capital generalista rotaba hacia otros activos durante los seis meses siguientes. La señal verificable: si las criptomonedas aguantan durante la ventana del roadshow en mayo y junio, o si empiezan a deslizarse a medida que los gestores liberan espacio.
El mes de 606 M$ en DeFi: la brecha de seguridad se amplía
Los protocolos cripto perdieron más de 606 millones de dólares por hackeos en los primeros 18 días de abril, el peor mes desde la brecha de Bybit de febrero de 2025. KelpDAO y Drift Protocol suponen el 95 % de las pérdidas de abril. El TVL de Aave cayó de 26.400 millones de dólares a cerca de 17.900 millones en cuestión de horas tras el exploit de KelpDAO, ante la huida de capital. DeFi registró 47 incidentes en los primeros 4,5 meses de 2026, un 68 % más que un año antes.
Las pérdidas totales en dólares quedan por debajo del ritmo de 2025, distorsionado por Bybit, y ahí está lo engañoso. La frecuencia de incidentes se acelera mientras la capa de seguridad no lo hace. Los relatos sobre DeFi institucional no pueden sobrevivir a récords trimestrales de exploits.
Oro: demanda estructural, 4.723 $ al contado y objetivos de Wall Street de 6.000 $ o más
El XAU/USD se sitúa hoy en 4.723 $, por debajo de su máximo histórico de enero de 5.595 $, con un rango de sesión de 4.658–4.740 $. El retroceso es táctico, no estructural: las titubeantes conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán pesaron sobre la demanda de refugio, aunque el argumento macro a favor del oro sigue intacto.
El consenso institucional es muy homogéneo. J.P. Morgan elevó en febrero su objetivo para 2026 a 6.300 $, con Deutsche Bank en 6.000 $, Wells Fargo en 6.100–6.300 $ y UBS en 5.900 $ para finales de 2026. El hilo común: se espera que los bancos centrales compren unas 755 toneladas en 2026, todavía muy por encima de la media de 400–500 toneladas anterior a 2022, además de 250 toneladas de entradas en ETF.
Niveles clave: soporte en 4.630–4.689 $. Resistencia en 4.900 $. Una ruptura al alza ante avances creíbles en el alto el fuego devolvería el máximo histórico al radar. La reunión del FOMC del 29 de abril es el próximo catalizador binario.
Altcoins: el escenario se perfila, pero la rotación no está confirmada
La dominancia de Bitcoin se sitúa en el 58,5 %, con el CMC Altcoin Season Index en 34/100, todavía claramente en temporada de Bitcoin. XRP ha recibido la clasificación plena como materia prima tanto de la SEC como de la CFTC —la única criptomoneda importante con doble designación— y los ETF de XRP han captado 1.210 millones de dólares en entradas acumuladas. Los saldos en exchanges están en mínimos de 2021: acumulación, no distribución. La actualización Alpenglow de Solana, que apunta a una finalidad de transacción de 100–150 ms, superó la gobernanza con un 98,27 % de apoyo.
El escenario que hay que vigilar: que la dominancia de Bitcoin rompa por debajo del 58 %, que el Altcoin Season Index supere los 50 y que el ETH/BTC se estabilice cuando se abra a mediados de mayo la ventana previa a la actualización Glamsterdam. Las señales on-chain están alineadas. La confirmación del mercado, no.
Eventos clave a vigilar
Roadshow de SpaceX (mayo–junio) — El principal evento de liquidez entre clases de activos. La rotación minorista hacia la oferta es el riesgo macro que ninguna racha de entradas en ETF neutraliza por sí sola.
Revisión de la Ley GENIUS en el Senado — Un calendario confirmado aceleraría el negocio institucional de reservas de stablecoins y validaría el posicionamiento temprano de Morgan Stanley.
Comunicaciones del FOMC — Primeros comentarios de la Fed tras el IPC. Una lectura restrictiva limita los activos de riesgo; una moderada reabre el camino hacia los 85.000 $ para BTC.
Ratio ETH/BTC — La ventana de Glamsterdam se abre a mediados de mayo. Conviene vigilar el ratio, no el precio de ETH de forma aislada.
Respuesta de seguridad en DeFi — La gobernanza de Aave y las conclusiones del análisis posterior de KelpDAO determinarán si el sentimiento hacia DeFi institucional se recupera en el segundo trimestre.
Conclusiones clave
Bitcoin — 78.000 $, ocho jornadas seguidas de entradas en ETF, 2.100 M$ en total. El muro de 80.000 $ sigue intacto. Los tenedores a corto plazo venden frente a la demanda institucional. Soporte en 70.000–74.000 $.
Morgan Stanley MSNXX — Fondo de reservas para stablecoins en funcionamiento desde el 23 de abril. Apunta al mercado de reservas de 316.000 M$ bajo los estándares de la Ley GENIUS. BlackRock y BNY son la competencia.
Tether/Irán — 344 M$ en USDT congelados en coordinación con la OFAC. Chainalysis confirma patrones de transacciones de la IRGC. Las stablecoins son ya un instrumento principal de aplicación de sanciones.
OPV de SpaceX — Salida a bolsa de 75.000 M$ en junio. 240.000 M$ combinados con OpenAI y Anthropic de aquí a fin de año. Las criptomonedas comparten la misma bolsa de liquidez. Asignación minorista que triplica el tamaño habitual de una operación.
Hackeos en DeFi — 606 M$ perdidos en 18 días. Un 68 % más de incidentes interanual. La brecha de seguridad avanza más rápido que la adopción.
Altcoins — Sin rotación confirmada. El doble estatus de materia prima de XRP y la caída de los saldos en exchanges apuntan a acumulación. Paciencia antes de posicionarse.
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