تعمل أسواق العملات المشفرة في وضع دائم لا يتوقف، ويحتاج المتداولون إلى أدوات قادرة على مواكبتها. وأفضل هذه الأدوات هي العقود الآجلة الدائمة، وهي الإرث الدائم، ويُستخدم هذا المصطلح أحيانًا لوصف المبادلات الدائمة. فـالعقود الآجلة الدائمة لا تنتهي صلاحيتها كالعقود الآجلة العادية، بل تمنح المتداولين انكشافًا مستمرًا على السوق بلا نهاية ودون تكاليف تدوير.
سيشرح دليل العقود الدائمة هذا ماهيتها وكيف تعمل. كما يتعمق في آلياتها ويبيّن سبب كونها المشتق المفضل في عالم العملات المشفرة.
أبرز النقاط
- العقود الدائمة لا تنتهي أبدًا، ولذلك فهي أقل تقييدًا من العقود الآجلة.
- الرافعة المالية ومتطلبات الهامش ومعدلات التمويل هي الآليات التي تقوم عليها.
- السيولة والمرونة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع جعلتاها المشتق الأعلى حجمًا في تداول سوق العملات المشفرة.
ما هي العقود الآجلة الدائمة؟
تُعد العقود الآجلة الدائمة، أو المبادلات الدائمة اختصارًا، من أكثر أنواع عقود المشتقات رواجًا في تداول العملات المشفرة. وخلافًا للعقود الآجلة الأخرى التي يحدد عمرها تاريخ انتهاء الصلاحية، لا تخضع العقود الآجلة الدائمة لتاريخ انتهاء.
ولذلك يستطيع المتداول إبقاء مركزه مفتوحًا إلى أن يضطر إلى إغلاقه بسبب نقص الهامش المطلوب. وبذلك تصبح العقود الدائمة أداة شديدة التنوع في المضاربة والتحوط.
الفارق الرئيسي بين العقود الآجلة الدائمة والعقود الآجلة العادية هو غياب تاريخ الانتهاء. فالعقود الآجلة العادية تقتضي التسوية في وقت محدد سلفًا، مما يتطلب من المتداول إغلاق مراكزه أو تدويرها. أما العقود الآجلة الدائمة فهي دائمة بطبيعتها، يجري تداولها باستمرار ولا تملك تواريخ تسوية.
وتُبقى أسعار العقود الآجلة الدائمة قريبة جدًا من السوق الفورية الأساسية عبر نظام يُسمى معدلات التمويل، حيث يتلقى المتداولون على جانبي السوق مبلغًا ضئيلًا للغاية أو يدفعونه على فترات زمنية متكررة، بحسب ظروف السوق.
ظهرت العقود الدائمة لأول مرة في سوق العملات المشفرة عام 2016 على يد BitMEX. ومنذ طرحها تطورت لتصبح من أكثر منتجات تداول الأصول الرقمية سيولة وطلبًا.
وتزامن انتشار العقود الدائمة مع النمو العام لمشتقات العملات المشفرة، وجذب المتداولين الأفراد والمؤسسات الساعين إلى صفقات عالية الرافعة المالية ومنتجات تحوط فعّالة. وتهيمن العقود الآجلة الدائمة اليوم على أسواق مشتقات العملات المشفرة، وتمثل جزءًا كبيرًا من الأسعار الفورية يوميًا على المنصات الرئيسية.
حقيقة سريعة
- أُطلقت العقود الدائمة لأول مرة عام 2016، وهي تمثل اليوم غالبية حجم مشتقات العملات المشفرة عالميًا.
الآليات الأساسية للعقود الآجلة الدائمة
تقوم العقود الدائمة على بضع آليات رئيسية، هي الرافعة المالية والهامش ومعدلات التمويل، وهي التي تحدد كيفية فتح المراكز وإغلاقها وكيفية تقييمها. ويعتمد نجاح تداول العقود الدائمة على فهم هذه الأساسيات.
الرافعة المالية
الرافعة المالية هي مفتاح العقود الآجلة الدائمة. وتعني قدرة المتداول على التحكم بحجم مركز كبير قياسًا بالهامش المستخدم. فعلى سبيل المثال، برافعة مالية 10×، يتيح هامش قدره 1,000 دولار فتح مركز بقيمة 10,000 دولار. وتُحسب الأرباح والخسائر حينئذ على كامل مبلغ 10,000 دولار لا على الهامش المستخدم. ولذلك تتراكم الأرباح بسرعة كبيرة، لكن الخسائر كذلك.
فوائد الرافعة المالية واضحة: فهي تتيح للمتداولين استخدام رأس المال بكفاءة أكبر، وتنويع محافظهم الحالية، والتقيد بدرجة أقل عند الدخول إلى المراكز والخروج منها.
أما عيبها فبالقدر نفسه من الأهمية. فأي حركة سعرية طفيفة في غير صالح المركز قد تؤدي إلى تصفيته متى انخفض هامشك دون المستويات المطلوبة. والرافعة المالية العالية مفيدة في أيدي ذوي الخبرة وحدهم؛ فهي تتطلب انضباطًا صارمًا وإدارة للمخاطر.
متطلبات الهامش
الهامش هو المبلغ الذي تودعه لفتح مركز بالرافعة المالية. فعند الدخول في صفقة للمرة الأولى، تودع هامشًا أوليًا بحسب حجم مركزك والرافعة المالية. وبعد فتح الصفقة، وإضافة إلى الهامش الأولي المستخدم لفتح المركز، يلزم هامش صيانة لضمان توافر أموال كافية دائمًا للإبقاء على المركز المفتوح.
فإذا انخفضت حقوق الملكية في الحساب دون هامش الصيانة، فستفعّل المنصة عملية التصفية وتغلق جزءًا من مركزك أو كله لمنع رصيدك من أن يصبح سالبًا.
وتميل المنصات إلى اعتماد «سعر العلامة» (Mark Price)، وهو سعر مرجعي مرجّح بإنصاف، أساسًا لنداءات الهامش، وذلك لحماية المتداولين من التلاعب الخفي أو الارتفاعات غير المعتادة في الأسعار.
وهناك أيضًا طريقتان للهامش: المعزول، حيث يرتبط الهامش بكل مركز على حدة، والمتقاطع، حيث يموّل إجمالي رصيد حسابك جميع الصفقات. فالهامش المعزول يحصر مخاطرك في مركز واحد فقط، بينما الهامش المتقاطع أقل تقييدًا، لكنه في الوقت نفسه يعرّض الحساب بأكمله للخطر إذا لم تنجح الصفقات.
معدلات التمويل
بما أن العقود الدائمة لا تنتهي أبدًا، فإن أسعارها تحتاج إلى وسيلة تبقيها مرتبطة بالسوق الفورية الأساسية. ويتحقق ذلك عبر معدلات التمويل، وهي دفعات دورية ضئيلة يدفعها مباشرة المتداولون في مراكز الشراء والبيع. فعندما يكون سعر العقد الدائم أعلى من السعر الفوري، يكون التمويل موجبًا ويدفع أصحاب مراكز الشراء لأصحاب مراكز البيع. وعندما يكون سعر العقد أدنى من السعر الفوري، يصبح التمويل سالبًا ويدفع أصحاب مراكز البيع لأصحاب مراكز الشراء.
التمويل ضروري لإبقاء العقود الدائمة متوافقة مع الأسعار الفورية. فإذا كان سعر العقد مرتفعًا أكثر من اللازم، يصبح الاحتفاظ بمراكز الشراء مكلفًا ويدفع المتداولين إلى البيع، مما يخفض السعر. وإذا كان السعر منخفضًا أكثر من اللازم ودون السعر الفوري، يتلقى أصحاب مراكز البيع التمويل، ويصبح الاحتفاظ بمركز البيع مكلفًا، مما يدفع المتداولين إلى الشراء، وهو ما يرفع السعر بدوره.
وبالنسبة إلى المتداولين، لا يُعد التمويل مجرد ضبط تقني؛ فله تبعات مباشرة على الربحية. فحتى لو لم يتأثر سعر السوق نفسه، فإن امتلاك مركز ضخم بالرافعة المالية في سوق يشهد تمويلًا موجبًا بشكل متواصل سيقتطع من العوائد.
أما المتداولون الواقفون في الجانب الصحيح من التمويل فيمكنهم تحقيق عائد ثابت بمجرد البقاء في الصفقة. ونجاح التداول في العقود الآجلة الدائمة هو بقدر ما هو قراءة لحركة السعر، إبقاءٌ لعين يقظة على ديناميكيات التمويل.
الفروق الرئيسية عن العقود الآجلة التقليدية
على الرغم من أن العقود الآجلة الدائمة تشبه العقود الآجلة العادية إلى حد كبير في جوانب عدة، فإن هناك فروقًا رئيسية معينة تميّزها.
فمن غياب تواريخ الانتهاء إلى إجراءات التسوية الخاصة وتطبيقات أوسع، هذه الفروق هي سبب كون العقود الدائمة اليوم المشتق المفضل في سوق العملات المشفرة.
انتهاء الصلاحية مقابل التدوير الدائم
أبسط فارق بين العقود الآجلة التقليدية والعقود الدائمة هو تاريخ انتهاء الصلاحية. فالعقود الآجلة العادية لها أجل استحقاق محدد، كأن يكون شهريًا أو ربع سنوي، وتُسوّى عند حلول التاريخ. ويضطر المتداولون الراغبون في الإبقاء على مركز بعد الانتهاء إلى تدويره إلى عقد جديد، مما يترتب عليه عادة تكاليف إضافية و انزلاق سعري محتمل.
أما العقود الآجلة الدائمة فلا تنتهي صلاحيتها أبدًا. لا يوجد تاريخ انتهاء. ويمكن ترك المراكز مفتوحة إلى أجل غير مسمى ما دامت متطلبات الهامش مستوفاة. وهذا مفضّل في بعض عمليات التحوط طويلة الأجل وصفقات المضاربة قصيرة الأجل في مراكز البيع والشراء، إذ لا يخشى المتداولون أن تتعطل استراتيجيتهم بسبب تدوير العقود.
آليات التسوية
تُسوّى العقود الآجلة التقليدية عند انتهاء الصلاحية، وعادة نقدًا أو عبر التسليم الفعلي، بحسب السوق. فعلى سبيل المثال، قد يُسوّى عقد بيتكوين آجل ربع سنوي نقدًا مقابل مؤشر مرجعي عند انتهائه. وتُعد واقعة التسوية نقطة حرجة قد تسبب تقلبات حين يغلق المتداولون مراكزهم أو يدوّرونها.
وتتجنب العقود الدائمة ذلك باستخدام معدلات التمويل بوصفها إجراء تسوية مستمرًا. فبدلًا من حدث انتهاء ضخم، يتبادل أصحاب مراكز الشراء والبيع دفعات صغيرة منتظمة فيما بينهم، بحيث يظل السعر الدائم متطابقًا إلى حد كبير مع السوق الفورية. ويقلل هذا التصحيح المستمر من ضغط يوم الانتهاء، مما يتيح تداولًا أكثر حرية ودون انقطاع.
حالات الاستخدام: التحوط والمضاربة والمراجحة
تُستخدم العقود الآجلة التقليدية والعقود الدائمة في التحوط والمضاربة والمراجحة، لكن العقود الدائمة تقدم مزايا خاصة. فالمتحوطون، مثل المعدّنين أو حائزي الأصول على المدى الطويل، يستطيعون ضمان تغطية السعر دون الحاجة إلى تدوير العقود كل شهر. ويستطيع المضاربون الاحتفاظ بمراكز عالية الرافعة المالية في سوق مفتوحة دائمًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وبسيولة وفيرة.
والعقود الدائمة جذابة أيضًا للمراجحين بفضل آلية التمويل فيها. إذ يستطيع المتداولون تكوين صفقات الأساس، أي شراء الأصل الفوري وبيع العقد الدائم أو العكس، لاقتناص العائد مع انكشاف اتجاهي محدود عندما تكون معدلات التمويل موجبة أو سالبة إلى حد متطرف. والمراجحة هنا أقل جمودًا منها في أسواق العقود الآجلة العادية، حيث غالبًا ما تُبنى المراجحة حول فترات انتهاء محددة.
على الرغم من أن العقود الآجلة الدائمة تشبه العقود الآجلة العادية إلى حد كبير في جوانب عدة، فإن هناك فروقًا رئيسية معينة تميّزها.
فمن غياب تواريخ الانتهاء إلى إجراءات التسوية الخاصة وتطبيقات أوسع، هذه الفروق هي سبب كون العقود الدائمة اليوم المشتق المفضل في سوق العملات المشفرة.
لماذا تهيمن العقود الآجلة الدائمة على تداول العملات المشفرة؟
أصبحت العقود الدائمة اليوم حجر الزاوية في سوق مشتقات العملات المشفرة. فبنيتها الفريدة وإتاحتها الدائمة وملاءمتها لكل أسلوب تداول مختلف هي أسباب جذبها حجم تداول واهتمامًا أكبر من أي منتج مالي رقمي آخر تقريبًا.
الشعبية بين المتداولين الأفراد والمؤسسات
أصبحت العقود الدائمة بسرعة المشتق الأسرع تداولًا في عالم العملات المشفرة، وهي جذابة للمؤسسات والمتداولين الأفراد على حد سواء. فبالنسبة إلى المشاركين الأفراد، تجذبهم بساطة آليات العقود الدائمة وسهولة شراء العقود وبيعها دون القلق بشأن انتهاء الصلاحية.
أما بالنسبة إلى المؤسسات، فتجذبها صيغتها الموحدة وأحواض السيولة العميقة وفعاليتها في التحوط لمراكز فورية بارزة. وقد رسخت شعبيتها المتزامنة مكانة العقود الدائمة بوصفها المتصدر الواضح في مشتقات الأصول الرقمية.
سيولة عالية وإتاحة على مدار الساعة
على خلاف أسواق العقود الآجلة التقليدية التي لا تُجرى فيها المعاملات إلا في ساعات محدودة وتُغلق في عطلات نهاية الأسبوع، تظل العقود الدائمة للعملات المشفرة نشطة دائمًا. وهذا الاستمرار في الإتاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع هو الأنسب للأسواق العالمية، حيث قد تصدر المعلومات وتحدث التحركات السعرية في أي وقت.
كما أن حجم المعاملات في العقود الدائمة ضخم بالقدر نفسه، ويترجم إلى سيولة عالية وفروق أسعار أقل وتنفيذ فعّال حتى في الصفقات الكبيرة. وبالنسبة إلى المتداول، ينتج عن ذلك انزلاق سعري أقل ومطابقة أوامر متسقة وحرية في الدخول إلى المراكز أو تغطيتها متى شاء.
المرونة في إدارة المخاطر والتحوط
تهيمن العقود الآجلة الدائمة أيضًا لأن إدارة المخاطر تتم من خلالها بكفاءة عالية. فمخاطر الهبوط تنخفض في مراكز الشراء باستخدام مراكز بيع دائمة، فلا يضطر المتداولون إلى بيع أصولهم الأساسية أبدًا. وبذلك يرفع المتداولون المخاطرة أو يخفضونها بسرعة عبر الرافعة المالية، بحسب ظروف السوق.
وفي المضاربة، تمنح العقود الدائمة المتداولين على الأقل خيار الربح من ارتفاع الأسعار أو انخفاضها، ومن ثم تتوافر مجموعة أوسع من الاستراتيجيات مقارنة بالتداول الفوري البسيط.
تداول العقود الآجلة الدائمة مع XBTFX
تقدم XBTFX للمتداولين المحترفين نظامًا فعّالًا للانكشاف على أسواق العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة. فبفضل تنفيذ STP الدقيق وخيارات الرافعة المالية المتغيرة والحسابات المقوّمة بالعملات المشفرة، صُممت لتسهيل التعامل مع العقود الدائمة والمبادلات الدائمة بمزيد من الكفاءة والشفافية والأمان لأغراض المضاربة وإدارة المخاطر.
تنفيذ STP حقيقي
تتقدم جودة التنفيذ على كل اعتبار في التداول بالرافعة المالية والهامش، حيث يمكن لفروق الأسعار الضئيلة أن تترك آثارًا هائلة. ففي XBTFX، يوجّه نظام STP (المعالجة المباشرة) الأوامر مباشرة إلى مزودي السيولة، فيحرم مكاتب التداول من فرصة التدخل.
وهذا يضمن أن تعكس عمليات التنفيذ ظروف السوق الفعلية، مع فروق أسعار ضيقة في ساعات السيولة وانزلاق سعري فوري في ساعات التقلب. وبالنسبة إلى المراجحين والمضاربين على النطاق الضيق (السكالبرز) ومتداولي التأرجح، يعزز تنفيذ STP اليقين في استراتيجيات التداول الدائمة.
خيارات الرافعة المالية الديناميكية
يتحدد تداول العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة باستخدام الرافعة المالية. وتقدم XBTFX رافعة مالية متغيرة بحسب حجم الصفقات وظروف السوق والتقلب.
وتستطيع الصفقات الأصغر استخدام رافعة مالية أعلى سعيًا إلى تحسين رأس المال، بينما تُنقل المراكز الأكبر تلقائيًا إلى رافعة مالية أدنى لتجنب مخاطر التصفية.
ويتيح هذا التوازن للمتداولين الاحتفاظ بالسيطرة على تكتيكات الرافعة المالية في تداولهم، وتعديل الانكشاف مع تغير الظروف، دون المساس بالاستقرار.
حسابات مقوّمة بالعملات المشفرة
تدعم XBTFX الحسابات المقوّمة بالعملات المشفرة، مما يسهّل الإيداع والسحب وتسوية الأرباح والخسائر بالأصول الرقمية بدلًا من العملات الورقية. وهذا قوي بصفة خاصة لدى المتداولين أصحاب مراكز العقود الدائمة والمبادلات الدائمة النشطة، لأن ضماناتهم ومستويات هامشهم وأرباحهم كلها على السلسلة. فهو يقلل التعقيد المحاسبي، ويتيح تمويلًا أسرع، ويوفر الراحة للمتداولين الذين يفضلون إبقاء رأس مالهم داخل عالم العملات المشفرة.
الخلاصة
أصبحت العقود الآجلة الدائمة العمود الفقري لمشتقات العملات المشفرة، إذ تقدم مدة غير محدودة وسيولة عالية ورافعة مالية مرنة للمتداولين على اختلاف مستوياتهم. وتجعلها بنيتها مثالية للمضاربة والتحوط والمراجحة في أسواق تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
لتداول العقود الدائمة بسرعة وشفافية وكفاءة، اختر XBTFX. فبتنفيذ STP الحقيقي والرافعة المالية الديناميكية والحسابات المقوّمة بالعملات المشفرة، صُممت XBTFX لتمنحك الأفضلية.
ابدأ تداول العقود الآجلة الدائمة اليوم مع XBTFX.
الأسئلة الشائعة
ما هي العقود الآجلة الدائمة في العملات المشفرة؟
هي مشتقات بتاريخ انتهاء غير محدد، ويستطيع المتداولون الاحتفاظ بمراكز شراء أو بيع إلى أجل غير مسمى.
كيف تُبقي العقود الدائمة الأسعار قريبة من الأسعار الفورية؟
بواسطة معدلات التمويل، وهي دفعات دورية بين أصحاب مراكز الشراء والبيع تُبقي سعر العقد متوافقًا بشكل وثيق مع الأصل الأساسي.
لماذا تحظى العقود الآجلة الدائمة بشعبية كبيرة؟
لأنها توفر سيولة مستمرة وإتاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ورافعة مالية مرنة للمضاربة والتحوط والمراجحة.
ما الفرق بين الهامش المعزول والهامش المتقاطع؟
الهامش المعزول يحصر المخاطر في مركز واحد، بينما يستخدم الهامش المتقاطع كامل رصيد الحساب لدعم جميع الصفقات.
هل العقود الآجلة الدائمة للمضاربة فقط؟
لا. فهي تُستخدم أيضًا من قبل المعدّنين والمؤسسات للتحوط، ومن قبل المراجحين لاقتناص الدخل.